Pourquoi les prix du pétrole et du gaz naturel ont-ils chuté en 2014?
Contexte pétrolier et gazier
les économies émergentes, comme la Chine et l’Inde, et les réductions de production de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole ( OPEP ) au Moyen-Orient ont poussé le prix du pétrole à des niveaux records. Parallèlement, les prix au comptant du gaz naturel sont passés de moins de 3 $ par million de BTU à plus de 12 $ par million de BTU entre 1999 et 2008.
Peu de temps après, une profonde récession mondiale a limité la demande d’énergie et a entraîné une chute libre brutale des prix du reprise économique amorcée l’année suivante a fait reculer le prix du pétrole de plus de 100 dollars. Il a oscillé entre 100 $ et 125 $ jusqu’en 2014, puis il a connu une autre forte baisse. Le gaz naturel est tombé en dessous de 3 $ par million de BTU en 2009, mais il était passé à 6 $ par million de BTU au début de 2014. Cependant, les prix du gaz naturel ont fortement baissé au cours de cette année.
Points clés à retenir
- La hausse des prix du pétrole et du gaz naturel au début du 21e siècle les a amenés à baisser en 2014.
- Le passage à un dollar américain plus fort en 2013 a également joué un rôle important dans la réduction des prix du pétrole et du gaz en 2014.
- Une période prolongée de hausse des prix a encouragé la production de pétrole, il y a donc eu une surabondance de pétrole en 2014 après la baisse de la demande des marchés émergents.
Le dollar américain
Un dollar américain plus fort a été l’une des principales raisons de la chute des prix du gaz naturel et du pétrole en 2014. Les matières premières sont généralement échangées en dollars américains, ce qui signifie qu’il existe une relation directe entre Réserve fédérale américaine (Fed) a diminué la valeur du dollar pour faire face aux problèmes de l’économie américaine au début du 21e siècle. Les premières baisses de taux d’intérêt visaient à réduire l’impact de l’effondrement de la bulle Internet et des un assouplissement quantitatif pour réduire davantage la valeur du dollar. Les marchés ont été rétablis, mais les prix des matières premières ont commencé à remonter.
Anticiper la force ou la faiblesse du dollar américain peut faire une grande différence pour les investisseurs. Un dollar faible favorise les matières premières et les marchés émergents, tandis qu’un dollar fort favorise les actions et les obligations américaines.
En 2013, la Fed a finalement changé de cap et a entamé une période de renforcement du dollar américain. Le premier événement a été le taper tantrum qui a fait grimper les rendements du Trésor après que la Fed a réduit le rythme de l’assouplissement quantitatif. Au départ, de nombreux investisseurs doutaient que la Fed s’en tiendrait à une politique monétaire plus stricte. En 2014, le changement de marée est devenu clair. Les prix de nombreux produits de base, y compris le pétrole et le gaz naturel, ont commencé à baisser. La Fed a régulièrement resserré sa politique monétaire jusqu’aux baisses de taux de départ en 2019.
La surabondance de pétrole 2014
De nombreux facteurs spécifiques ont contribué à la baisse des prix du pétrole en 2014. Des économies telles que la Chine, où la croissance et l’expansion rapides ont créé une soif inextinguible de pétrole au cours de la première décennie du nouveau millénaire, ont commencé à ralentir après 2010. La Chine est le plus grand pays du monde en termes de population, de sorte que sa demande de pétrole plus faible a eu des ramifications de prix importantes. De nombreuses autres grandes économies émergentes ont connu des trajectoires économiques similaires au début du 21e siècle. Ils ont connu une croissance rapide au cours de la première décennie, suivie d’une croissance beaucoup plus lente après 2010. Les mêmes pays qui ont fait grimper le prix du pétrole en 2008 avec leur demande folle ont contribué à faire baisser les prix du pétrole en 2014 en exigeant beaucoup moins.
Stimulés par l’effet négatif des prix élevés du pétrole sur leurs économies, des pays comme les États-Unis et le Canada ont intensifié leurs efforts pour produire du pétrole. Aux États-Unis, des entreprises privées ont commencé à extraire du pétrole des formations de schiste du Dakota du Nord en utilisant un processus connu sous le nom de fracturation. Pendant ce temps, le Canada s’est mis à extraire du pétrole des sables bitumineux de l’Alberta, les troisièmes plus grandes réserves de pétrole brut au monde. Les deux pays nord-américains ont pu fortement augmenter leur production pétrolière, ce qui a encore exercé une pression à la baisse sur les prix mondiaux.
Les actions de l’Arabie saoudite ont également contribué à la surabondance pétrolière de 2014. Le pays a été confronté à une décision entre laisser les prix continuer à baisser ou céder des parts de marché en réduisant la production pour augmenter les prix. L’Arabie saoudite a maintenu sa production stable, décidant que les bas prix du pétrole offraient plus d’avantages à long terme que d’abandonner des parts de marché. L’Arabie saoudite produit du pétrole à très bon marché et détient les plus grandes réserves de pétrole du monde. Ainsi, il peut résister longtemps aux bas prix du pétrole sans aucune menace pour son économie. En revanche, les méthodes d’extraction telles que la fracturation hydraulique sont plus coûteuses et moins rentables si les prix du pétrole tombent trop bas. L’Arabie saoudite espérait que d’autres pays, comme les États-Unis et le Canada, seraient contraints d’abandonner leur production plus coûteuse en raison de la baisse des prix.