Pourquoi Bitcoin a une valeur volatile
Table des matières
Développer
- Les mauvaises nouvelles font mal au taux d’adoption
- La valeur perçue de Bitcoin oscille
- Incertitude de la valeur future
- Risques liés aux grands détenteurs de devises
- Les violations de la sécurité provoquent la volatilité
- Des pertes très médiatisées suscitent la peur
- Inflation élevée et Bitcoins
- Le traitement fiscal réduit la volatilité
Les fluctuations de prix du taux au comptant du bitcoinsur les échanges de crypto-monnaie sont motivées par de nombreux facteurs. La volatilité est mesurée sur les marchés traditionnels par l’ indice de volatilité, également appelé indice de volatilité CBOE (VIX). Plus récemment, un indice de volatilité pour le bitcoin est également devenu disponible. Connu sous le nom d’indice de volatilité Bitcoin, il vise à suivre la volatilité de la principale monnaie numérique du monde par capitalisation boursière sur différentes périodes.
La valeur de Bitcoin a été historiquement assez volatile. Sur une période de trois mois d’octobre 2017 à janvier 2018, par exemple, la volatilité du prix du bitcoin a atteint près de 8%. C’est plus du double de la volatilité du bitcoin au cours de la période de 30 jours se terminant le 15 janvier 2020. Mais pourquoi le bitcoin est-il si volatil? Voici quelques-uns des nombreux facteurs à l’origine de la volatilité du bitcoin.
Les mauvaises nouvelles font mal au taux d’adoption
Les événements d’actualité qui effraient les utilisateurs de Bitcoin incluent des événements géopolitiques et des déclarations de gouvernements selon lesquelles le Bitcoin est susceptible d’être réglementé. Les premiers utilisateurs de Bitcoin comprenaient plusieurs mauvais acteurs, produisant des articles de presse qui ont suscité la peur chez les investisseurs.
Les nouvelles de bitcoin qui font la une des journaux au cours de la décennie environ de l’existence de la crypto-monnaie incluent la faillite de Mt. Gox début 2014 et, plus récemment, celle de la bourse sud-coréenne Yapian Youbit. Parmi les autres nouvelles qui ont choqué les investisseurs, citons l’utilisation très médiatisée du bitcoin dans les transactions de drogue via Silk Road, qui s’est terminée avec la fermeture du marché par le FBI en octobre 2013.
Tous ces incidents et la panique publique qui s’en est suivie ont fait baisser rapidement la valeur des bitcoins par rapport aux monnaies fiduciaires. Cependant, les investisseurs favorables aux bitcoins ont considéré ces événements comme une preuve que le marché arrivait à maturité, ce qui a fait remonter considérablement la valeur des bitcoins par rapport au dollar dans la courte période qui a suivi les événements.
La valeur perçue de Bitcoin oscille
L’une des raisons pour lesquelles le bitcoin peut fluctuer par rapport aux monnaies fiduciaires est la réserve de valeur perçue par rapport à la monnaie fiduciaire. Le Bitcoin a des propriétés qui le rendent similaire à l’or. Il est régi par une décision de conception des développeurs de la technologie de base pour limiter sa production à une quantité fixe de 21 millions de BTC.
Étant donné que cela diffère considérablement de la monnaie fiduciaire, qui est gérée de manière dynamique par les gouvernements qui veulent maintenir une faible inflation, un emploi élevé et une croissance satisfaisante grâce à des investissements dans les ressources en capital, les économies construites avec des monnaies fiduciaires montrant des signes de force ou de faiblesse, les investisseurs peuvent allouer plus ou moins de leurs actifs en bitcoin.
Incertitude sur la valeur future du Bitcoin
La volatilité du Bitcoin est également due en grande partie à des perceptions variables de la valeur intrinsèque de la crypto-monnaie en tant que réserve de valeur et méthode de transfert de valeur. Une réserve de valeur est la fonction par laquelle un actif peut être utile à l’avenir avec une certaine prévisibilité. Une réserve de valeur peut être sauvegardée et échangée contre un bien ou un service dans le futur.
Une méthode de transfert de valeur est tout objet ou concept utilisé pour transmettre des biens sous forme d’actifs d’une partie à une autre. La volatilité actuelle du Bitcoin en fait une réserve de valeur quelque peu floue, mais elle promet un transfert de valeur presque sans friction. En conséquence, nous voyons que la valeur du bitcoin peut varier en fonction des événements d’actualité, tout comme nous l’observons avec les monnaies fiduciaires.
Risques liés aux grands détenteurs de devises
La volatilité du Bitcoin est également dans une certaine mesure tirée par les détenteurs d’une grande partie du flottant total de l’encours de la monnaie. Pour les investisseurs en bitcoins dont les avoirs actuels dépassent environ 10 millions de dollars, il n’est pas clair comment ils liquideraient une position aussi importante en une position fiat sans bouger sérieusement le marché. En effet, il n’est peut-être pas clair comment ils liquideraient une position de cette taille dans un court laps de temps, car la plupart des échanges de crypto-monnaie imposent des limites de retrait de 24 heures bien inférieures à ce seuil.
Bitcoin n’a pas atteint les taux d’adoption du marché de masse qui seraient nécessaires pour fournir une valeur d’option aux grands détenteurs de la monnaie.
Les violations de la sécurité provoquent la volatilité
Bitcoin peut également devenir volatil lorsque la communauté Bitcoin expose des vulnérabilités de sécurité dans le but de produire des réponses open source massives sous la forme de correctifs de sécurité. Cette approche de la sécurité est paradoxalement une approche qui produit d’excellents résultats, avec de nombreuses initiatives de logiciels open source à son actif, y compris Linux. Les développeurs Bitcoin doivent révéler les problèmes de sécurité au public afin de produire des solutions robustes.
C’est un piratage qui a conduit le Yapian Youbit à la faillite, tandis que de nombreuses autres crypto-monnaies ont également fait la une des journaux pour avoir été piratées ou avoir volé des crypto-monnaies. À titre d’exemple précoce, en avril 2014, les vulnérabilités OpenSSL attaquées par le bogue Heartbleed et signalées par le service de sécurité de Google, Neel Mehta, ont fait baisser les prix du Bitcoin de 10% en un mois.
Le développement de Bitcoin et de logiciels open source repose sur la même prémisse fondamentale qu’une copie du code source est à la disposition des utilisateurs pour examen. Ce concept fait qu’il est de la responsabilité de la communauté d’exprimer ses préoccupations concernant la conception du logiciel, tout comme il est de la responsabilité de la communauté de parvenir à un consensus sur les modifications apportées à ce code source sous-jacent. En raison de la conversation ouverte et du débat concernant le réseau Bitcoin, les failles de sécurité ont tendance à être très médiatisées.
Des pertes très médiatisées suscitent la peur
Il est à noter que les vols mentionnés ci-dessus et les nouvelles qui en ont découlé sur les pertes ont eu un double effet sur la volatilité. Ils ont réduit le flottant global du bitcoin, produisant une augmentation potentielle de la valeur du bitcoin restant en raison d’une raréfaction accrue. Cependant, le dépassement de cette augmentation a été l’effet négatif du cycle de nouvelles qui a suivi.
Notamment, d’autres passerelles Bitcoin se sont penchées sur l’échec massif du mont. Gox comme un élément positif pour les perspectives à long terme du bitcoin, compliquant davantage l’histoire déjà complexe derrière la volatilité de la monnaie. Alors que les entreprises adoptant précocement ont été éliminées du marché en raison d’une mauvaise gestion et de processus dysfonctionnels, les nouveaux venus apprennent de leurs erreurs et intègrent des processus plus solides dans leurs propres opérations, renforçant ainsi l’infrastructure de la crypto-monnaie dans son ensemble.
Nations et Bitcoins à forte inflation
Le cas d’utilisation du Bitcoin en tant que monnaie pour les pays en développement qui connaissent actuellement une inflation élevée est précieux lorsque l’on considère la volatilité du bitcoin dans ces économies par rapport à la volatilité du bitcoin en USD. Le Bitcoin est beaucoup plus volatil par rapport à l’USD que le peso argentin à forte inflation par rapport à l’USD.
Cela étant dit, le transfert quasi sans friction de bitcoins à travers les frontières en fait un instrument d’emprunt potentiellement très attractif pour les Argentins, car le taux d’inflation élevé des prêts libellés en peso justifie potentiellement de prendre un risque de volatilité de change intermédiaire dans un prêt libellé en bitcoins financé à l’extérieur. Argentine.
De même, les bailleurs de fonds en dehors de l’Argentine peuvent obtenir un rendement plus élevé dans le cadre de ce programme qu’en utilisant d’autres titres de créance, libellés dans leur devise d’origine, compensant potentiellement certains des risques d’exposition au marché argentin à forte inflation.
Le traitement fiscal réduit la volatilité
Selon l’Internal Revenue Service (IRS), le bitcoin est en fait considéré comme un actif à des fins fiscales. Cela a eu un impact mitigé sur la volatilité de Bitcoin. À la hausse, toute déclaration reconnaissant la devise a un effet positif sur la valorisation boursière de la devise.
À l’inverse, la décision de l’ IRS de l’appeler propriété a eu au moins deux effets négatifs. Le premier était la complexité supplémentaire pour les utilisateurs qui souhaitent l’utiliser comme moyen de paiement. En vertu de la nouvelle loi fiscale, les utilisateurs devraient enregistrer la valeur marchande de la monnaie au moment de chaque transaction, aussi petite soit-elle. Ce besoin de tenue de registres peut naturellement ralentir l’adoption, car cela semble poser trop de problèmes pour ce que cela vaut pour de nombreux utilisateurs.
Deuxièmement, la décision d’appeler la monnaie une forme de propriété à des fins fiscales peut être un signal pour certains acteurs du marché que l’IRS se prépare à appliquer une réglementation plus stricte plus tard. Une réglementation très stricte de la monnaie pourrait entraîner un ralentissement du taux d’adoption de la monnaie au point de ne pas pouvoir parvenir à l’adoption massive qui est essentielle pour son utilité globale dans la société. Les récents mouvements de l’IRS ne sont pas clairs quant à leurs motivations de signalisation et ont donc des signaux mitigés pour le marché du bitcoin.