Types de positions sur options qui créent une responsabilité illimitée
La vente d’ appels nus crée une responsabilité illimitée. Par conséquent, ces types de stratégies d’options sont considérés comme appropriés pour les traders sophistiqués avec une gestion des risques et une discipline appropriées en raison des pertes illimitées.
La vente d’appels est généralement effectuée contre les avoirs en actions existants dans le but de créer un revenu à partir de la position en capturant la prime. Par exemple, supposons qu’un commerçant possède 1 000 actions d’Apple Inc., qui se négocie à 125 $. Le trader vend 10 appels à un prix d’exercice de 150 $ pour 2 $. Chaque contrat d’option représente 100 actions, donc la vente rapporte 2 000 $ au commerçant.
Essentiellement, si Apple grimpe au-dessus de 150 $, le trader doit vendre sa position ou racheter les options. Si Apple ne dépasse pas ce niveau à la date d’expiration de l’option, il peut conserver ses actions et empocher la prime. Posséder les actions enlève le risque de cette stratégie.
Dans le cas de la vente nue d’options d’achat, le risque est théoriquement illimité. Supposons qu’un commerçant vend des appels à une entreprise qui se négocie pour 10 $. Il pense que la hausse est limitée pour la société et vend 100 appels à un prix d’exercice de 15 $ pour 1 $. De cette vente, il récolte 10 000 $.
Il s’avère que le jugement du commerçant est incorrect et qu’un concurrent achète le stock pour 50 $. Tout à coup, les options d’achat sur lesquelles le trader est court grimpent à 35 $, même s’il les a vendues pour 1 $. Son profit de 10 000 $ se transformerait en une perte de 350 000 $. Cet exemple illustre les dangers de la vente nue d’options d’achat.
La vente nue d’ options de vente peut être assez dangereuse en cas de forte baisse du prix d’une action. Le vendeur d’options est obligé d’acheter l’action à un certain prix. Cependant, le niveau le plus bas auquel le stock peut chuter est zéro, il y a donc un plancher aux pertes. Dans le cas des options d’achat, il n’y a pas de limite à la hauteur d’une action, ce qui signifie que les pertes potentielles sont illimitées.