Quelle est la différence entre le coût du capital de la dette et le coût des capitaux propres?
Chaque entreprise a besoin de capitaux pour fonctionner avec succès. Le capital est l’argent dont une entreprise, qu’il s’agisse d’une petite ou d’une grande entreprise, a besoin et utilise pour mener à bien ses activités quotidiennes. Le capital peut être utilisé pour faire des investissements, mener des activités de marketing et de recherche et rembourser la dette.
Les sociétés de capitaux dépendent de deux sources principales: la dette et les capitaux propres. Les deux fournissent le financement nécessaire pour maintenir une entreprise à flot, mais il existe des différences majeures entre les deux. Et si les deux types de financement ont leurs avantages, chacun a également un coût.
Ci-dessous, nous décrivons la dette et les fonds propres, et en quoi ils diffèrent.
Points clés à retenir
- La dette et les capitaux propres fournissent aux entreprises l’argent dont elles ont besoin pour maintenir leurs activités quotidiennes.
- Les entreprises empruntent des capitaux sous forme de prêts à court et à long terme et les remboursent avec intérêts.
- Les fonds propres, qui ne nécessitent pas de remboursement, sont levés par l’émission d’actions ordinaires et privilégiées et par le biais des bénéfices non répartis.
- La plupart des propriétaires d’entreprise préfèrent le capital emprunté car cela ne dilue pas la propriété.
Capital de la dette
Le capital de la dette fait référence aux fonds empruntés qui doivent être remboursés à une date ultérieure. Il s’agit de toute forme de capital de croissance qu’une entreprise lève en contractant des prêts. Ces prêts peuvent être à long terme ou à court terme, comme une protection contre les découverts.
Le capital de la dette ne dilue pas l’intérêt du propriétaire de l’entreprise dans l’entreprise. Mais il peut être difficile de rembourser les intérêts jusqu’à ce que ses prêts soient remboursés, surtout lorsque les taux d’intérêt augmentent.
Les entreprises sont légalement tenues de payer l’intégralité des intérêts sur le capital de la dette avant d’émettre des dividendes aux actionnaires. Cela rend le capital de la dette plus élevé sur la liste des priorités d’une entreprise par rapport aux rendements annuels.
Alors que la dette permet à une entreprise de mobiliser une petite somme d’argent en une somme beaucoup plus élevée, les prêteurs exigent généralement des paiements d’intérêts en retour. Ce taux d’intérêt est le coût du capital de la dette. Les capitaux d’emprunt peuvent également être difficiles à obtenir ou exiger des garanties, en particulier pour les entreprises en difficulté.
Si une entreprise contracte un prêt de 100 000 $ avec un taux d’intérêt de 7%, le coût du capital du prêt est de 7%. Étant donné que les paiements sur les dettes sont souvent déductibles d’impôt, les entreprises tiennent compte du taux d’imposition des sociétés lors du calcul du coût réel du capital de la dette en multipliant le taux d’intérêt par l’inverse du taux d’imposition des sociétés. En supposant que le taux de l’impôt sur les sociétés est de 30%, le prêt dans l’exemple ci-dessus a alors un coût du capital de 0,07 X (1 – 0,3) ou 4,9%.
Capitaux propres
Étant donné que les capitaux propres proviennent généralement de fonds investis par les actionnaires, le coût des capitaux propres est légèrement plus complexe. Les fonds d’actions n’exigent pas qu’une entreprise contracte des dettes, ce qui signifie qu’elle n’a pas besoin d’être remboursée. Mais il existe un certain degré de retour sur investissement auquel les actionnaires peuvent raisonnablement s’attendre en fonction de la performance du marché en général et de la volatilité de l’action en question.
Les entreprises doivent être en mesure de produire des rendements – valorisations des actions et dividendes sains – qui atteignent ou dépassent ce niveau pour conserver l’investissement des actionnaires. Le modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM) utilise le taux sans risque, la prime de risque du marché au sens large et la valeur bêta des actions de la société pour déterminer le taux de rendement attendu ou le coût des capitaux propres.
Les capitaux propres reflètent la propriété tandis que les capitaux d’emprunt reflètent une obligation.
En règle générale, le coût des capitaux propres dépasse le coût de la dette. Le risque pour les actionnaires est plus grand que pour les prêteurs puisque le paiement d’une dette est exigé par la loi, quelles que soient les marges bénéficiaires d’une entreprise.
Les fonds propres peuvent prendre les formes suivantes:
- Actions ordinaires: les entreprises vendent des actions ordinaires aux actionnaires pour lever des liquidités. Les actionnaires ordinaires peuvent voter sur certaines questions de la société.
- Actions privilégiées: Ce type d’actions ne donne aucun droit de vote aux actionnaires, mais confère la propriété de l’entreprise. Ces actionnaires sont payés avant les actionnaires ordinaires en cas de liquidation de l’entreprise.
- Bénéfices non répartis: il s’agit des bénéfices que la société a conservés au cours de son histoire et qui n’ont pas été remboursés aux actionnaires sous forme de dividendes.
Les capitaux propres sont déclarés dans la section des capitaux propres du bilan d’une entreprise. Dans le cas d’une entreprise individuelle, il apparaît dans la section des capitaux propres du propriétaire.