Quelle est la relation entre la masse monétaire et le PIB?

La masse monétaire fait référence à toutes les devises et autres instruments liquides de l’économie d’un pays. La masse monétaire d’ un pays comprend à la fois des espèces et d’autres types de dépôts qui peuvent être utilisés presque aussi facilement que des espèces. La Réserve fédérale américaine publie des données sur la masse monétaire depuis de nombreuses décennies en raison des effets que la masse monétaire est censée avoir sur l’activité économique réelle et le niveau des prix.

Les mesures des données de masse monétaire publiées par la Réserve fédérale sur une base hebdomadaire et mensuelle sont appelées M1 et M2. Pour mesurer la masse monétaire, la plupart des économistes utilisent les mesures M1 et M2 de la Réserve fédérale. Les données sur la masse monétaire de la Réserve fédérale sont publiées dans des rapports disponibles à 16h30 tous les jeudis. Ces rapports apparaissent dans certains journaux du vendredi et sont également disponibles en ligne.

Le produit intérieur brut (PIB) est une autre mesure généralement publiée par le gouvernement d’un pays. Le PIB est une mesure de la valeur totale de tous les produits finis et services produits à l’intérieur des frontières d’un pays pendant une période de temps spécifiée. Le PIB est généralement évalué comme un indicateur complet de la santé économique globale d’un pays. Aux États-Unis, le gouvernement publie des données sur le PIB du pays sur une base annuelle et trimestrielle.

Le PIB nominal fait référence au PIB calculé aux prix courants du marché. Le PIB nominal a tendance à augmenter avec la masse monétaire, mais ce n’est pas toujours le cas. Le PIB réel – également appelé «PIB en prix constants», «PIB corrigé de l’inflation» ou «PIB en dollars constants» – est une mesure corrigée de l’inflation du PIB d’un pays. Le PIB réel n’a pas une relation aussi claire avec la masse monétaire Le PIB réel a tendance à être davantage influencé par la productivité des agents économiques et des entreprises.

La relation entre la masse monétaire et le PIB dépend également du fait que vous ayez une vision à court ou à long terme de l’économie.

Impact de la masse monétaire sur le produit intérieur brut

Selon de nombreuses théories macroéconomiques, une augmentation de l’offre de monnaie devrait faire baisser les taux d’intérêt de l’économie. Une augmentation de la masse monétaire signifie que plus d’argent est disponible pour emprunter dans l’économie. Cette augmentation de l’offre – conformément à la loi de la demande – tend à faire baisser le prix de l’emprunt de monnaie. Lorsqu’il est plus facile d’emprunter de l’argent, les taux de consommation et de prêt (et d’emprunt) ont tous deux tendance à augmenter. À court terme, des taux de consommation et des prêts et emprunts plus élevés peuvent être corrélés à une augmentation de la production totale d’une économie et des dépenses et, vraisemblablement, au PIB d’un pays. Bien que ce résultat soit attendu (et prédit par les économistes), ce n’est pas toujours le résultat réel.

L’impact à long terme d’une augmentation de la masse monétaire est plus difficile à prévoir. Tout au long de l’histoire, il y a eu une forte tendance pour les prix des actifs – tels que le logement et les actions – à augmenter artificiellement suite à une augmentation de la masse monétaire, ou tout ce qui se traduit par un niveau élevé de liquidités entrant dans l’économie. Cette mauvaise affectation des capitaux peut conduire au gaspillage et aux investissements spéculatifs, qui peuvent entraîner une escalade rapide des prix des actifs suivie d’une contraction (un cycle économique appelé bulle) ou d’une récession économique, une baisse significative de l’activité économique.

D’un autre côté, si les prix ne sont pas mal répartis et que les prix des actifs ne gonflent pas artificiellement, il est possible qu’à long terme, le seul impact d’une augmentation de la masse monétaire soit des prix plus élevés que ce que les consommateurs auraient normalement dû subir.

Relation entre le PIB et la masse monétaire

Bien que le PIB d’un pays ne soit pas une représentation parfaite de la productivité économique et de la santé, en général, un niveau de PIB plus élevé est plus souhaitable qu’un niveau inférieur. Le PIB d’un pays fournit des informations sur la taille de son économie et le taux de croissance du PIB est l’un des meilleurs indicateurs de la croissance économique au fil du temps. La mesure du  PIB par habitant  est également étroitement corrélée à l’évolution du niveau de vie au fil du temps.

En général, lorsque le taux de croissance du PIB montre une productivité économique croissante, la valeur de la monnaie en circulation augmente. En effet, chaque unité de monnaie peut ensuite être échangée contre des biens et services plus précieux.

La croissance économique a tendance à avoir un effet déflationniste naturel, même si l’offre de monnaie ne diminue pas. Certaines preuves de ce phénomène peuvent être observées dans le secteur de la technologie, où les innovations et les progrès technologiques croissent plus vite que l’inflation; actuellement, les prix des téléviseurs, des téléphones portables et des ordinateurs ont tendance à baisser.

Politique monétaire

Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles la masse monétaire d’un pays peut augmenter. Les banques centrales des pays peuvent imprimer plus de monnaie. Les banques peuvent choisir de réduire leur ratio de liquidité et, par conséquent, être disposées à prêter une plus grande proportion de leurs fonds aux consommateurs et aux entreprises. Il peut également y avoir un afflux de fonds en provenance de l’étranger si une banque centrale achète sa monnaie sur des devises afin de constituer ses réserves de change. Le gouvernement peut également accroître la masse monétaire grâce à ses activités, principalement en achetant des titres d’État. Lorsque le gouvernement achète des obligations à des investisseurs, les personnes qui détenaient les obligations ont plus d’argent à dépenser.

Toute action des banques centrales pour augmenter ou diminuer la masse monétaire est désignée sous le terme général de politique monétaire. La Réserve fédérale américaine a trois objectifs macroéconomiques généraux: la stabilité des prix, une croissance économique durable et un taux d’emploi élevé. Historiquement, la Réserve fédérale américaine a tenté de nombreuses politiques différentes pour influencer la taille de la masse monétaire afin d’atteindre ces objectifs macroéconomiques. Cependant, au cours des dernières décennies, des recherches ont montré que la relation entre la croissance de la masse monétaire et la performance de l’économie américaine s’affaiblissait. En conséquence, l’accent mis sur l’utilisation de la masse monétaire comme principal vecteur de la politique monétaire s’est affaibli.