Quelle est la marge bénéficiaire moyenne pour une entreprise de services publics?
Les bénéfices des entreprises de services publics varient largement d’un pays à l’autre et d’une région à l’autre. En partie, en raison des barrières à l’entrée et d’autres restrictions législatives à la concurrence, à la fois latéralement et horizontalement. En 2019, la marge bénéficiaire nette moyenne dans le secteur des services publics était de 9% sur la base des données de CSI Market. Pour le deuxième trimestre de 2020, la marge bénéficiaire nette moyenne des 12 derniers mois (TTM) était de 9,5%.
En ce qui concerne les autres marges, le secteur des services publics avait une marge brute moyenne de 60% pour 2019 et une marge bénéficiaire avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements (EBTIDA) de 22,7%. La marge brute du secteur pour le TTM au T2 2020 était de 67% et la marge d’EBITDA de 22,3%.
Pour avoir une perspective sur la fourchette des marges bénéficiaires dans le secteur, nous pouvons comparer les marges bénéficiaires les plus récentes de deux services publics d’électricité différents opérant dans différentes régions du monde. Spark Infrastructure Group et Duke Energy (DUK). Spark Infrastructure Group fournit de l’énergie électrique et des infrastructures dans toute l’Australie et a déclaré une marge bénéficiaire nette de 29% pour 2019. En revanche, Duke Energy gère des projets de production aux États-Unis et au Canada et a dégagé une marge bénéficiaire nette de 15%.
Points clés à retenir
- La marge bénéficiaire nette moyenne du secteur était de 9% en 2019 et pour les 12 derniers mois (TTM) au T2 2020 était de 9,5%.
- La marge brute moyenne était de 60% en 2019 et le bénéfice moyen avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) était de 22,7%.
- Les bénéfices moyens des services publics peuvent varier en fonction du lieu où l’entreprise opère, compte tenu des différences réglementaires.
- La réglementation et le coût élevé d’entrée dans l’industrie font qu’il est difficile pour les concurrents de pénétrer dans les zones rentables du secteur des services publics.
- Cependant, l’établissement des tarifs restreint les marges bénéficiaires des services publics.
Services publics et processus de tarification
Malgré de larges écarts entre les différents pays, le secteur des services publics enregistre des marges bénéficiaires relativement élevées aux États-Unis. Les entreprises de services publics gèrent de facto des monopoles dans les régions où elles opèrent, ce qui rend difficile pour les concurrents de s’installer dans des zones rentables et d’appliquer une concurrence pour les revenus énergétiques. Cela est dû en partie aux niveaux extrêmement élevés d’investissements en capital nécessaires pour fournir de l’énergie, mais la majeure partie provient des restrictions des gouvernements locaux et fédéraux sur les nouveaux projets.
Les gouvernements des États américains utilisent la tarification des services publics pour fixer les prix que les sociétés de services publics peuvent facturer aux clients. Cela limite également nécessairement les marges bénéficiaires des entreprises de services publics. Le mandat légal pour ces fournisseurs de passer par le processus d’établissement des tarifs est une autre raison pour laquelle les entreprises de services publics ont tendance à devenir des monopoles naturels.
Les services publics tenus de passer par le processus d’établissement des tarifs aux États-Unis comprennent généralement les fournisseurs de télécommunications, les fournisseurs de gaz naturel, les compagnies d’électricité et les chemins de fer.
Concours d’utilité
En règle générale, les bénéfices agissent comme un signal aux autres entreprises ou entrepreneurs qu’un service précieux est fourni au-dessus des coûts dans une région donnée. Cela attire des concurrents et, finalement, contribue à réduire les profits et à améliorer les produits. Cependant, étant donné la réglementation et les coûts de démarrage élevés, cela ne vaut pas nécessairement pour le secteur des services publics.
Le processus d’établissement des tarifs pour les prestataires de services publics a cinq objectifs:
- Attirer des capitaux dans le secteur
- Contrôle des prix
- Encourager l’efficacité dans la production et la distribution des services publics
- Contrôlez la demande de services publics ou rationnez-les aux consommateurs
- Redistribuer la richesse des consommateurs aux propriétaires de services publics et entre les catégories de consommateurs
Formule de tarification
Traditionnellement, les régulateurs utilisent la formule de tarification suivante pour déterminer les besoins en revenus d’un fournisseur de services publics:
- R = O + (V – D) r
Où:
- R = niveau tarifaire ou besoin en revenus du service public
- O = les dépenses d’exploitation de l’entreprise de services publics
- V = la valeur de la propriété incorporelle ou corporelle de l’utilité
- D = l’amortissement cumulé du fournisseur
- r = le taux de rendement que l’entreprise de services publics est autorisée à recevoir sur son investissement en capital
Parce qu’il permet à la société de services publics de recevoir un taux de rendement sur ses investissements en capital, le modèle traditionnel encourage les fournisseurs de services publics à investir davantage de capitaux dans leurs opérations – plus la société de services publics et ses investisseurs investissent, plus les rendements sont élevés.