Paiement de production volumétrique (VPP)
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Qu’est-ce que le paiement de production volumétrique?
Un paiement de production volumétrique (VPP) est un type d’investissement structuré qui implique le propriétaire d’un intérêt pétrolier ou gazier vendant ou empruntant de l’argent contre un volume de production spécifique associé à ce champ ou à cette propriété. L’investisseur ou le prêteur reçoit un quota mensuel déterminé – souvent en production brute, qui est ensuite commercialisée par l’acheteur VPP – ou un pourcentage spécifié de la production mensuelle réalisée sur la propriété donnée.
Les acheteurs peuvent inclure des banques d’investissement, des fonds spéculatifs, des sociétés d’énergie et des sociétés d’assurance.
Points clés à retenir
- Les paiements volumétriques de production (VPP) sont un moyen de convertir une partie de la production de pétrole ou de gaz en flux de trésorerie pour les investisseurs.
- Les investisseurs, ou acheteurs d’un VPP, auront tendance à être des institutions financières ou bien des sociétés d’énergie qui garantissent la livraison future de pétrole ou de gaz.
- Les vendeurs d’un VPP sont des sociétés pétrolières ou des foreurs capables de monétiser leur investissement en capital tout en conservant la propriété de leur propriété.
Comprendre le paiement de la production volumétrique
Une structure VPP est parfois construite dans le cadre d’un paquet de financement pré-export (PFX). PFX a lieu lorsqu’une institution financière avance des fonds à un emprunteur en fonction d’un volume prouvé de commandes d’acheteurs. L’emprunteur, dans ce cas, le producteur de pétrole, a généralement besoin du financement pour produire et fournir le pétrole et le gaz. Le VPP est ensuite utilisé pour rembourser l’emprunt dans le cadre de l’accord PFX. La qualité du crédit de PFX a tendance à être meilleure que celle des autres prêts, car les flux de trésorerie générés par le VPP sont utilisés pour rembourser le PFX avant les autres créanciers.
L’acheteur VPP n’a pas à contribuer en temps ou en capital à la production réelle du produit final. Cependant, de nombreux investisseurs dans ces types d’intérêts couvriront leurs créances attendues (les volumes indiqués dans le contrat) via le marché des dérivés pour se protéger contre le risque de matières premières ou bloquer d’une autre manière les bénéfices attendus.
Un accord VPP permet au vendeur de conserver la pleine propriété de la propriété tout en monétisant une partie de son investissement en capital. Cette capacité à «encaisser» une partie de la valeur d’un champ pétrolifère, par exemple, permet au producteur d’investir dans des augmentations de capital ou de racheter des actions. Dans le cas où le propriétaire d’un intérêt pétrolier et gazier vend un volume de production spécifique, au lieu d’emprunter contre lui, cet argent peut être utilisé pour rembourser une autre dette.
Détails de l’accord VPP
Un accord VPP est généralement défini pour expirer après un certain laps de temps ou après qu’un volume total global spécifié de la marchandise a été livré. Un intérêt VPP est considéré comme un actif hors exploitation, semblable à un système de paiement de redevances ou de remboursement de prêt. Dans le cadre de la structure de paiement de redevances, si le producteur ne peut pas atteindre le quota d’approvisionnement pour un mois donné (ou quel que soit le calendrier utilisé), la partie non satisfaite sera compensée au cycle suivant, et ainsi de suite jusqu’à ce que l’acheteur soit fait. financièrement entier. Dans le cadre de la structure de remboursement des prêts, le défaut d’effectuer un paiement serait considéré comme un défaut.