Risque de transaction

Qu’est-ce que le risque de transaction?

Le risque de transaction fait référence à l’effet défavorable que les fluctuations des taux de change peuvent avoir sur une transaction conclue avant le règlement. Il s’agit du taux de change ou du risque de change associé spécifiquement au délai entre la conclusion d’une transaction ou d’un contrat et son règlement.

Comprendre le risque de transaction

En règle générale, les entreprises qui s’engagent dans le commerce international engagent des coûts dans la devise de ce pays étranger ou doivent, à un moment donné, rapatrier leurs bénéfices dans leur pays. Lorsqu’ils doivent s’engager dans ces activités, il y a souvent un délai entre l’acceptation des conditions de l’opération de change et son exécution pour conclure l’opération. Ce décalage crée une exposition à court terme au risque de change, qui découle de la variation potentielle du prix d’une  devise  par rapport à une autre. Le risque de transaction peut ainsi conduire à des profits et des pertes imprévisibles liés à la transaction ouverte. De nombreux investisseurs institutionnels, tels que les hedge funds et les fonds communs de placement, et les sociétés multinationales utilisent des  devises, des contrats à terme, des contrats d’options ou d’autres produits dérivés pour couvrir ce risque.

Plus l’écart de temps entre le début d’une transaction ou d’un contrat et son règlement est long, plus le risque de transaction est grand, car le taux de change a plus de temps pour fluctuer. Le risque de transaction est inévitablement avantageux pour une partie de la transaction, mais les entreprises doivent être proactives pour s’assurer qu’elles protègent le montant qu’elles s’attendent à recevoir.

Exemple

Par exemple, si une entreprise américaine rapatrie les bénéfices d’une vente en Allemagne. il devra échanger les euros (EUR) qu’il aurait reçus contre des dollars américains (USD). La société s’engage à compléter la transaction à un certain taux de change EUR / USD. Cependant, il y a généralement un décalage entre le moment où la transaction a été contractée et le moment où l’exécution ou le règlement a lieu. Si au cours de cette période, l’euro devait se déprécier par rapport à l’USD, alors la société recevrait moins de dollars américains lors du règlement de cette transaction.

Si le taux EUR / USD au moment de l’accord de transaction était de 1,20, cela signifie que 1 euro peut être échangé contre 1,20 USD. Ainsi, si le montant à rapatrier est de 1 000 euros, la société attend 1 200 USD. Si le taux de change tombe à 1,00 au moment du règlement, la société ne recevra que 1000 USD. Le risque de transaction a entraîné une perte de 200 USD.

Risque de transaction de couverture

Le risque de transaction crée des difficultés pour les particuliers et les entreprises qui traitent dans des devises différentes, car les taux de change peuvent fluctuer considérablement sur une courte période. Cependant, il existe des stratégies que les entreprises peuvent utiliser pour minimiser toute perte potentielle. L’effet potentiellement négatif résultant de la volatilité  peut être réduit grâce à de nombreux mécanismes de couverture.

Une entreprise pourrait souscrire un contrat à terme qui verrouille le taux de change pour une date déterminée dans le futur. Les options sont une autre stratégie de couverture populaire et bon marché. En achetant une option, une entreprise peut fixer un taux «au pire» pour la transaction. Si l’option expire hors de l’argent, la société peut exécuter la transaction sur le marché libre à un taux plus favorable. Étant donné que la période entre la transaction et le règlement est souvent relativement courte, un contrat à court terme est le mieux adapté pour couvrir cette exposition au risque.