Thermo Fisher Scientific: Une histoire de croissance (TMO)
Il existe de nombreuses branches de la science; biologie, zoologie, physiologie et botanique, pour n’en nommer que quelques-uns. Le point commun entre ces diverses branches est qu’elles participent à l’étude des sciences de la vie. Ils se concentrent tous sur l’étude des organismes vivants, de leurs processus de vie et de leurs interrelations. Le segment des technologies des sciences de la vie de l’économie est un domaine varié auquel participent de nombreuses entreprises. En son sein, les investisseurs trouveront de nombreuses opportunités potentielles d’acheter des actions de sociétés de premier plan.
Aperçu de l’entreprise
L’une des plus grandes entreprises mondiales du secteur des sciences de la vie, Thermo Fisher Scientific ( capitalisation boursière de 151 milliards de dollars qui a pour mission de «permettre à nos clients de rendre le monde plus sain, plus propre et plus sûr. Nous aidons nos clients à accélérer la recherche en sciences de la vie, à résoudre des défis analytiques complexes, à améliorer les diagnostics des patients et à augmenter la productivité des laboratoires. »1
Points clés à retenir
- Il y a de nombreuses branches
Thermo Fisher Scientific est une fusion de plusieurs sociétés différentes qui ont fusionné pour former la société actuelle. Les principales acquisitions de la société au cours de la dernière décennie ont créé leurs marques les plus importantes, Thermo Scientific, Applied Biosystems, Invitrogen, Fisher Scientific et Unity Lab Services, qui se sont combinées pour englober les quatre segments opérationnels Life Sciences Solutions, Analytical Instruments, Specialty Diagnostics et Produits et services de laboratoire.
Segment Life Sciences Solutions: Fournit un portefeuille de réactifs, d’instruments et de consommables utilisés dans la recherche biologique et médicale, la découverte et la production de nouveaux médicaments et vaccins ainsi que le diagnostic de maladies. Ces produits et services sont utilisés par les clients des marchés pharmaceutique, biotechnologique, agricole, clinique, universitaire et gouvernemental. Ce segment représente 25% du chiffre d’affaires.
Segment des instruments analytiques: fournit des instruments, des consommables, des logiciels et des services qui sont utilisés pour une gamme d’applications en laboratoire, sur la ligne de production et sur le terrain. Ces produits et services sont utilisés par les clients des secteurs pharmaceutique, biotechnologique, universitaire, gouvernemental, environnemental et autre recherche et industrie, ainsi que dans le laboratoire clinique. Il comprend la chromatographie et la spectrométrie de masse et l’analyse chimique. Ce segment représente 21% du chiffre d’affaires.
Segment de diagnostic spécialisé: propose des kits de test de diagnostic, des réactifs, des milieux de culture, des instruments et des produits associés pour servir les clients des laboratoires de santé, cliniques, pharmaceutiques, industriels et de sécurité alimentaire. Les produits de santé, par exemple, sont utilisés pour augmenter la rapidité et la précision des diagnostics, ce qui rend les soins aux patients plus efficaces et plus rentables. Ce segment représente 15% du chiffre d’affaires.
Segment des produits et services de laboratoire: offre tout le nécessaire pour le laboratoire et représente 39% du chiffre d’affaires. TMO a un modèle commercial unique de fabrication et de sourcing de produits en interne. Leurs vastes offres permettent aux clients de se concentrer sur leurs activités principales, ce qui leur permet d’obtenir des résultats plus efficaces, plus productifs et plus rentables. Les marchés pharmaceutiques, biotechnologiques, universitaires, gouvernementaux et autres de la recherche et de l’industrie, ainsi que le laboratoire clinique, sont des clients clés pour ce segment d’activité.
Clés de l’investissement
Les activités traditionnelles de TMO utilisent la stratégie rasoir / lame de rasoir, ce qui signifie que les consommables utilisés dans les laboratoires fournissent une forte source de revenus récurrents. TMO a enrichi ce flux récurrent avec ses diverses acquisitions, faisant évoluer la stratégie commerciale héritée vers de nouveaux marchés et produits. En 2016, leur plus grand segment de croissance, sur la base des données du rapport annuel de la société, était l’activité Produits et services de laboratoire, qui a enregistré un taux de croissance de près de 38,5%. L’activité Diagnostics de spécialité a augmenté de 18,3% par rapport à 2015 – la croissance la plus lente des segments. Life Sciences Solutions a enregistré la deuxième croissance la plus élevée en 2016, un peu plus de 27% par rapport à l’année précédente, et les instruments analytiques ont augmenté de 20,1%.
La croissance future devrait provenir à la fois d’ opportunités organiques (croissance des marchés et produits existants) et d’ opportunités de croissance acquises. Les acquisitions qui renforcent la position déjà forte sur le marché ou aident l’entreprise à pénétrer de nouveaux marchés et opportunités de produits, ainsi que les synergies qu’elles procurent, continueront d’être au centre de l’attention de la direction.
En mai 2017, TMO a acquis la société néerlandaise d’ingrédients pharmaceutiques Patheon NV pour 5,2 milliards de dollars. Depuis juillet 2020, TMO se négocie à unratio cours / bénéfice (P / E) de 41,91. La capitalisation boursière actuelle est de 151 milliards de dollars.
Comme pour toutes les stratégies de croissance acquises, des risques existent concernant l’intégration d’opérations ou les synergies d’opérations attendues non réalisées / insuffisantes. En outre, le ralentissement de la croissance du financement, de l’utilisation ou du remboursement de la R&D dans le domaine de la santé aura un impact sur l’évaluation à terme de TMO.
La ligne de fond
Thermo Fisher Scientific est une entreprise qui aide de nombreux segments de marché différents à s’acquitter de leurs fonctions cruciales. Sans les produits et services de laboratoire, ainsi que les instruments analytiques, les laboratoires cliniques ne seraient pas en mesure d’effectuer des tests de laboratoire et les sociétés biotechnologiques ou pharmaceutiques ne seraient pas en mesure de mener des essais cliniques. Sans les produits du segment des diagnostics spécialisés, la sécurité des aliments et de l’eau ne pourrait être assurée. Cette entreprise est vitale pour de nombreux produits et services utilisés pour satisfaire des éléments essentiels de la vie quotidienne. TMO a une longue tradition de fusion et d’acquisition de sociétés qui renforcent sa position sur le marché ou introduisent de nouveaux marchés et produits adaptés à leur portefeuille actuel, une tendance qui devrait se poursuivre au cours des prochaines années.