La réalité de l’investissement dans l’exploration spatiale
L’exploration spatiale est depuis longtemps une entreprise qui, selon beaucoup, devrait être du domaine du secteur public. Non seulement l’exploration spatiale est coûteuse, mais les rendements économiques incertains sont un anathème pour les entreprises à la recherche de profits. En outre, les critiques craignent que l’implication du secteur privé dans l’espace ne souille la science pure et conduise à des accaparements de terres effrénés qui seront difficiles à juger dans les salles d’audience terrestres.
Néanmoins, l’ implication du secteur privé dans l’espace est une réalité, et ce depuis l’aube de l’exploration spatiale. La NASA n’a pas construit la fusée Saturn V, Boeing et ses partenaires l’ont fait. De même, les entreprises privées ont construit, lancé et exploité satellites depuis des décennies, ainsi que des véhicules et des engins fournis à la NASA, l’Agence spatiale européenne et d’ autres programmes.
Cela dit, il semble que nous soyons à l’aube d’un investissement privé sérieux dans l’espace. La NASA s’appuie sur des missions commerciales pour réapprovisionner ses actifs dans l’espace. Pendant cetemps, lesentreprises privées investissent dans letourisme spatial et lesopérations à lamine corps célestes.3 Néanmoins, il n’y a pas beaucoup d’ opportunités de pure play pour les investisseurs de participer à cette évolution.
Une fois le domaine des géants, les investisseurs ont toujours été en mesure d’obtenir une certaine exposition à l’espace extra-atmosphérique, mais jamais dans une mesure significative. Boeing (BA ), Lockheed Martin (LMT ) et Northrop Grumman (NOC ) construisent des fusées, des engins spatiaux, des satellites et une myriade d’autres systèmes qui entrent dans des programmes spatiaux opérationnels.56 Cependant, ces revenus spatiaux sont rarement directement visibles ou significatifs pour la performance globale de l’entreprise. De plus, ces revenus sont souvent liés à des projets militaires et il peut être difficile de distinguer les «revenus spatiaux» des «revenus de la défense». (Voir aussi: L’influence de la guerre à Wall Street ).
De plus, ce que laNASA passe sur l’exploration spatiale n’est pas un important haut de gamme pilote de vente pour denombreuses entreprises. Historiquement, la NASA consacre environ 80% de son budget à la passation de marchés. Il prévoit de dépenser environ 22,7 milliards de dollars en 2020. Cela laisse environ 18 milliards de dollars pour les achats, qui sont généralement répartis entre plusieurs entreprises. En comparaison, Boeing a déclaré en 2019 un chiffre d’affaires de 76,5 milliards de dollars. Par conséquent, il est difficile de dire que l’ investissement dans Boeing est une sorte de véritable investissement dans l’ exploration spatiale.
La première génération de jeux purs La première génération de jeux purs d’exploration spatiale a déjà vu le jour. Orbital Sciences, qui fabriquait des systèmes de fusées pour des clients commerciaux et gouvernementaux, était auparavant négocié à la Bourse de New York (NYSE). Il a fusionné avec Alliant Techsystems en 2014, et Northrop Grumman a ensuite racheté la société fusionnée en 2018, la renommant Northrop Grumman Innovation Systems.11
Astrotech (ASTC ), un autre jeu pur sur l’espace, a du mal à rester en l’air. Il a été créé en 1984 et a fourni des équipements à la NASA pendant l’ère de la navette spatiale, qui s’est terminée en 2011.13 Astrotech parvient à peine à afficher un chiffre d’affaires trimestriel et, dans certains trimestres, ne génère aucun chiffre d’affaires.1516 En juin 2020, sa capitalisation boursière était de 20 millions de dollars.
In With the New Ce qui est frappant dans la nouvelle génération de nouveaux venus dans l’espace, c’est leur ambition d’atteindre les étoiles. Deux des entreprises les plus connues sont SpaceX et Virgin Galactic ( SPCE ).
SpaceX, fondée par l’ entrepreneur en sérieElon Musk, a été la première entreprise privée à envoyer un vaisseau de ravitaillement à la Station spatiale internationale (ISS), un exploit qu’elle a réalisé en 2012. En mai 2020, un véhicule SpaceX a transporté deux astronautes de la NASA vers l’ISS – une première pour un vaisseau spatial de construction privée. Cependant, SpaceX veut être plus qu’un GrubHub et Uber pour laNASA. Il développe des systèmes de lancement réutilisables dans l’espoir de réduire considérablement les coûts d’exploration spatiale. Son projet le plus ambitieux est le Starship, un véhicule de longue durée, espère que Musk transportera un jour une mission avec équipage sur Mars. Un autre projet est Starlink, qui prévoit de lancer jusqu’à 42 000 satellites en orbite terrestre basse pour fournir un accès Internet à large bande dans le monde.
Les aspirations de Virgin Galactic, fondée par le milliardaire Richard Branson, ne sont pas aussi nobles en comparaison. L’entreprise a pour objectif de faire voyager des individus fortunés lors de brefs intermèdes dans l’espace, où ils peuvent voir la Terre et vivre plusieurs minutes d’apesanteur.À la fin de 2019, Virgin Galactic a déclaré plus de 600 réservations et 80 millions de dollars de dépôts, ce qui se traduirait par un chiffre d’affaires de 120 millions de dollarsune fois réalisé. Les billets coûtent environ 250 000 $ chacun. Le système de lancement de Virgin Galactic consiste en un vaisseau spatial réutilisable, le SpaceShipTwo, qui est porté à une altitude de 45 000 pieds par le WhiteKnightTwo. Après s’être séparé du WhiteKnightTwo, l’équipage de deux personnes du SpaceShipTwo et ses six passagers peuvent profiter d’environ 90 minutes de vol. En juin 2020, Virgin Galactic a annoncé un accord avec la NASA pour développer un service qui transporterait des passagers privés payants vers l’ISS.
Virgin Galactic a fait ses débuts au NYSE en octobre 2019 avec un investissement de 800 millions de dollars d’une société d’acquisition à usage spécial (SPAC). Pour 2019, il a enregistré 3,78 millions de dollars de revenus et 210,93 millions de dollars de pertes. Il a terminé l’année avec 411,35 millions de dollars en espèces.
The Bottom Line Pour tous les progrès réalisés par les entreprises spatiales privées, la réalité est que Virgin Galactic est vraiment la seule option dont disposent les investisseurs pour un investissement directement lié à l’espace et à l’exploration spatiale. L’espace commercialisé est tout simplement trop petit dans ce que font des entreprises telles que Boeing et Northrop Grumman pour soutenir cet angle d’investissement. Bien que l’on parle introduction en bourse (IPO) menée par Musk.
Néanmoins, il peut arriver un moment où les investisseurs peuvent soutenir un éventail d’entreprises spatiales, qu’il s’agisse d’avions spatiaux suborbitaux, de services de lancement commerciaux, de fabricants d’engins spatiaux, de voyages interplanétaires ou d’extraction d’astéroïdes. Mais pour le moment, la gravité des bénéfices, des marchés adressables viables et des rendements durables du capital maintiennent les investisseurs dans la terre.