TAAPS

Qu’est-ce que TAAPS?

Le système de traitement automatisé des enchères du Trésor (TAAPS) est un système de réseau informatique développé par la Federal Reserve Bank pour traiter les offres et les appels d’offres reçus pour les titres du Trésor.

Les titres du Trésor se  négocient via un processus d’enchères sur le marché primaire. TAAPS reçoit des offres de courtiers souhaitant acheter des titres négociables. Chaque offre est traitée et examinée automatiquement par TAAPS pour s’assurer qu’elle est conforme à la circulaire d’offre uniforme du Trésor.

Comment fonctionne TAAPS

Le système de traitement automatisé des enchères du Trésor (TAAPS) a été développé pour devenir le cœur du processus opérationnel de mise aux enchères des titres du Trésor. Le gouvernement américain vend des titres par l’intermédiaire du Département du Trésor et de la Federal Reserve Bank afin de lever des fonds pour financer la dette publique nationale.

Le Département du Trésor autorise les banques de réserve fédérale à agir en tant qu’agents fiscaux des États-Unis afin de pouvoir procéder à l’annonce de l’adjudication, à la vente des titres et à toute réglementation applicable. L’enchère est un processus d’appel d’offres dans lequel le département du Trésor vend des titres de créance. Le montant de l’offre de l’enchère est la valeur du Trésor, également appelée valeur nominale ou valeur faciale de l’obligation.

Le soumissionnaire est la personne ou la partie qui propose d’acheter les titres soit par elle-même, soit par l’intermédiaire d’une institution financière. En règle générale, les investisseurs institutionnels, y compris les banques, les courtiers, les courtiers, les fonds d’investissement, les fonds de retraite et les pensions, les comptes étrangers et les compagnies d’assurance peuvent soumissionner sur les titres du Trésor via TAAPS.

Avantages de TAAPS

TAAPS fournit aux établissements un accès direct aux adjudications du Trésor américain, via leur ordinateur, dans lequel le système reçoit et traite électroniquement les offres. TAAPS permet aux institutions d’acheter directement des titres, réduisant ou éliminant les coûts intermédiaires. Cependant, les investisseurs individuels n’ont pas accès à TAAPS et doivent utiliser Treasury Direct ou passer par une organisation ayant accès à TAAPS.

Histoire de TAAPS

Les enchères du Trésor ont commencé en 1929 avec la vente aux enchères de bons du Trésor à 3 mois. De 1973 à 1976, le système d’enchères s’est élargi pour inclure les bons, les billets, les obligations, les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS ) et les billets à taux variable (FRN ). Jusqu’en 1993, les offres étaient reçues sur papier et traitées manuellement, ce qui était un processus extrêmement long et inefficace. Le système TAAPS a créé le processus rationalisé et efficace nécessaire pour gérer le volume croissant des transactions sur les titres du Trésor.

Utilisation du système de traitement automatisé des enchères de trésorerie

Vous trouverez ci-dessous une explication de certaines des étapes d’une adjudication du Trésor dans laquelle TAAPS est responsable de ce qui suit:

• Réception des offres
• Séparer les offres concurrentielles et non concurrentielles
• Classement des offres concurrentielles en augmentant le rendement ou le taux d’actualisation
• Préparer un résumé des résultats des enchères.

Pour utiliser le système TAAPS, les institutions financières doivent demander un compte. La demande comprend un accord certifiant que l’établissement ne se livre pas à la fraude en négociant des titres du Trésor et la certification de l’autorité que les contacts énumérés sur la demande ont le pouvoir d’utiliser TAAPS au nom de l’organisation.

Une fois qu’un compte TAAPS a été établi, les établissements suivent le calendrier publié des adjudications de divers titres du Trésor. Pour chaque enchère, le Trésor annonce les informations suivantes:

• Montant du titre vendu
• Date de la vente aux enchères
• Date d’émission du titre
• Date d’échéance
• Termes et conditions d’achat

Les calendriers des enchères comprennent également toutes les règles d’éligibilité applicables et les heures de clôture pour les appels d’offres concurrentiels et non concurrentiels. En règle générale, un appel d’offres non concurrentiel est une offre généralement faite par un petit investisseur, tandis qu’un appel d’offres concurrentiel est une offre faite par un investisseur institutionnel plus important.

Les parties intéressées soumettent des offres et, aux heures de clôture de ces offres, TAAPS trie les offres et les attribue aux soumissionnaires selon un ensemble de règles destinées à la fois à financer le Trésor au moindre coût et à maintenir un marché financier compétitif. Les offres gagnantes sont déterminées, qui soumettent ensuite les offres, et les garanties sont émises aux gagnants.