Baisse des actions malgré de bonnes nouvelles

Vous avez probablement entendu l’adage «achetez la rumeur, vendez les nouvelles», qui est la tendance des traders à faire monter le cours d’une action en fonction des rumeurs ou des attentes, puis de vendre une fois que les nouvelles ont été publiées, même si les nouvelles sont positives.. Ce phénomène peut être l’une des nombreuses raisons pour lesquelles une action peut chuter avec de bonnes nouvelles et est souvent observé lorsque les actions publient  des rapports sur leurs bénéfices.

Valoriser un stock

La détermination de la valeur d’une action sur le marché public est une combinaison de science et d’art. Les analystes reçoivent des centaines de milliers de dollars chaque année pour suivre les actions et déterminer leur valeur. Ils le font généralement par le biais de plusieurs méthodes standard, les évaluations des flux de trésorerie disponibles actualisés étant les plus courantes. Parallèlement à ces évaluations, il existe également des facteurs commerciaux du marché et des influences économiques qui peuvent également affecter simultanément les valeurs de marché. Donc, en général, il peut y avoir plusieurs raisons pour lesquelles une action pourrait chuter avec de bonnes nouvelles. Les méthodologies d’évaluation standard et les notes de notation des analystes font généralement partie de la science, mais d’autres facteurs peuvent également constituer l’art.

Rapports sur les revenus

Les sociétés cotées en bourse sont tenues par la Securities and Exchange Commission de publier leurs résultats trimestriellement, quatre fois par an.  Bien que cela offre beaucoup de transparence, il peut aussi conduire à une accumulation de rumeurs car il y a un écart de trois mois entre chaque version. De plus, tout écart substantiel par rapport aux attentes ou toute annonce radicalement surprenante influera également sur le cours d’une action.

En tant que science, la modélisation du prix d’une action est largement basée sur les attentes estimées et les résultats réels des investisseurs et des analystes pour les bénéfices et les flux de trésorerie de l’entreprise, à la fois aujourd’hui et dans le futur. Lorsqu’une entreprise publie un rapport sur les résultats, une réaction fondamentale est souvent la plus courante. En tant que tel, de bons bénéfices qui manquent les attentes peuvent entraîner une dégradation de la valeur. Si une entreprise publie un rapport sur les bénéfices qui ne répond pas aux  attentes de Street, le cours de l’action baissera généralement.

D’autres situations peuvent également se produire autour des revenus. Par exemple, disons que les analystes s’attendent à ce que XYZ Corp. annonce un  bénéfice par action (BPA)  de 0,75 $. Supposons que la société annonce un BPA de 0,80 $, dépassant les attentes de 6,7%, mais les investisseurs réagissent en vendant des actions. Alors que les nouvelles étaient «bonnes», les investisseurs s’attendaient peut-être à davantage. Par exemple, si l’entreprise a déjà battu les estimations de 10% ou plus, ce battement relativement plus petit peut être considéré comme une déception. Avec ce scénario, les investisseurs peuvent également diminuer leur appétit pour l’action, ce qui se traduira par un ratio cours / bénéfice inférieur.

De plus, vous avez peut-être entendu parler de quelque chose qui s’appelle le numéro du  chuchotement. Cela peut faire référence aux attentes collectives des investisseurs individuels, basées sur leurs propres analyses des fondamentaux de l’entreprise et / ou des sentiments sur un secteur ou une action, qui ne sont pas publiées comme les attentes des analystes. Les chiffres chuchotés peuvent être très différents des prévisions consensuelles. Disons que dans l’exemple ci-dessus, le chiffre chuchoté pour XYZ Corp. était de 0,85 $ par action. En déclarant 0,80 $ par action, la société n’a pas répondu aux attentes des investisseurs malgré les attentes des analystes. 

Avec chaque rapport sur les résultats, les entreprises fournissent généralement également des orientations futures. Les prévisions futures sont également un facteur important pour les évaluations fondamentales. Les orientations futures fournissent aux investisseurs et aux analystes un aperçu de la direction sur la croissance future projetée ainsi que sur tout nouveau développement susceptible d’affecter les fondamentaux. Une entreprise peut publier des résultats qui correspondent ou dépassent les attentes du marché, mais avec cela, ils peuvent également inclure des révisions d’estimations futures qui peuvent nuire à l’évaluation. Toute révision à la baisse des ventes futures, des bénéfices, des flux de trésorerie, etc. pourrait susciter des inquiétudes quant à la valeur future de l’action. Les révisions à la baisse ou les évolutions qui réduisent les attentes de valeur future peuvent être une raison fondamentale pour laquelle une action pourrait chuter parallèlement à de bonnes nouvelles.

Offre, demande et commerce

L’hypothèse d’un marché efficace suggère que les prix des marchés sont efficacement évalués en fonction de leurs fondamentaux. Cependant, quels que soient les fondamentaux d’une action, il peut arriver qu’une société réponde ou même dépasse les attentes des analystes, donne des indications solides et voit le cours de l’action baisser de toute façon. Lorsque cela se produit, l’offre, la demande et les facteurs commerciaux peuvent être le catalyseur.