Contrats à terme et options STIR

Que sont les contrats à terme et options STIR?

STIR est un acronyme pour «taux d’intérêt à court terme», et les options ou contrats à terme sur ces taux sont appelés par les traders institutionnels des contrats à terme STIR ou des options STIR. La catégorie des dérivés STIR comprend les futures, les options et les swaps.

Comprendre les contrats à terme et les options STIR

L’actif sous-jacent des contrats à terme et des options STIR est un titre de taux d’intérêt à trois mois. Les deux principaux contrats négociés sont l’ Eurodollar et l’ Euribor, qui peuvent négocier plus d’un billion de dollars et d’euros par jour sur une place de marché entièrement électronique. La catégorie comprend également d’autres indices de référence à court terme, tels que la facture acceptée par les banques ASX à 90 jours en Australie et les taux d’intérêt flottants à court terme, tels que le London Interbank Offered Rate (LIBOR) et ses équivalents à Hong Kong ( HIBOR ), Tokyo (TIBOR) et d’autres centres financiers. De nombreuses entreprises et institutions financières utilisent des contrats STIR pour se protéger contre les emprunts ou les prêts.

Alors que les spéculateurs peuvent trouver le trading STIR rentable, l’utilisation la plus courante est la couverture avec des stratégies d’options telles que les caps, les floor et les collars. Les banques centrales pourraient surveiller les contrats à terme STIR pour évaluer les attentes du marché avant les décisions de politique monétaire. Par conséquent, des changements dans les futurs STIR pourraient être utiles pour ceux qui souhaitent prévoir cette politique.

Utilisation des contrats à terme et des options STIR

Quiconque négocie sur le marché des contrats à terme sur taux d’intérêt a une opinion sur la question de savoir si les taux vont augmenter ou diminuer pendant la courte durée du contrat à terme. Comme pour tout contrat à terme, l’acheteur estime qu’il peut acheter le contrat maintenant et profiter d’une augmentation du prix de l’actif sous-jacent à l’expiration du contrat. Ces contrats à terme sont réglés en espèces, de sorte que le profit est simplement la différence entre le prix de règlement ou de livraison et le prix d’achat. D’autres contrats à terme, tels que les contrats à terme sur matières premières, se règlent par la livraison physique de l’actif sous-jacent par le vendeur à l’acheteur.

Hormis les tailles de contrats spécifiques et les fluctuations de prix minimales, il y a très peu de différence entre les contrats à terme et options STIR et les autres contrats à terme et options standard. STIR est l’équivalent à court terme des «maturités longues» qui ne décrit qu’une partie de la courbe des taux, bien que sur tous les marchés (Eurodollars, LIBOR, etc.).

La négociation des contrats à terme et des options STIR les plus actifs offre une efficacité, une liquidité et une transparence élevées pour les opérateurs de couverture. Cela évite à une entreprise d’avoir à créer des couvertures contre des stratégies complexes sur le marché de gré à gré et de prendre le risque de contrepartie.

Détails du contrat

Bien que chaque bourse établisse ses propres spécifications contractuelles, il existe quelques règles générales. Les dates d’expiration suivent généralement les dates du marché monétaire international (IMM) du troisième mercredi de mars, juin, septembre et décembre. Les exceptions comprennent les factures australiennes et les factures néo-zélandaises sont des exceptions notables. Parfois, il existe des contrats «en série» qui expirent également le troisième mercredi de tous les mois.

Le prix du contrat est évalué à 100 moins un taux d’intérêt pertinent sur trois mois, de sorte qu’un taux de 2,5% donne un prix de 97,50.