Option russe
Qu’est-ce qu’une option russe?
Une option russe, également appelée «option de regret réduit», est un type d’ option qui contient une disposition de retour en arrière et aucune date d’expiration. Cela signifie que le détenteur d’une option russe peut attendre aussi longtemps qu’il le souhaite avant d’ exercer l’option et peut même exercer l’option au prix le plus favorable pour lequel il ait jamais négocié, quel que soit le prix actuel de l’option.
Bien que les options russes ne soient généralement pas utilisées par les traders, elles exigeraient probablement des primes très importantes en raison des conditions très favorables dont bénéficie le détenteur de l’option. Compte tenu de leur rareté, ils sont considérés comme une forme d’ option exotique.
Points clés à retenir
- Les options russes sont uniques en ce sens qu’elles comportent une disposition d’analyse sans date d’expiration.
- Cela offre au détenteur de l’option une flexibilité substantielle. En conséquence, la plupart des contreparties aux contrats d’options russes exigeraient des primes substantielles de la part du détenteur de l’option.
- Les options russes sont rarement échangées dans la réalité et sont avant tout un sujet d’intérêt académique.
Comprendre les options russes
Le concept de l’option russe a été proposé pour la première fois par Larry Shepp et AN Shiryaev, dans un article publié dans la revue académique « Annals of Applied Probability ». Ils ont décrit un nouveau type d’option dans lequel le détenteur de l’option a le droit de détenir l’option indéfiniment, d’exercer le contrat à tout moment et, lors de l’exécution du contrat, de recevoir soit le prix actuel, soit le prix le plus favorable auquel l’option jamais réalisée. échangés dans le passé.
La plupart des investisseurs aimeraient posséder une telle option, car elle est extrêmement favorable pour le détenteur de l’option. Cependant, alors que le concept d’option russe a conduit à de nombreuses discussions académiques, il n’a jamais été utilisé régulièrement par les commerçants. S’il était mis en œuvre dans la réalité, il serait probablement négocié de gré à gré (OTC) et exigerait des primes substantielles. Ces contraintes pourraient en grande partie éliminer l’attrait des options russes pour la plupart des commerçants du monde réel.
Exemple du monde réel d’une option russe
Brad est un trader d’options qui aime investir dans des options exotiques par le biais de transactions OTC. Il parvient à trouver une contrepartie disposée à négocier une option russe, qui n’est presque jamais négociée en réalité.
Brad et sa contrepartie s’entendent sur les conditions suivantes: le contrat est écrit comme une option de vente dans laquelle Brad est le détenteur de l’option et dans laquelle l’actif sous-jacent est l’ argent. Au moment de la rédaction du contrat, le prix au comptant de l’argent était d’environ 15 $ l’once. Brad obtient le droit (mais non l’obligation) de vendre à sa contrepartie une quantité spécifiée d’argent à un prix d’ exercice de 10 $ l’once, nettement inférieur au prix actuel du marché. Cependant, comme il s’agit d’une option russe, il n’y a pas de date d’échéance fixe pour le contrat d’option, et Brad peut choisir d’exercer l’option de vente à tout moment et de vendre l’argent à sa contrepartie à n’importe quel prix survenu pendant la durée du contrat..
En échange de cette flexibilité, Brad est tenu de payer à sa contrepartie une prime importante, à tel point que même avec les termes généreux du contrat d’option, Brad est loin d’être certain de gagner de l’argent sur la transaction.