Actions privilégiées rétractables

Que sont les actions privilégiées rachetables?

Les actions privilégiées rétractables sont un type spécifique d’ actions privilégiées qui permet au propriétaire de revendre l’action à l’émetteur à un prix fixe. En règle générale, l’émetteur peut forcer le rachat de l’action privilégiée rachetable contre des espèces à l’échéance des actions. Parfois, au lieu d’espèces, les actions privilégiées rachetables peuvent être échangées contre des actions ordinaires de l’émetteur. Cela peut être qualifié de rétractation douce par rapport à une rétractation dure où les liquidités sont versées aux actionnaires.

Comprendre les actions privilégiées rétractables

Les actions privilégiées ressemblent à une obligation à revenu fixe qui verse des dividendes plutôt que des intérêts. La fonction de rétractation permet à la valeur de ces actions de rester relativement stable autour du prix de rachat, ou de la valeur nominale, par rapport au prix des actions privilégiées traditionnelles qui fluctuent avec les variations des taux d’intérêt.

Étant donné que les actions privilégiées peuvent être rachetées à un taux fixe, à moins que la société ne soit confrontée à des difficultés financières et ne soit en mesure de payer les actionnaires privilégiés pour leurs actions, le prix trouvera généralement un plancher proche du prix de rachat fixé dans le prospectus. Les conditions applicables à chaque action privilégiée rétractable et à chaque société peuvent cependant différer.

En règle générale, les actions privilégiées rachetables sont émises avec une date d’échéance et, lorsque la date d’échéance arrive, les actionnaires privilégiés peuvent exercer leur droit de racheter leurs actions en espèces (valeur nominale), ou éventuellement contre des actions ordinaires de l’émetteur si cette option est disponible.

Utilisation des actions privilégiées rachetables

Les conditions qui lient les actions privilégiées rachetables doivent être expliquées dans un prospectus de l’émetteur. Si l’émetteur fixe une date d’échéance pour les actions privilégiées, celles-ci sont rachetables puisqu’elles peuvent obliger les actionnaires à racheter ces actions pour la valeur nominale indiquée dans le prospectus.

Les actions privilégiées rétractables pourraient être émises par des sociétés qui prévoient qu’elles disposeront de liquidités à l’avenir pour rembourser les actionnaires privilégiés, mais au moment de l’émission, elles n’avaient pas de liquidités et émettraient donc des actions privilégiées pour lever des liquidités. Ils émettent des actions privilégiées rachetables afin de ne pas avoir à verser indéfiniment des dividendes préférentiels. Les partages n’existent que pendant une période définie.

On s’attend à ce qu’en offrant des actions privilégiées rachetables, ils soient en mesure de lever et d’accéder plus immédiatement au capital pour des opérations qui pourraient autrement être retardées ou limitées. Une fois que la société a généré le capital supplémentaire prévu, elle pourrait être mieux placée pour racheter ces actions. Lorsque ces actions arriveront à échéance, les actionnaires revendront les actions privilégiées et la société n’aura pas besoin de continuer à verser des dividendes.

Cependant, il peut y avoir des conditions qui obligent la société à payer tous les dividendes au cours d’une période donnée avant que la société puisse retirer les actions, garantissant ainsi aux investisseurs de recevoir les dividendes cumulatifs qui leur sont dus.

Actions privilégiées rachetables et rachetables

Les actions privilégiées rachetables sont comparables (mais toujours différentes des) actions privilégiées rachetables. Remboursable signifie que la société peut appeler ses actions privilégiées à tout moment après une certaine date fixée à un prix indiqué dans le prospectus. Cela est avantageux pour la société si elle a émis des actions privilégiées à 5%, mais qu’elle pourrait désormais offrir des actions privilégiées à 3% en raison de la baisse des taux d’intérêt ou des rendements des actions privilégiées. Ils peuvent appeler leurs actions privilégiées plus chères et émettre des actions à taux de dividende plus bas.

Exemple d’actions privilégiées rétractables

Supposons qu’une entreprise a besoin de liquidités maintenant, mais ne souhaite pas diluer ses actionnaires ordinaires actuels en émettant plus d’actions ordinaires. Une option consiste à émettre des actions privilégiées. La société s’attend à avoir plus de liquidités à l’avenir et n’a donc pas besoin de verser indéfiniment des dividendes sur les actions privilégiées.

Ils choisissent d’émettre des actions privilégiées rachetables avec un paiement de dividende de 4%. Les actions ont une valeur nominale de 100 $ et donc un paiement de dividende annuel total de 4 $. Les actions arriveront à échéance dans cinq ans, date à laquelle la société pourra forcer les actionnaires privilégiés à racheter leurs actions pour 100 $ en espèces.

Étant donné que les actionnaires recevront 100 $ au bout de cinq ans, le cours de l’action devrait être relativement stable par rapport aux actions privilégiées sans date d’échéance. En effet, si les actions n’ont pas de date d’échéance, leur valeur fluctuera en fonction des taux d’intérêt et des variations de rendement sur le marché. Bien que les actions privilégiées rachetables puissent fluctuer, elles ont tendance à fluctuer moins que les actions privilégiées non rachetables.

Les investisseurs voudront vérifier si les actions privilégiées sont cumulatives ou non cumulatives. S’ils sont cumulatifs, les dividendes manqués sont toujours dus aux actionnaires. Si les actions ne sont pas cumulatives ou si la société manque un paiement, l’actionnaire n’a qu’à le prendre sur le menton.