Resolution Trust Corporation (RTC)
Qu’est-ce que la Resolution Trust Corporation?
La Resolution Trust Corporation (RTC) est une agence fédérale temporaire aujourd’hui disparue. De 1989 à 1995, il a largement résolu la crise de l’ épargne et des prêts (S&L) des années 80, qui a entraîné la faillite d’environ un tiers de ces institutions américaines en l’espace de 10 ans. Le RTC est devenu une énorme société de gestion immobilière, nettoyant ce qui était, à l’époque, le plus grand effondrement des institutions financières américaines depuis la Grande Dépression.
Le RTC a fermé les institutions financières en faillite placées sous tutelle en vendant ou en fusionnant des troubles troublés et en repliant leurs actifs dans la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Le RTC a accompli son travail en environ six ans, lentement au début, puis en vendant des pools d’actifs à de fortes remises à des investisseurs privés, ce qui a permis au RTC de participer à tout futur gain de marché de ces pools.
Le RTC a fermé un total de 747 institutions financières en faillite, avec un actif total de 394 milliards de dollars. Il a également liquidé les actifs de ces institutions.
Comprendre la Resolution Trust Corporation (RTC)
La Resolution Trust Corporation (RTC) a cherché à maximiser la valeur de la vente des actifs des S&L en faillite tout en minimisant l’impact sur les marchés immobiliers et financiers.
Les difficultés financières qui ont conduit à la création du RTC ont commencé dans les années 1970. La crise du S&L découle des investissements risqués réalisés dans les années 1970 et 1980 par de nombreux petits S&L censés être sûrs. Des milliers d’entre eux ont échoué après avoir utilisé l’épargne sur livret des investisseurs pour acheter des prêts hypothécaires à taux fixe, qui n’étaient pas très liquides. De nombreuses institutions ont fait ces investissements pour profiter d’une politique fédérale médiocre dans laquelle tous les S&L payaient le même taux d’assurance-dépôts fédérale, quel que soit le niveau de risque de leurs actifs sous-jacents. Cela a finalement provoqué l’échec de la Federal Savings and Loan Insurance Corporation, date à laquelle la FDIC a repris ses responsabilités.
Avantages et inconvénients de Resolution Trust Corporation
Le CRF a fait face à de nombreuses critiques à l’époque, y compris le coût du programme, estimé à 130 millions de dollars. De nombreux critiques se sont opposés à l’utilisation de l’argent des contribuables pour sauver des institutions financières privées.
Une critique peut-être plus vive, cependant, est que les S&L défaillants ne représentaient apparemment guère de menace pour l’économie mondiale, les marchés mondiaux ou, sans doute, même l’économie américaine. La plupart des économistes d’aujourd’hui ne désignent pas la crise S&L comme la cause principale de la récession de 1990-91, par exemple. Rétrospectivement, les menaces posées par la faillite de nombreuses petites institutions d’épargne sont pâles par rapport à des choses comme la faillite de Lehman Brothers en 2008.
Certains peuvent cependant affirmer que les expériences du RTC, en particulier la mise en commun et le conditionnement des actifs et le fait de permettre au gouvernement de participer à tout marché à la hausse suite au sauvetage, ont aidé à prendre des décisions concernant les futurs renflouements gouvernementaux.