Réserve Tranche
Qu’est-ce qu’une tranche de réserve?
Une tranche de réserve est une partie de la quote-part de monnaie que chaque pays membre doit fournir au Fonds monétaire international (FMI) qui peut être utilisée à ses propres fins – sans frais de service ni conditions de réforme économique.
Points clés à retenir
- La tranche de réserve est un segment de la quote-part d’un pays membre du Fonds monétaire international (FMI) qui est accessible sans frais ni conditions de réforme économique.
- Au départ, les tranches de réserve des pays membres représentent 25% de leur quote-part, mais cette position peut changer en fonction de tout prêt que le FMI fait avec ses avoirs dans la monnaie du membre.
- Les tranches de réserve que les pays détiennent auprès du FMI sont considérées comme leurs facilités de premier recours, ce qui signifie qu’ils y auront recours avant de rechercher une tranche de crédit formelle qui facture des intérêts.
Comprendre une tranche de réserve
Le FMI est financé par ses membres et leurs quotes-parts. La tranche de réserve est essentiellement un compte d’urgence auquel les membres du FMI peuvent accéder à tout moment sans accepter de conditions ni payer de frais de service. En d’autres termes, une partie du quota d’un pays membre peut être retirée gratuitement à sa seule discrétion.
Les tranches de réserve que les pays détiennent auprès du FMI sont considérées comme leurs facilités de premier recours, ce qui signifie qu’ils vont puiser dans la tranche de réserve avant de rechercher une tranche de crédit formelle. En théorie, les membres peuvent emprunter plus de 100% de leur quota. Cependant, si le montant recherché par le pays membre dépasse sa position dans la tranche de réserve (RTP), il devient alors une tranche de crédit qui doit être remboursée en trois ans avec intérêts.
Au départ, les tranches de réserve des pays membres représentent normalement 25% de leur quote-part. Cependant, leur RTP peut changer en fonction de tout prêt que le FMI fait avec ses avoirs dans la monnaie du membre.
Important
Avant 1978, la tranche de réserve était payée en or, qui ne portait pas intérêt et était connue sous le nom de tranche or.
Considérations particulières
Le RTP augmente lorsque le FMI emprunte dans la monnaie d’un pays qui a été collectée dans le cadre du quota. Le pays dont la monnaie est prêtée est considéré comme créancier et est rémunéré pour l’utilisation de ses fonds au-delà d’une partie définie comme la partie non rémunérée de la tranche de réserve.
Si le FMI prête la monnaie d’un pays au-dessus de la partie non rémunérée, les montants ci-dessus deviennent une tranche de réserve supplémentaire pour le pays, appelée RTP rémunéré.
Droits de tirage spéciaux (DTS)
Les contributions au FMI se composent d’une combinaison de monnaie nationale et de droits de tirage spéciaux (DTS). Parce que les pays membres du FMI ont de nombreuses monnaies nationales différentes, le FMI libelle les quotas de ses membres en termes de DTS, qui est une création du FMI soutenue par un panier spécifié de principales devises internationales.
Le DTS a été initialement défini comme équivalent à 0,888671 gramme d’or fin – l’équivalent d’un dollar américain à l’époque – jusqu’à l’effondrement du système de taux de change fixe de Bretton Woods.
En février 2021, les devises du panier pour les DTS comprenaient le dollar américain (USD), l’ euro (EUR), le yen japonais (JPY), la livre sterling (GBP) et le yuan renminbi chinois (CNY). Ensemble, le dollar et l’euro représentent 70% de la valeur du panier.
Les devises figurant dans le panier de DTS doivent répondre à deux critères:
- Critère d’exportation: « Son émetteur est un membre du FMI ou une union monétaire qui comprend des membres du FMI, et est également l’un des cinq premiers exportateurs mondiaux « .
- Critère librement utilisable: « Il doit être largement utilisé pour effectuer des paiements pour des transactions internationales et largement négocié sur les principaux marchés des changes. »
Le panier de DTS est revu tous les cinq ans et parfois plus tôt si cela est justifié. Des examens ont lieu pour s’assurer que le DTS reflète l’importance relative des devises dans les systèmes commerciaux et financiers mondiaux.