Hareng rouge
Qu’est-ce qu’un hareng rouge?
Un hareng rouge est un prospectus préliminaire déposé par une société auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), généralement dans le cadre de l’ offre publique initiale (IPO) de la société. Un prospectus de hareng rouge contient la plupart des informations relatives aux activités et aux perspectives de la société, mais n’inclut pas les détails clés de l’émission de titres, tels que son prix et le nombre d’actions offertes.
Comment fonctionne un hareng rouge
Un prospectus de hareng rouge peut faire référence au premier prospectus déposé auprès de la SEC ainsi qu’à une variété de projets ultérieurs créés avant l’obtention de l’approbation de publication. Pour être considérée comme éligible à la publication, la SEC doit examiner attentivement un prospectus de hareng rouge pour s’assurer que les informations qu’il contient n’incluent pas de mensonges ou de déclarations intentionnels ou fortuits qui enfreignent les lois ou réglementations. La SEC peut également noter tout défaut de divulgation des informations requises.
Le terme «hareng rouge» est dérivé de l’avertissement en gras en rouge sur la page de couverture du prospectus provisoire. La clause de non-responsabilité indique qu’une déclaration d’enregistrement relative aux titres offerts a été déposée auprès de la SEC mais n’est pas encore entrée en vigueur. Autrement dit, les informations contenues dans le prospectus sont incomplètes et peuvent être modifiées. Ainsi, les titres ne peuvent être vendus et les offres d’achat peuvent ne pas être acceptées avant que la déclaration d’enregistrement ne devienne effective. Le hareng rouge n’indique pas de prix ni de taille d’émission. Vous pouvez le considérer comme le cas d’un médicament ayant de bonnes données d’efficacité soumis à la FDA pour approbation, mais qui n’a pas encore reçu l’approbation de la FDA, mais dans ce cas, aucune approbation n’est accordée seulement un enregistrement effectif.
Une fois la déclaration d’enregistrement entrée en vigueur, la société diffuse un prospectus final contenant le prix final de l’introduction en bourse et la taille de l’émission. Les expressions d’intérêt sont ensuite converties en commandes pour l’émission au choix de l’acheteur. Le délai minimum entre le dépôt d’une déclaration d’enregistrement et sa date d’entrée en vigueur est de 15 jours. La SEC n’approuve pas les titres mais s’assure simplement que toutes les informations pertinentes sont divulguées dans la déclaration d’enregistrement.
Un hareng rouge est un document préliminaire déposé auprès de la SEC qui note qu’une offre de sécurité a été déposée mais n’est pas encore effective.
Avantages d’un hareng rouge
Un prospectus de hareng rouge peut fonctionner comme une source d’informations concernant une offre potentielle qui est actuellement élaborée par une entreprise particulière. Les versions du prospectus qui n’ont pas été entièrement examinées par la SEC peuvent présenter une société «trop» favorablement. Cette vue peut être ajustée après que la SEC a demandé des révisions avant l’approbation finale.
Le prospectus red herring contient des informations substantielles sur la société ainsi que des informations concernant l’utilisation prévue du produit de l’offre, le potentiel de marché pour son produit ou service, les états financiers, les détails concernant le personnel de direction pertinent et les principaux actionnaires actuels, les litiges en cours et détails pertinents.
Points clés à retenir
- Un hareng rouge est un prospectus préliminaire déposé auprès de la SEC, généralement dans le cadre d’une introduction en bourse – exclut les détails clés de l’émission, tels que le prix et le nombre d’actions offertes.
- Le document indique qu’une déclaration d’enregistrement a été déposée auprès de la SEC mais n’est pas encore effective.
- Les informations contenues dans un hareng rouge sont susceptibles de changer et la SEC s’assure simplement que toutes les informations appropriées sont divulguées.
Exemple de hareng rouge
Facebook Inc. a déposé un hareng rouge, qui était essentiellement un formulaire S-1 avec une divulgation. La clause de non-responsabilité en gras «rouge» sur le dépôt de Facebook le 1er février 2012, se lit comme suit:
Les informations contenues dans ce prospectus ne sont pas complètes et peuvent être modifiées. Ni nous ni les actionnaires vendeurs ne pouvons vendre ces titres tant que la déclaration d’enregistrement déposée auprès de la Securities and Exchange Commission n’est pas effective. Le présent prospectus ne constitue pas une offre de vente de ces titres et ni nous ni les actionnaires vendeurs ne sollicitons d’offres d’achat de ces titres dans un État où l’offre ou la vente n’est pas autorisée.