La raison de la baisse de 59,6% de GoPro depuis son introduction en bourse (GPRO)
GoPro, Inc. (NASDAQ: les indices de référence; sa performance a été principalement façonnée par la baisse des valorisations dans un contexte de réduction des perspectives.
Historique des prix
GPRO a ouvert la négociation à 24 $, clôturant la journée en hausse de 31% à 31,34 $. Les actions étaient de 48 $ à la fin de juillet et de 51,80 $ à la fin d’août, soit un rendement de 116% par rapport à l’introduction en bourse. L’ascension rapide s’est poursuivie en octobre, lorsque le GPRO a culminé à 98,47 $. Ce niveau de prix était insoutenable, et les 12 mois suivants ont vu une forte baisse à la baisse ponctuée uniquement de gains temporaires. Le GPRO a clôturé 2014 à 63,22 $ après avoir chuté à 53,64 $ en décembre.
Les actions ont glissé en dessous de 40 $ avant de se stabiliser en mars 2015, marquant une baisse de 62% par rapport à sa valeur maximale. Un optimisme renouvelé a fait monter le titre à 65,49 $ en août 2015, ce qui constituait une autre appréciation significative par rapport aux creux de l’année en cours. Ce pic temporaire a de nouveau été suivi d’un déclin précipité. GPRO a franchi son prix d’ introduction en bourse en novembre et a clôturé l’année à 18 $, 73% en dessous du sommet de 2015 et 25% en dessous du prix d’introduction en bourse.
L’année 2016 a été plus volatile et en baisse pour les actionnaires de GoPro, les actions ayant chuté de 34% en janvier alors qu’elles clôturaient le mois à 11,88 $. Après avoir grimpé jusqu’à 14,35 $ en avril, GPRO a atteint un creux historique de 8,62 $ en mai. Les actions ont affiché une tendance à la hausse en juin et juillet, s’établissant à 13,50 $ en août 2016, 43,8% en dessous du prix d’introduction en bourse et 86,3% en dessous de son sommet de 2014.
Historique de fonctionnement
Les revenus de GoPro ont augmenté de 41,44% en 2014 – beaucoup plus lentement que le taux de croissance de 125% en 2012 ou de 87% en 2013. Cette tendance inquiétante s’est poursuivie dans les périodes qui ont suivi, les ventes n’ayant augmenté que de 16,2% en 2015 et ont commencé à se contracter en 2016 La valorisation riche de GoPro était basée sur des anticipations de croissance haussières, de sorte que toute détérioration sérieuse des perspectives était susceptible d’entraîner une forte baisse des cours des actions.
Contrairement à de nombreuses autres entreprises en phase de croissance, GoPro était déjà rentable avant son introduction en bourse. La société a réalisé des bénéfices nets de 128 millions de dollars en 2014. Le ralentissement de la croissance des revenus a coïncidé avec la hausse des charges d’exploitation alors que la société a développé son infrastructure administrative et investi des ressources dans le développement de produits. La concurrence croissante a également créé une pression à la baisse sur les bénéfices et la marge brute a chuté de plus de trois points de pourcentage en 2015. Ces facteurs ont fait chuter le bénéfice net de 72% à 36 millions de dollars en 2015, avec une marge d’exploitation inférieure à 4%. GoPro a enregistré des pertes nettes de 199 millions de dollars au cours des six premiers mois de 2016, contre 52 millions de dollars de bénéfices l’année précédente.
Le déclin de GoPro a coïncidé avec des performances financières décevantes et des attentes en baisse pour les performances futures. Les analystes ne sont pas convaincus que les produits de nouvelle génération de GoPro sont suffisants pour éviter la concurrence croissante, et cette évaluation se reflète dans la ligne du haut. Avec un ratio cours / ventes de 1,55 et un ratio cours / valeur comptable de 3,15, la valorisation du GPRO est beaucoup moins agressive que lors des périodes précédentes.
Corrélation
La corrélation du GPRO avec les indices de référence est faible depuis son introduction en bourse. Le coefficient de corrélation par rapport au S&P 500 n’était que de 0,302. Le coefficient de corrélation était 0,315 par rapport à la technologie Select Sector SPDR Fund (NYSEArca: XLK ) et 0,291 par rapport au Fonds iShares Russell 2000 (NYSEArca: IWM ). D’août 2015 à août 2016, ces chiffres étaient un peu plus élevés à 0,458, 0,413 et 0,513 pour les S&P 500, XLK et IWM, respectivement. Même le plus haut niveau de corrélation indique toujours que les forces du marché jouent un rôle mineur dans la conduite des actions GPRO. Les histoires de croissance spéculative ont tendance à fluctuer à mesure que leurs perspectives changent, même si un changement d’appétit pour le risque sur le marché dans son ensemble peut considérablement modifier les valorisations des actions spéculatives tout au long d’un cycle.