Billets à revenu public (PINES)

Que sont les billets publics sur le revenu?

Une débenture non garantie et non subordonnée émise par une société ouverte. Les PINES sont un type de billet négocié en bourse qui se négocient en bourse mais qui portent également intérêt. Les PINES sont également un type de titres privilégiés et appartiennent à la même catégorie que les titres privilégiés à revenu trimestriel (QUIPS), les titres privilégiés à revenu mensuel (MIPS), les certificats de fiducie et les titres privilégiés de fiducie. Deux exemples d’entreprises qui émettent des PINES sont GMAC Mortgage et General Electric Capital; les billets se négocient à la Bourse de New York sous les symboles boursiers GMA et GEA, respectivement.

Comprendre les billets sur le revenu public (PINES)

Les PINES étant non subordonnés (également appelés dette senior ), ils ont préséance sur les autres prêts ou titres en cas de défaillance de la société émettrice. Cela signifie qu’un investisseur détenant PINES est confronté à moins de risque de défaut qu’avec une dette subordonnée (également appelée dette junior ) car les détenteurs de dette non subordonnée sont en première ligne pour être remboursés. Cependant, comme les PINES ne sont pas garantis, ils ne sont adossés à aucun des actifs de l’entreprise, ce qui les rend plus risqués pour les investisseurs que les investissements garantis. Les PINES présentent également des avantages pour leurs émetteurs, notamment la déductibilité fiscale des paiements d’intérêts.

Les PINES sont généralement vendus au grand public en petites quantités, par exemple 25 $ ou moins par unité. Les paiements d’intérêts trimestriels déterminés fixes attachés à ces instruments sont remboursables à la valeur nominale majorée des intérêts courus au gré de la société après une période déterminée, généralement cinq ans.

Les PINES négocient à plat sur les marchés, ce qui signifie que le prix n’inclut aucun intérêt couru qui n’est pas inclus dans le prix de négociation. PINES se classe généralement à égalité avec les autres titres de créance non garantis et non subordonnés de premier rang d’une société et qui se classent au premier rang des titres privilégiés de la société.

Contrairement à MIPS et QUIPS

Bien que les PINES soient souvent regroupés avec MIPS et QUIPS, il existe des différences clés. Les QUIPS sont des titres hybrides de type actions privilégiées émis par une LLC étrangère ou nationale à vocation spéciale, qui est généralement une filiale en propriété exclusive d’une société mère américaine. La LLC prête le produit à la société mère, qui utilise l’argent pour payer des dividendes trimestriels aux détenteurs de QUIPS. Et comme la LLC est un partenariat, le montant total des paiements d’intérêts doit être versé aux détenteurs de QUIPS.

Les MIPS, qui offrent généralement des rendements plus élevés que les autres placements alternatifs, ont l’avantage de fournir des économies fiscales sans augmenter le taux d’endettement de la société, ce qui en a fait l’un des titres hybrides les plus populaires.