Véhicule d’équipement permanent (PCV)
Qu’est-ce qu’un véhicule d’immobilisation permanent?
Un véhicule de capital permanent (PCV) est une entité d’investissement créée pour gérer le capital permanent, ou le capital disponible pour un horizon temporel illimité . Une dotation, par exemple, aurait généralement un horizon temporel illimité.
Points clés à retenir
- un véhicule de capital permanent (PCV) est créé pour soutenir les investissements avec un horizon temporel illimité.
- En raison de la nature perpétuelle du capital permanent, il ne cherche à tirer son principal à aucun moment.
- Les dotations, les partenariats, les sociétés et certains types de fiducies sont des exemples de situations qui peuvent créer une VPC.
Comprendre les véhicules d’immobilisations permanents (PCV)
Un véhicule de capital permanent (PCV) est généralement utilisé au service de la croissance du capital au taux idéal à long terme, et est donc moins concerné par la performance à court terme d’un produit financier. Les PCV sont connus sous le nom de structures à feuillage persistant, où persistant est défini comme «toujours fiable».
Les PCV peuvent prendre la forme de partenariats, de fiducies ou de sociétés, qui ont des attentes en matière de passif s’étendant sur de nombreuses années dans le futur. Les PCV peuvent être cotés en bourse ou détenus en privé. Les structures de capital permanentes comprennent les sociétés en commandite principales, les sociétés en commandite négociées publiquement en bourse; les fiducies de placement immobilier ( FPI ), sociétés qui possèdent, financent ou exploitent des biens immobiliers productifs de revenus et s’inspirent des fonds communs de placement; rendement cos, sociétés structurées de manière à ce que les actifs d’exploitation produisent des flux de trésorerie stables grâce à des contrats à long terme; les fonds à capital fixe, une sorte de fonds commun de placement; les fonds d’intervalle, une sorte de fonds à capital fixe qui ne se négocie pas sur le marché secondaire; sociétés de gestion d’actifs publics; et les fonds variables comme les rentes et l’assurance-vie.
Capital permanent
Le concept des investissements permanents en capital est relativement nouveau et on dit souvent qu’il est inspiré par Berkshire Hathaway, le véhicule d’investissement extrêmement réussi et de longue date de Warren Buffett.
En 2015, le Financial Times a déclaré que les gestionnaires de capital-investissement et de hedge funds considèrent le capital permanent comme le «Saint Graal» des investissements alternatifs et envisagent des véhicules de capitaux permanents pour offrir une solution à la «frustration de longue date des gestionnaires d’actifs alternatifs: le stock le refus du marché de valoriser leurs activités autant que les sociétés de gestion de fonds traditionnelles. » L’article explique que, dans le passé, les investisseurs sur les marchés publics ont hésité face à la volatilité des revenus des commissions des gérants alternatifs, qui sont soumis aux investisseurs qui rachètent leur argent et s’appuient sur des commissions de performance qui peuvent être très variables.
Exemples concrets de véhicules d’immobilisations permanents
Ellington Financial est un exemple de véhicule de capital permanent. La société se spécialise dans les titres adossés à des hypothèques et détient une partie d’un prêteur hypothécaire.
Fortress Investment Group, une société d’investissement mondiale basée à New York, gère cinq véhicules d’investissement permanents: New Residential Investment Group, Fortress Transportation & Infrastructure, New Senior Investment Group, New Media Investment Group et Eurocastle Investment Limited.
Parmi les autres spécialistes du capital permanent figurent General Atlantic, une société de capital-investissement qui, selon Bloomberg, a amassé 13 milliards de dollars au cours des cinq dernières années. General Atlantic se concentre sur des stratégies à long cycle de vie, qui comprennent des fonds d’immobilisations permanents.