Commerce de la douleur

Qu’est-ce qu’un commerce de la douleur?

Le commerce de la douleur est la tendance des marchés à infliger le maximum de punitions au plus grand nombre d’investisseurs de temps en temps. Une transaction douloureuse se produit lorsqu’une classe d’actifs populaire ou une stratégie d’investissement largement suivie prend une tournure inattendue qui surprend la plupart des investisseurs. Selon cette définition, un renversement soudain dans un secteur ou une stratégie de niche ne serait pas considéré comme un commerce de la douleur, car peu d’investisseurs sont susceptibles d’en faire partie.

Les métiers de la douleur mettent durement à l’épreuve la résolution des meilleurs traders et investisseurs, car ils doivent faire face au dilemme de savoir s’il faut tenir le coup dans l’espoir que le commerce finira par aboutir, ou prendre leurs pertes avant que la situation ne s’aggrave.

Comprendre les métiers de la douleur

Les pics et les creux périodiques des indices boursiers au fil des ans fournissent un exemple parfait des métiers douloureux au travail. Considérez le boom et l’effondrement des points-com de la fin des années 1990 et du début des années 2000. Alors que le Nasdaq montait en flèche et atteignait un niveau record en mars 2000, les valeurs technologiques représentaient une part disproportionnée des portefeuilles détenus par la plupart des investisseurs et des fonds communs de placement.

L’effondrement ultérieur des valeurs technologiques et du Nasdaq a conduit à une récession aux États-Unis et à un marché baissier mondial, anéantissant des milliards de dollars de capitalisation boursière et de richesse des ménages. Le commerce de la douleur ici était constitué de valeurs technologiques longues, car l’effondrement ultérieur du secteur s’est répercuté dans le monde entier et a eu un impact sur l’économie dans son ensemble.

En général, les métiers de la douleur se manifestent dans des métiers surpeuplés, où le comportement de troupeau conduit une masse d’acteurs à tous prendre la même position dans la même stratégie. Par exemple, le commerce de portage de devises est un commerce encombré que beaucoup de gens considèrent comme une évidence. Si ce commerce devait se relâcher, cela causerait beaucoup de douleur à de nombreuses personnes et entreprises.

Exemples de métiers de la douleur

En 2008, le commerce de la douleur était des actions longues en général. Les États-Unis et de nombreux grands indices boursiers mondiaux avaient atteint des sommets records au quatrième trimestre de 2007, malgré une crise du crédit qui bouillonnait rapidement.

L’effondrement des marchés boursiers mondiaux en 2008 en a fait de loin le plus gros commerce douloureux en termes de nombre de personnes touchées et de richesse détruite. Plus de 35 billions de dollars, soit 60% de la capitalisation boursière mondiale, ont été anéantis en 18 mois, tandis que l’économie mondiale a subi sa plus profonde récession et sa plus grande crise financière depuis la Grande Dépression des années 1930. Aux États-Unis, la chute des prix des logements et des actions a entraîné la plus grande destruction de la richesse des ménages de l’histoire, alors même que la récession a jeté des millions de personnes au chômage.

Une stratégie à long terme pourrait neutraliser le commerce de la douleur

La forte reprise des marchés mondiaux à partir de 2009 a prouvé que même les transactions douloureuses peuvent se transformer en gain sur une période de temps, le Dow Jones Industrial Average et le S&P 500 atteignant de nouveaux sommets en 2013. Cependant, la hausse des rendements en 2013 a fait du marché obligataire le nouveau commerce de la douleur pour de nombreux investisseurs cette année-là.