Définition du taux de rendement interne net
Qu’est-ce que le taux de rendement interne net – IRR net?
Le taux de rendement interne net (TRI net) est une mesure de la performance égale au taux de rendement interne après prise en compte des frais et des intérêts reportés. Il est utilisé dans la budgétisation des immobilisations et la gestion de portefeuille pour calculer le rendement d’un investissement ou la qualité financière globale en calculant un taux de rendement attendu.
En pratique, le TRI net est le taux auquel la valeur actuelle nette des flux de trésorerie négatifs est égale à la valeur actuelle nette des flux de trésorerie positifs. Un taux de rendement interne net est exprimé en pourcentage.
Points clés à retenir
- Le taux de rendement interne net (IRR net) est un moyen d’évaluer la performance d’un projet ou d’un investissement en fonction de ses flux de trésorerie futurs actualisés.
- Le TRI net prend le TRI traditionnel, puis tient compte des effets des frais, des coûts, des intérêts reportés et d’autres déductions que le TRI négligerait généralement.
- Parce qu’il prend en compte les coûts et les frais, le TRI net donne aux investisseurs ou aux gestionnaires une image plus précise du potentiel actualisé d’un investissement.
Les bases du Net IRR
Le TRI est un taux d’actualisation où la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d’un investissement est égale au coût de l’investissement. Le TRI net est une valeur IRR modifiée qui tient compte des frais de gestion et de tout intérêt porté.
En général, un taux de rendement interne net plus élevé signifie qu’il s’agit d’un meilleur investissement. Cependant, un écart de TRI net légèrement inférieur sur une période plus longue peut être supérieur à un investissement de TRI net plus court et plus élevé.
Taux de rentabilité interne net mis à profit
Le calcul du taux de rendement interne net d’un fonds peut aider un investisseur ou un analyste à déterminer quel investissement est la meilleure option. Étant donné une paire de fonds qui détiennent les mêmes investissements et sont gérés en utilisant la même stratégie, il serait sage de considérer celui avec les frais les plus bas.
Mais la similitude structurelle et les frais ne suffisent pas à prouver qu’un fonds est meilleur qu’un autre. Cela ne peut être appris qu’en calculant le TRI net pour les deux fonds. Celui avec les frais les plus bas n’est pas nécessairement le meilleur choix.
Exemple concret de TRI net: TRI net et capital-investissement
Le taux de rendement interne net est couramment utilisé dans le private equity pour analyser les projets d’investissement qui nécessitent des investissements de trésorerie réguliers au fil du temps, mais n’offrent qu’une seule sortie de trésorerie à son achèvement – généralement, une offre publique initiale, une fusion ou une acquisition.
Si la valeur actuelle nette de l’investissement est la même que la valeur actuelle nette des bénéfices, ou si elle dépasse le taux de rendement acceptable, le projet est considéré comme rentable. Si deux projets concurrents se révèlent avoir le même taux de rendement interne net, celui dont la durée est la plus courte est considéré comme le meilleur investissement.
En 2014, la Securities and Exchange Commission (SEC) a commencé à rechercher si les gestionnaires de fonds de capital-investissement divulguaient correctement leur propre capital investi dans leurs propres fonds lorsqu’ils effectuaient des calculs de taux de rendement interne net. L’inclusion de cette somme – connue sous le nom d ‘«engagement du commandité» – pourrait gonfler artificiellement le rendement du fonds parce que ces injections de capitaux ne comportent pas de frais.
La façon dont les calculs du TRI net sont effectués (qu’ils incluent ou non le capital des commandités) varie selon les sociétés de capital-investissement, selon Reuters. La SEC s’attend à ce que les sociétés de capital-investissement déclarent clairement à la fois les TRI nets moyens et les TRI bruts sur tous les prospectus de fonds et le matériel de marketing.