Surcharge d’informations: comment ça fait mal aux investisseurs
Notre société de l’information est souvent en proie à l’excès. Il existe de nombreux domaines de la vie quotidienne dans lesquels la surcharge d’informations prévaut, mais le secteur de l’investissement pourrait bien être celui où les conséquences sont les plus graves. Et moins les gens ont de connaissances financières et de compréhension, plus ils s’en sortent mal.
Une enquête importante sur cette question par Julie Agnew et Lisa Szykman (toutes deux professeurs à la Mason School of Business du College of William & Mary en Virginie), publiée dans le Journal of Behavioral Finance en 2005, révèle que les personnes ayant un faible niveau des connaissances financières souffrent particulièrement de la surcharge, ce qui les conduit à emprunter le chemin de la moindre résistance, «l’option par défaut» des régimes de retraite à cotisations définies (CD). Beaucoup sont tout simplement dépassés et ne peuvent pas faire face à tout.
Utiliser efficacement les informations de placement
Pour beaucoup de gens, la sécurité financière et la tranquillité d’esprit dépendent de la prise de bonnes décisions financières maintenant et à l’avenir. Pourtant, il est de plus en plus évident que beaucoup trop d’individus prennent de très mauvaises décisions, et beaucoup ne peuvent pas du tout être décrits comme des décisions.
Alors que certains investisseurs ont inévitablement trop peu d’informations, d’autres en ont trop, ce qui conduit à la panique et à de mauvaises décisions ou à faire confiance aux mauvaises personnes. Lorsque les gens sont exposés à trop d’informations, ils ont tendance à se retirer du processus décisionnel et à réduire leurs efforts. (Un manque d’information, que l’on pourrait appeler « sous-charge » peut avoir le même résultat, d’ailleurs, et est certainement tout aussi dangereux).
En d’autres termes, le simple fait de fournir aux gens des informations sur les options d’investissement peut ne pas être suffisant pour produire des décisions rationnelles et judicieuses. Besoins d’information d’investissement non seulement être suffisante sans être écrasante, il doit aussi être facile à utiliser, et effectivement être utilisé. C’est un problème très réel avec des conséquences potentiellement désastreuses.
Les causes spécifiques de la surcharge
Agnew et Szykman nous disent qu’il existe trois causes principales de surcharge d’informations. L’un est la quantité pure. Le second est d’avoir trop d’options (bien que trop peu soit également mauvais), et le troisième facteur est la similitude des options. Si tout semble pareil, différencier une alternative d’une autre est déroutant et difficile. Nous utiliserons leurs conclusions pour les étendre aux investisseurs généraux plutôt qu’aux simples contributeurs de régimes CD.
Le niveau de connaissances financières de l’investisseur, c’est-à-dire des connaissances directement pertinentes pour le processus d’investissement, est également important dans l’utilisation de l’information. La connaissance théorique de l’économie ou des affaires générales peut ne pas être utile du tout, étant trop éloignée des écrous et boulons de la gestion de l’ argent. Nous parlons ici d’une prise de conscience de la manière dont l’investissement doit être fait dans la pratique, de ce qui fonctionne et de ce qui ne fonctionne pas.
La recherche indique que de nombreux investisseurs n’ont même pas une compréhension de base des concepts financiers. Cela s’applique davantage à ceux qui gagnent moins. Sans surprise, les personnes qui n’ont jamais eu beaucoup d’argent ont peu d’expérience pour l’investir. Pour cette raison, quelqu’un qui gagne soudainement à la loterie ou hérite est souvent perdu – d’abord, dans un sens métaphorique, puis, pas rare, littéralement.
Conséquences de la surcharge
Le fait de patauger dans un labyrinthe d’informations ouvre les gens à des ventes erronées – c’est-à-dire à des investissements vraiment médiocres et inappropriés qui leur sont imposés. Celles-ci peuvent être trop risquées, trop conservatrices ou insuffisamment diversifiées pour ne citer que trois des horreurs classiques. Bref, les investisseurs se retrouvent avec des investissements qui ne sont lucratifs que pour le vendeur, ou qui sont simplement faciles à vendre et sans difficulté à gérer.
Dans leur expérience, Agnew et Szykman ont constaté que les personnes qui ne géraient pas les informations sur l’investissement optaient simplement pour «l’option par défaut», ce qui était le plus simple à faire. Ils ne sont pas pris la peine de savoir ce qui est vraiment le mieux pour eux. Dans le monde réel de l’investissement, c’est vraiment dangereux. Un investissement totalement dépourvu de risque – en espèces, par exemple – ne rapporte vraiment pas à long terme. Cette option peut conduire à un fonds de retraite inadéquat, et presque tout le monde devrait avoir des actions.
En revanche, avoir trop d’actions ou de fonds, d’actifs et de certificats étranges et exotiques est extrêmement volatil et peut vous faire gagner ou perdre une fortune. La plupart des investisseurs ne veulent pas de tels risques et ignorent souvent qu’ils les prennent – jusqu’à ce qu’une catastrophe se produise. Ce type de portefeuille peut conduire à la richesse, si vous avez de la chance, et à la pauvreté si vous ne l’êtes pas. Pour la plupart des gens, cela ne vaut pas le pari, ni psychologiquement ni financièrement.
Faire face à la surcharge d’informations
Cela peut être fait des deux côtés du marché. Les courtiers, les banques, etc. doivent s’assurer qu’ils ne fournissent aux investisseurs que ce dont ils ont vraiment besoin de savoir, et cela doit être simple à comprendre. Le fait est que l’investisseur moyen doit être suffisamment informé (mais pas plus) de ce qui l’aidera à prendre les bonnes décisions. Il existe un optimum clair, au-delà duquel une surcharge dysfonctionnelle se produit, et bien sûr, trop peu est tout aussi mauvais. Il est également absolument essentiel pour les vendeurs de s’assurer que les informations sont comprises et converties en décisions d’investissement appropriées.
Si les investisseurs eux-mêmes découvrent qu’ils sont submergés d’informations et qu’ils n’ont vraiment pas les compétences ou le temps de les comprendre et de les utiliser, ils doivent retourner chez le vendeur et lui demander des informations concises qu’ils peuvent utiliser. Si cela n’est pas fourni, il est probablement préférable d’emporter son argent et ses affaires ailleurs.
Les investisseurs eux-mêmes doivent faire un effort pour découvrir ce qui leur convient. Comme indiqué ci-dessus, cela peut être intimidant, mais pour cette raison, les vendeurs et les régulateurs doivent faire passer le message que plus ils en apprennent et plus ils en savent, plus le processus d’investissement est sûr.
Il y a inévitablement des personnes qui ne peuvent tout simplement pas ou ne veulent pas comprendre les informations et les utiliser. Cela peut être dû à un manque d’éducation ou à une phobie de l’argent, et certaines personnes ne sont tout simplement pas prêtes à se soucier de leur argent. Ces personnes ont alors besoin d’une sorte de conseiller indépendant en qui elles peuvent avoir confiance.
La ligne de fond
Un important projet de recherche de la Mason School of Business nous informe du problème très grave de la surcharge d’information (ou l’inverse de la «sous-charge») dans le secteur des services financiers. Il est plus facile à dire qu’à faire de s’assurer que les investisseurs disposent d’une quantité optimale d’informations qu’ils peuvent (et font) comprendre, et vraiment utiliser comme base pour la prise de décision. Mais cela doit être fait; L’industrie et les investisseurs eux-mêmes doivent être proactifs pour résoudre le problème. La variété des investissements potentiels et la nature évolutive des marchés concernés signifient qu’un processus continu, réciproque et productif de fourniture et d’utilisation d’informations est absolument fondamental pour l’avenir financier et la tranquillité d’esprit des gens.