Valeur marchande ajoutée (MVA)

Qu’est-ce que la valeur marchande ajoutée?

La valeur de marché ajoutée (MVA) est un calcul qui montre la différence entre la valeur de marché d’une entreprise et le capital apporté par tous les investisseurs, à la fois obligataires et actionnaires. En d’autres termes, il s’agit de la somme de toutes les créances en capital détenues contre l’entreprise plus la valeur marchande de la dette et des capitaux propres. Il est calculé comme suit:

MVA = V – K

où MVA est la valeur marchande ajoutée de l’entreprise, V est la valeur marchande de l’entreprise, y compris la valeur des capitaux propres et de la dette de l’ entreprise (sa valeur d’entreprise ), et K est le montant total du capital investi dans l’entreprise.

La MVA est étroitement liée au concept de valeur ajoutée économique ( EVA ), qui représente la valeur actuelle nette ( VAN ) d’une série de valeurs EVA.

Comprendre la valeur marchande ajoutée (MVA)

Lorsque les investisseurs veulent regarder sous le capot pour voir comment une entreprise se comporte pour ses actionnaires, ils examinent d’abord la MVA. La MVA d’une entreprise est une indication de sa capacité à augmenter la valeur actionnariale au fil du temps. Une MVA élevée est la preuve d’une gestion efficace et de solides capacités opérationnelles. Une faible MVA peut signifier que la valeur des actions et des investissements de la direction est inférieure à la valeur du capital apporté par les actionnaires. Une MVA négative signifie que les actions et les investissements de la direction ont diminué et inversé la valeur du capital apporté par les actionnaires.

La MVA reflète l’engagement envers la valeur pour les actionnaires

Les entreprises dont la MVA est élevée sont attrayantes pour les investisseurs non seulement en raison de la plus grande probabilité qu’elles produisent des rendements positifs, mais aussi parce que c’est une bonne indication qu’elles ont un leadership fort et une saine gouvernance. La MVA peut être interprétée comme le montant de la richesse que la direction a créée pour les investisseurs au-delà de leur investissement dans l’entreprise. Les entreprises capables de maintenir ou d’augmenter la MVA au fil du temps attirent généralement plus d’investissements, ce qui continue d’améliorer la MVA. La MVA peut en fait sous-estimer la performance d’une entreprise car elle ne tient pas compte des paiements en espèces, tels que les dividendes et les rachats d’actions, versés aux actionnaires. La MVA peut ne pas être un indicateur fiable de la performance de la direction lors de marchés haussiers forts lorsque les cours des actions augmentent en général.

Exemples de MVA

Les entreprises avec un MVA élevé peuvent être trouvées dans tout le spectre des investissements.

Alphabet Inc., (GOOGL), la société mère de Google, est l’une des entreprises les plus précieuses au monde à fort potentiel de croissance. Son action a rapporté 1 293% au cours de ses 10 premières années d’exploitation. Alors qu’une grande partie de sa MVA dans les premières années peut être attribuée à l’exubérance du marché sur ses actions, la société a réussi à plus que doubler de 2015 à 2019. La MVA d’Alphabet est passée de 354,25 milliards de dollars en 2015 à 606,20 milliards de dollars en décembre 2017 à 809,01 dollars. milliards en décembre 2019.

À l’autre extrémité du spectre se trouve l’une des sociétés les plus établies de l’indice S&P 500, la société Coca-Cola (KO ). Coca-Cola est l’un des avoirs préférés de Warren Buffett parce que sa gestion est si efficace pour augmenter la valeur pour les actionnaires.À la fin de l’année 2019, la MVA de la société s’élevait à 219,66 milliards de dollars, contre 158,52 milliards de dollars en 2017 et 150,41 milliards de dollars en 2015, et cela n’inclut pas les quelque 6 milliards de dollars par an de paiements de dividendes aux actionnaires.2 Depuis 2019, Coca Cola a augmenté ses dividendes chaque année au cours des 5 dernières années en moyenne de 5,3% par an.