Note à moyen terme (MTN)
Qu’est-ce qu’un billet à moyen terme (MTN)?
Un billet à moyen terme (MTN) est un billet qui arrive généralement à échéance dans cinq à dix ans. Un MTN d’entreprise peut être offert en continu par une entreprise aux investisseurs par l’intermédiaire d’un courtier, les investisseurs pouvant choisir parmi des échéances différentes, allant de neuf mois à 30 ans, bien que la plupart des MTN aient une maturité allant de un à 10 ans.
Comprendre les billets à moyen terme (MTN)
En sachant qu’un billet est à moyen terme, les investisseurs ont une idée de sa maturité lorsqu’ils comparent son prix à celui d’autres titres à revenu fixe. Toutes choses étant égales par ailleurs, le taux du coupon sur un MTN sera plus élevé que celui obtenu sur les billets à court terme. Pour les MTN d’entreprise, ce type de programme de dette est utilisé par une entreprise afin qu’elle puisse avoir des flux de trésorerie constants provenant de l’émission de sa dette; il permet à une entreprise d’adapter ses émissions de dette à ses besoins de financement. Les billets à moyen terme permettent à une entreprise de s’inscrire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) une seule fois, au lieu de chaque fois pour des échéances différentes.
Avantages des billets à moyen terme
Les MTN offrent aux investisseurs une option entre des investissements traditionnellement à court et à long terme. Cela peut être idéal pour les situations où les objectifs de l’investisseur s’inscrivent dans un laps de temps au-delà de ceux offerts par certaines obligations municipales ou billets à court terme sans avoir à s’engager dans les options de billets à long terme. Les entreprises peuvent bénéficier des MTN en fonction de leur capacité à fournir un flux de trésorerie constant de la part des investisseurs. De plus, les entreprises peuvent choisir d’offrir des MTN avec ou sans options d’appel.
Bien que les taux associés aux options d’achat soient souvent plus élevés, l’entreprise conserve le droit de retirer ou de rembourser l’obligation dans un délai spécifié avant que l’obligation n’atteigne son échéance. Cela permet aux entreprises de profiter de taux plus bas, s’ils surviennent avant qu’une série d’obligations n’atteigne l’échéance, en appelant l’émission d’obligations puis en émettant de nouvelles obligations au taux inférieur. Les options non callables n’ont pas le même niveau de risque sur la durée de l’investissement, ce qui les conduit à être proposées à des taux inférieurs.
Options disponibles dans les billets à moyen terme
Les investisseurs qui cherchent à participer au marché MTN ont souvent des options concernant la nature exacte de l’investissement. Cela peut inclure une variété de dates d’échéance ainsi que des exigences de montant en dollars. Étant donné que la durée d’un MTN est plus longue que celle associée aux options d’investissement à court terme, le taux du coupon sera souvent plus élevé sur un MTN tout en étant inférieur aux taux offerts sur certains titres à plus long terme.