Spread Market-Maker
Quel est le spread Market-Maker?
L’écart du teneur de marché est la différence entre le prix auquel un teneur de marché (MM) est prêt à acheter un titre et le prix auquel il est prêt à vendre le titre. Le spread market-maker est en fait le spread acheteur-vendeur sur lequel les market makers sont prêts à s’engager. C’est la différence entre le cours acheteur et vendeur affiché par le teneur de marché pour la sécurité.
Cet écart représente le profit potentiel que le teneur de marché peut tirer de cette activité, et il est destiné à le compenser pour le risque de création de marché. Le risque inhérent à un marché donné peut affecter la largeur du spread market-maker: une forte volatilité ou un manque de liquidité d’un titre aura tendance à augmenter la taille du spread market maker.
Points clés à retenir
- L’écart du teneur de marché est la différence entre le cours acheteur et vendeur fixé par les teneurs de marché pour un titre particulier.
- Les teneurs de marché gagnent leur vie en demandant aux investisseurs ou aux négociants d’acheter des titres là où les MM les proposent à la vente et en leur faisant vendre des titres là où les MM sont prêts à acheter.
- Plus le spread est large, plus les gains potentiels d’un MM peuvent être élevés, mais la concurrence entre les MM et les autres acteurs du marché peut maintenir les spreads serrés.
- Une volatilité élevée ou un risque accru peuvent conduire les MM à élargir leurs spreads pour compenser.
Comprendre le spread Market-Maker
Le travail des teneurs de marché consiste à ajouter de la liquidité aux marchés en étant prêt à acheter et à vendre des titres désignés à tout moment de la journée de négociation. Alors que l’écart entre l’offre et la demande n’est que de quelques centimes, les teneurs de marché peuvent profiter en exécutant des milliers de transactions en une journée et en négociant de manière experte leur «livre». Cependant, ces bénéfices peuvent être anéantis par la volatilité des marchés si le teneur de marché est pris du mauvais côté du commerce.
Les teneurs de marché, qui peuvent être indépendants ou employés de sociétés financières, proposent de vendre des titres à un prix donné (le cours vendeur) et feront également une offre d’achat de titres à un prix donné (le cours acheteur). Les MM gagnent leur vie en faisant en sorte que les acteurs du marché achètent à leur offre et vendent à leur offre encore et encore, jour après jour.
L’écart de teneur de marché peut être considéré comme une mesure de la liquidité (c’est-à-dire de l’offre et de la demande) d’un actif particulier. Comme les teneurs de marché sont plus disposés à enchérir ou à offrir, il existe des tailles plus importantes sur le spread, et des volumes plus importants peuvent effectuer des transactions sans trop bouger le marché. Les spreads des teneurs de marché ont tendance à être plus serrés dans les noms négociés plus activement et dans ceux qui ont plus de teneurs de marché disponibles pour créer des marchés.
Considérations particulières
Plutôt que de suivre le prix de chaque transaction sur Alpha, les traders de MM examineront le prix moyen de l’action sur des milliers de transactions. Si MM détient des actions Alpha longues dans son inventaire, ses traders s’efforceront de faire en sorte que le prix moyen d’Alpha dans son inventaire soit inférieur au prix actuel du marché afin que sa gestion de marché en Alpha soit rentable. Si MM est short Alpha, le prix moyen doit être supérieur au prix actuel du marché, de sorte que la position courte nette puisse être clôturée avec un profit en rachetant des actions Alpha à un prix inférieur.
Les spreads des teneurs de marché s’élargissent pendant les périodes de volatilité du marché en raison du risque accru de perte. Ils s’élargissent également pour les actions qui ont un faible volume de négociation, une mauvaise visibilité des prix ou une faible liquidité.
Exemple de spread Market-Maker
Par exemple, imaginez qu’un market maker MM dans une action – appelons-le Alpha – affiche un cours acheteur et vendeur avec une cotation de 10,00 $ à 10,05 $. Cela signifie que ce MM est prêt à la fois à acheter des actions Alpha pour 10 $ et à les vendre à 10,05 $. L’écart de 5 cents est le bénéfice potentiel par action négocié au teneur de marché. Si MM peut négocier 10 000 actions au cours acheteur et vendeur affiché, son profit du spread serait donc de 500 $.