Loi du prix unique
Quelle est la loi du prix unique?
La loi du prix unique est un concept économique qui stipule que le prix d’un actif ou d’une marchandise identique aura le même prix globalement, quel que soit l’emplacement, lorsque certains facteurs sont pris en compte.
La loi du prix unique prend en compte un marché sans friction, où il n’y a pas de frais de transaction, de transport ou de restrictions légales, les taux de change sont les mêmes et il n’y a pas de manipulation des prix par les acheteurs ou les vendeurs. La loi du prix unique existe parce que les différences entre les prix des actifs dans différents endroits seraient éventuellement éliminées en raison de l’ opportunité d’ arbitrage.
L’opportunité d’arbitrage serait obtenue grâce à laquelle un commerçant achèterait l’actif sur le marché, il est disponible à un prix inférieur, puis le vendrait sur le marché où il est disponible à un prix plus élevé. Au fil du temps, les forces d’équilibre du marché aligneraient les prix de l’actif.
Points clés à retenir
- La loi du prix unique stipule qu’en l’absence de friction entre les marchés mondiaux, le prix de tout actif sera le même.
- La loi du prix unique est obtenue en éliminant les différences de prix grâce à des opportunités d’arbitrage entre les marchés.
- Les forces d’équilibre du marché finiraient par faire converger le prix de l’actif.
Comprendre la loi du prix unique
La loi du prix unique est le fondement de la parité de pouvoir d’achat. La parité de pouvoir d’achat stipule que la valeur de deux devises est égale lorsqu’un panier de biens identiques a le même prix dans les deux pays. Il garantit que les acheteurs ont le même pouvoir d’achat sur les marchés mondiaux.
En réalité, la parité de pouvoir d’achat est difficile à atteindre, en raison des divers coûts de négociation et de l’incapacité d’accéder aux marchés pour certains individus.
La formule de parité de pouvoir d’achat est utile en ce qu’elle peut être appliquée pour comparer les prix sur des marchés qui se négocient dans différentes devises. Étant donné que les taux de change peuvent changer fréquemment, la formule peut être recalculée régulièrement pour identifier les erreurs d’évaluation sur divers marchés internationaux.
Exemple de la loi du prix unique
Si le prix d’un bien ou d’un titre économique est incohérent sur deux marchés libres différents après avoir examiné les effets des taux de change, alors pour réaliser un profit, un arbitragiste achètera l’actif sur le marché le moins cher et le vendra sur le marché où les prix sont plus haute. Lorsque la loi du prix unique est maintenue, les bénéfices d’arbitrage comme ceux-ci persisteront jusqu’à ce que le prix converge d’un marché à l’autre.
Par exemple, si un titre particulier est disponible pour 10 $ sur le marché A mais se vend pour l’équivalent de 20 $ sur le marché B, les investisseurs peuvent acheter le titre sur le marché A et le vendre immédiatement pour 20 $ sur le marché B, dégageant un profit de 10 $ sans tout risque réel ou déplacement des marchés.
Comme les titres du marché A sont vendus sur le marché B, les prix sur les deux marchés devraient évoluer en fonction de l’évolution de l’ offre et de la demande, toutes choses égales par ailleurs. Une demande accrue de ces titres sur le marché A, où il est relativement moins cher, devrait entraîner une augmentation de son prix là-bas.
À l’inverse, une offre accrue sur le marché B, où le titre est vendu à profit par l’arbitrageur, devrait entraîner une baisse de son prix là-bas. Au fil du temps, cela conduirait à un équilibrage du prix du titre sur les deux marchés, le ramenant à l’état suggéré par la loi du prix unique.
Violations de la loi du prix unique
Dans le monde réel, les hypothèses intégrées dans la loi du prix unique ne sont souvent pas valables, et des écarts persistants de prix pour de nombreux types de biens et d’actifs peuvent être facilement observés.
Les coûts de transport
Lorsqu’il s’agit de marchandises ou de tout bien physique, le coût de leur transport doit être inclus, ce qui entraîne des prix différents lorsque des produits provenant de deux endroits différents sont examinés.
Si la différence des coûts de transport ne tient pas compte de la différence des prix des produits de base entre les régions, cela peut être le signe d’une pénurie ou d’un excès dans une région particulière. Cela s’applique à tout bien qui doit être physiquement transporté d’un emplacement géographique à un autre plutôt que simplement transféré en titre d’un propriétaire à un autre. Elle s’applique également aux salaires pour tout emploi où le travailleur doit être physiquement présent sur le chantier pour effectuer le travail.
Coûts de transaction
Étant donné que les coûts de transaction existent et peuvent varier selon les marchés et les régions géographiques, les prix d’un même bien peuvent également varier d’un marché à l’autre. Lorsque les coûts de transaction, tels que les coûts pour trouver une contrepartie commerciale appropriée ou les coûts de négociation et d’exécution d’un contrat, sont plus élevés, le prix d’un bien y sera généralement plus élevé que sur d’autres marchés où les coûts de transaction sont moins élevés.
Restrictions légales
Les obstacles juridiques au commerce, tels que les tarifs douaniers, les contrôles des capitaux ou, dans le cas des salaires, les restrictions à l’immigration, peuvent conduire à des écarts de prix persistants plutôt qu’à un prix unique. Ceux-ci auront un effet similaire sur les frais de transport et de transaction, et pourraient même être considérés comme un type de coût de transaction. Par exemple, si un pays impose un tarif douanier sur l’importation de caoutchouc, les prix intérieurs du caoutchouc auront tendance à être plus élevés que le prix mondial.
Structure du marché
Étant donné que le nombre d’acheteurs et de vendeurs (et la capacité des acheteurs et des vendeurs à entrer sur le marché) peut varier selon les marchés, la concentration du marché et la capacité des acheteurs et des vendeurs à fixer les prix peuvent également varier.
Un vendeur qui jouit d’un pouvoir de marché élevé en raison des économies d’échelle naturelles sur un marché donné pourrait agir comme un monopole de fixation des prix et facturer un prix plus élevé. Cela peut conduire à des prix différents pour le même bien sur différents marchés, même pour des produits autrement facilement transportables.