Contrôle des capitaux

Qu’est-ce que le contrôle des capitaux?

Le contrôle des capitaux représente toute mesure prise par un gouvernement, une banque centrale ou un autre organisme de réglementation pour limiter les flux de capitaux étrangers entrant et sortant de l’économie nationale. Ces contrôles comprennent les taxes, les tarifs, la législation, les restrictions de volume et les forces du marché. Les contrôles des capitaux peuvent affecter de nombreuses classes d’actifs telles que les actions, les obligations et les opérations de change.

Comprendre les contrôles des capitaux

Les contrôles de capitaux sont établis pour réguler les flux financiers des marchés de capitaux vers et hors du compte de capital d’un pays. Ces contrôles peuvent concerner l’ensemble de l’économie ou être spécifiques à un secteur ou une industrie. La politique monétaire du gouvernement peut instaurer un contrôle des capitaux. Ils peuvent restreindre la capacité des citoyens nationaux d’acquérir des actifs étrangers, appelés contrôles des sorties de capitaux, ou la capacité des étrangers d’acheter des actifs nationaux, appelés contrôles des entrées de capitaux.

Des contrôles stricts sont le plus souvent observés dans les économies en développement où les réserves de capital sont plus faibles et plus sensibles à la volatilité.

Le débat sur les contrôles des capitaux

Les critiques croient que les contrôles des capitaux limitent intrinsèquement le progrès économique et l’efficacité tandis que les partisans les considèrent comme prudents car ils augmentent la sécurité de l’économie. La plupart des plus grandes économies du monde ont des politiques libérales de contrôle des capitaux et ont progressivement éliminé les règles plus strictes du passé.

Cependant, la plupart de ces mêmes économies ont mis en place des mesures palliatives nécessaires pour empêcher un exode massif de sorties de capitaux en temps de crise ou une attaque spéculative massive contre la monnaie. Des facteurs tels que la  mondialisation et l’intégration des marchés financiers ont contribué à un assouplissement général des contrôles des capitaux.

L’ouverture d’une économie aux capitaux étrangers permet généralement aux entreprises d’accéder plus facilement aux fonds et peut accroître la demande globale d’actions nationales.

Exemple du monde réel

Les contrôles des capitaux sont souvent mis en place après une crise économique pour empêcher les citoyens nationaux et les investisseurs étrangers d’extraire des fonds d’un pays. Par exemple, le 29 juin 2015, la Banque centrale européenne a  gelé son soutien à la Grèce pendant la crise de la dette souveraine européenne.

La Grèce a répondu en fermant ses banques et en mettant en œuvre des contrôles de capitaux du 29 juin au 7 juillet 2015, de peur que les citoyens grecs ne lancent une course contre les banques nationales. Les contrôles des capitaux monétaires limitent les retraits d’espèces quotidiens autorisés dans les banques et imposent des restrictions aux transferts d’argent et aux paiements par carte de crédit à l’étranger.

Le 22 juillet 2016, le ministre grec des Finances a annoncé que le pays assouplirait ses contrôles de capitaux pour accroître la confiance dans les banques grecques. L’assouplissement devrait augmenter la quantité d’argent détenue dans les banques grecques.

Selon The Guardian, alors que la Grèce mettait le pire de la crise économique derrière elle en sortant du programme de sauvetage. Le gouvernement a assoupli les limites des retraits d’espèces et augmenté la provision pour les transferts d’espèces aux entreprises.