Dernier jour de négociation
Quel est le dernier jour de négociation?
Le dernier jour de négociation est le dernier jour où un contrat à terme, ou d’autres dérivés avec une date d’expiration, peut être négocié ou clôturé avant la livraison de l’actif sous-jacent ou le règlement en espèces. À la fin du dernier jour de négociation, le titulaire du contrat doit être prêt à accepter la livraison de la marchandise ou à régler en espèces si la position n’est pas clôturée. Le même concept s’applique aux contrats d’options. Le dernier jour de négociation est la dernière chance de clôturer la position, sinon le sous-jacent sera livré le cas échéant. Si l’option est sans valeur, elle n’a pas besoin d’être fermée, elle expirera simplement.
Points clés à retenir
- Le dernier jour de négociation est le dernier jour de négociation d’un contrat dérivé. En règle générale, le dernier jour de négociation est le jour précédant la date d’expiration.
- Les dates d’expiration sont fournies dans les spécifications du contrat pour un contrat dérivé donné. Les spécifications du contrat se trouvent sur le site Web de la bourse.
- Les contrats à terme non clôturés le dernier jour de bourse feront l’objet d’une livraison et / ou d’un règlement en espèces.
- Les contrats d’options non clôturés le dernier jour de bourse seront tenus de fournir ou de prendre livraison de l’actif sous-jacent. Les contrats sans valeur n’ont pas besoin d’être fermés.
Comprendre le dernier jour de négociation
Le dernier jour de négociation correspond à la veille de l’expiration d’un dérivé. À la date d’expiration, le dérivé n’est plus négociable et le processus de règlement commence. Supposons que la date d’expiration d’un contrat d’options est le vendredi 22 mars. La dernière négociation est le jeudi 21 mars.
Le dernier jour de négociation est le dernier jour où un contrat à terme peut être négocié ou clôturé. Tous les contrats en cours à la fin du dernier jour de négociation doivent être réglés par la livraison de l’actif physique sous-jacent, l’échange d’instruments financiers ou en acceptant un règlement monétaire. Les accords spécifiques couvrant ces résultats potentiels sont contenus dans les spécifications des contrats à terme et varient selon les titres.
En général, la plupart des contrats à terme donnent lieu à un échange d’instruments financiers ou à un règlement en espèces plutôt qu’à une livraison de la marchandise physique , car la plupart des acteurs du marché se couvrent ou spéculent.
Le dernier jour de négociation pour une option est la veille de la date d’expiration. Les porteurs d’options à la date d’expiration seront tenus de livrer ou de recevoir le sous-jacent, le cas échéant. Les options sans valeur expireront et n’ont pas besoin d’être fermées.
Si un acheteur d’options détient une position qui est dans la monnaie, il recevra des actions et sera tenu de mettre le capital et / ou la marge pour acheter / vendre ces actions. Le vendeur d’options devra fournir ces actions.
Pour certains contrats dérivés, la négociation est autorisée à la date d’expiration jusqu’à une certaine heure de la journée. Dans ce cas, le dernier jour de négociation est le jour d’expiration.
Informations sur le dernier jour de négociation
Les traders peuvent trouver les dates d’expiration dans leur contrat dérivé ou en consultant divers sites Web d’échange pour les détails de règlement des transactions standard. Les bourses auront une page Web qui répertorie tous leurs contrats à terme et d’options ainsi que leurs dates et heures de règlement.
Certaines des bourses de contrats à terme et d’options les plus populaires en Amérique du Nord comprennent:
- Groupe CME
- Échange intercontinental
- Bourse de Montréal
- Échange d’options du conseil d’administration de Chicago
Le dernier jour de négociation est important pour les investisseurs car il leur permet de clôturer le contrat avant l’expiration. Les contrats à terme ont également plusieurs jours de préavis qui fournissent à l’investisseur des détails sur le règlement imminent. Les jours de préavis peuvent varier selon le contrat avec le premier jour de préavis, souvent trois à cinq jours avant le dernier jour de négociation.
Si la position contractuelle d’un investisseur n’est pas clôturée avant le dernier jour de négociation, on s’attend à ce qu’il procède à la livraison. Par la suite, ils recevront des avis de livraison et devront organiser la livraison finale des actifs sous-jacents.
Exemple du dernier jour de négociation dans un contrat à terme
Supposons qu’un trader spéculatif achète un contrat à terme sur or dont la date d’expiration est le 27 août 2020, dont le dernier jour de négociation est le 26 août 2020. Si le trader ne vend pas le contrat à la fin de la journée d’août 26, le contrat doit être réglé par la livraison de l’actif sous-jacent. La plupart des contrats comprennent également une option de règlement en espèces qui libère les deux parties de l’échange physique des actifs sous-jacents.
D’un autre côté, supposons qu’une entreprise de production alimentaire achète des contrats à terme sur le jus d’orange dont la date d’expiration est le 13 juillet 2020. Elle peut choisir de prendre livraison physique du jus d’orange puisqu’elle peut l’emballer et le vendre aux clients ou aux magasins. Après l’expiration, la société de production recevrait un avis de livraison et serait tenue de prendre des dispositions pour la réception du jus d’orange. S’ils ne voulaient pas prendre livraison physique, ils devraient clôturer la position le dernier jour de négociation, qui dans ce cas est le 12 juillet 2020.