Principaux ratios financiers pour les compagnies aériennes
Les voyages en avion facilitent les affaires, les visites de la famille et des amis et le transport rapide de marchandises et de personnes vers des destinations dans le monde entier.
Selon le Département américain des transports (DOT), l’industrie du transport aérien comprend quatre catégories de base: internationale, nationale, régionale et cargo. Les vols régionaux restent locaux dans une zone et les compagnies aériennes de fret transportent des marchandises, pas des passagers. Les vols internationaux transportent généralement plus de 130 passagers d’un pays à l’autre. Les vols nationaux peuvent accueillir environ 100 à 150 passagers et voler partout aux États-Unis. Selon Statista, en 2017, les revenus d’exploitation totaux des compagnies aériennes nationales s’élevaient à plus de 220 milliards de dollars. Les principales compagnies aériennes américaines, Southwest Airlines, avaient un revenu de plus de 21 milliards de dollars américains.
Les facteurs environnementaux et commerciaux affectent la santé future d’une compagnie aérienne, et aucun ne peut être prévu. Cependant, certains indicateurs financiers sont utilisés pour évaluer la stabilité des compagnies aériennes.
Analyse des compagnies aériennes
La concurrence est féroce entre les compagnies aériennes. L’industrie du transport aérien est très saisonnière et les bénéfices peuvent être considérablement affectés par les fluctuations des prix de l’énergie ou les ralentissements économiques. Les investisseurs ne peuvent pas prédire les facteurs environnementaux ou de marché lorsqu’ils évaluent la santé future d’une compagnie aérienne, mais ils utilisent certains indicateurs financiers pour analyser la stabilité des compagnies aériennes. Ces paramètres comprennent la liquidité à court terme, la rentabilité et la solvabilité à long terme. Les indicateurs financiers clés couramment considérés par les analystes de marché ou les investisseurs sont le ratio rapide, le rendement des actifs (ou ROA) et le ratio dette / capitalisation.
Ratio rapide
Les analystes utilisent le ratio rapide pour mesurer la liquidité et les flux de trésorerie à court terme d’une compagnie aérienne. Essentiellement, le ratio rapide révèle si une entreprise peut couvrir toutes ses obligations de dette à court terme avec ses actifs liquides définis comme de la trésorerie ou des actifs rapides. Les actifs rapides peuvent être rapidement convertis en liquidités pour un montant comparable à leur valeur comptable actuelle.
Points clés à retenir
- L’industrie du transport aérien est compétitive et hautement saisonnière. Les bénéfices peuvent également être affectés par les prix de l’énergie et les ralentissements économiques, qui sont imprévisibles.
- Les investisseurs utilisent certains indicateurs financiers pour analyser les compagnies aériennes comme la liquidité à court terme, la rentabilité et la solvabilité à long terme.
- Les indicateurs financiers clés analysés par les investisseurs sont le ratio rapide, le ROA et le ratio dette / capitalisation.
La formule de calcul du ratio rapide divise les actifs liquides d’une entreprise par ses passifs courants. Cette mesure est un indicateur de la solidité ou de la faiblesse financière globale d’une entreprise. Si une entreprise ne peut honorer ses dettes à court terme avec des actifs liquides facilement disponibles, elle pourrait être passible de faillite. Ce ratio financier est particulièrement utile pour l’analyse des compagnies aériennes car elles sont à forte intensité de capital et ont des endettements importants. Plus le ratio rapide est élevé, mieux c’est. Toute valeur inférieure à un est considérée comme désavantageuse. Outre le ratio rapide, d’autres paramètres comprennent le ratio actuel et le ratio du fonds de roulement.
Retour sur actifs (ROA)
Le ratio de rendement des actifs, ou ROA, mesure la rentabilité car il indique les bénéfices par dollar qu’une entreprise gagne sur ses actifs. Étant donné que les principaux actifs d’une compagnie aérienne, ses avions, génèrent l’essentiel de ses revenus, cette mesure est une mesure de rentabilité particulièrement appropriée.
La formule utilisée pour calculer le ROA divise le revenu net annuel par le total des actifs de l’entreprise. La valeur résultante est exprimée en pourcentage. Étant donné que les compagnies aériennes possèdent des actifs substantiels, même un ROA relativement faible représente des bénéfices absolus importants. Les autres ratios de rentabilité que les investisseurs peuvent envisager sont la marge bénéficiaire d’exploitation et le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, ou marge d’EBITDA.
Ratio dette / capitalisation
Le ratio d’endettement total est une mesure vitale pour l’analyse des compagnies aériennes, car il évalue adéquatement la dette et la solidité financière globale des entreprises ayant des dépenses en capital importantes. Pour les analystes et les investisseurs, cette mesure financière évalue les entreprises d’un secteur qui doivent souvent résister à des ralentissements économiques ou du marché prolongés et aux périodes de perte de revenus ou de marges bénéficiaires réduites qui en résultent.
Le ratio dette / capitalisation est calculé comme la dette totale divisée par le capital disponible total. Les analystes et les investisseurs préfèrent généralement voir des ratios inférieurs à un car ils indiquent un niveau global de risque financier plus faible. Les autres ratios pour évaluer la solvabilité financière à long terme comprennent le ratio dette totale / capitaux propres et le ratio dette totale / actif total.
220 milliards de dollars
Le total des revenus d’exploitation en 2017 pour les compagnies aériennes nationales, selon Statista.
En plus de ces ratios financiers clés, les investisseurs examinent un certain nombre de paramètres de performance spécifiques du secteur aérien. Ces mesures d’analyse des performances comprennent les sièges-milles disponibles, le coût par siège-mille disponible, le facteur de charge d’équilibre et les revenus par siège-mille disponible.