Piscine Jumbo

Qu’est-ce qu’une piscine géante?

Un jumbo pool est un titre adossé à des hypothèques (MBS) Ginnie Mae II pass-through qui est garanti  par des pools de plusieurs émetteurs. Ces pools combinent des prêts hypothécaires présentant des caractéristiques similaires et sont plus massifs que les pools à émetteur unique. Les prêts hypothécaires contenus dans les pools jumbo sont plus diversifiés sur une base géographique que ceux des pools à émetteur unique.

Comprendre les piscines géantes

Les pools jumbo sont des groupes de prêts hypothécaires de plusieurs prêteurs qui sont titrisés en vendant des actions des pools sur le marché libre à des investisseurs. Les investisseurs qui achètent ces titres reçoivent un montant global du principal et des intérêts d’un agent payeur central, généralement une fois par an ou tous les six mois.

Les taux d’intérêt sur les prêts hypothécaires contenus dans les pools jumbo peuvent varier à l’intérieur d’un point de pourcentage. Cette variation limitée des intérêts rend les paiements de principal et d’intérêts reçus par les investisseurs prévisibles et moins volatils. Étant donné que plusieurs émetteurs soutiennent ces pools, ils sont généralement considérés comme une forme plus sûre d’  investissement en titres adossés à des hypothèques (MBS).

Avantages des piscines géantes

En général, les pools jumbo ont tendance à supporter moins de risques que les pools hypothécaires traditionnels. Bien que tous les titres adossés à des créances hypothécaires comportent un certain risque, la diversification du pool en fonction de la géographie a tendance à atténuer bon nombre des raisons pour lesquelles les créanciers font défaut sur leurs prêts.

Au niveau régional, les détenteurs de prêts hypothécaires peuvent manquer à leurs obligations en raison d’une catastrophe naturelle dans la région ou de la fermeture d’industries localisées. La perte d’emploi a une probabilité statistique pour tout titulaire de dettes donné, mais les économies ont tendance à varier d’une région à l’autre, de sorte que les défaillances dues à la perte d’emploi suivent les ralentissements économiques locaux. Ainsi, les pools jumbo présentent moins de risques liés aux conditions économiques locales que les pools de prêts hypothécaires d’un seul prêteur.

Risque associé aux piscines géantes

Les risques potentiels pour les investisseurs comprennent le paiement anticipé d’un ou de plusieurs des prêts hypothécaires du jumbo pool. Les titulaires d’hypothèques peuvent effectuer des paiements supplémentaires pour rembourser leur prêt hypothécaire plus tôt ou vendre leur maison et rembourser la totalité du montant en une seule fois. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les créanciers hypothécaires peuvent refinancer leurs prêts à un taux inférieur et rembourser la totalité de l’hypothèque pour ce faire.

Un autre risque pour les investisseurs dans les jumbo pools est la réduction naturelle du remboursement du principal au fur et à mesure que les prêts du jumbo pool sont remboursés. Cette diminution du montant du principal dû diminue le montant des paiements d’intérêts correspondants.

Par exemple, si le capital est de 10 000 $ et le taux de 6%, l’intérêt sera de 600 $. Si le montant du paiement ou du remboursement anticipé sur le capital du pool est de 100 $, le prochain paiement d’intérêt sera sur le montant le plus petit (6% de 9 900 $ = 594 $).

Ces risques pour les investisseurs de remboursement anticipé d’un prêt et de réduction du principal ne sont pas spécifiques aux jumbo pools et affectent tous les investisseurs en titres adossés à des créances hypothécaires.