Valeur incrémentale à risque
Quelle est la valeur incrémentielle à risque?
La valeur incrémentielle à risque est la quantité d’incertitude ajoutée ou soustraite d’un portefeuille en achetant un nouvel investissement ou en vendant un investissement existant. Les investisseurs utilisent la valeur incrémentielle à risque pour déterminer si un investissement particulier doit être entrepris, étant donné son impact probable sur les pertes potentielles du portefeuille. L’idée de valeur incrémentielle à risque a été développée par Kevin Dowd dans son livre de 1999, «Beyond Value at Risk: The New Science of Risk Management».
Points clés à retenir
- La valeur incrémentielle à risque est une mesure du risque qu’une position particulière ajoute à un portefeuille.
- Il s’agit d’une évaluation des risques utilisée par les investisseurs qui envisagent de modifier leurs avoirs, en ajoutant ou en supprimant une position particulière.
- La valeur incrémentielle à risque est une variation de la mesure de la valeur à risque (VaR), qui examine le pire scénario pour un portefeuille dans son ensemble sur une période donnée.
Comprendre la valeur incrémentielle à risque
La valeur incrémentielle à risque est basée sur la portefeuille pourrait baisser si le cas d’ours se joue. La valeur à risque prend en compte un délai, un niveau de confiance et un montant de perte ou un pourcentage de perte.
La valeur à risque est calculée soit en utilisant la méthode historique, qui examine les rendements historiques pour prédire le comportement futur, soit la méthode de la variance-covariance, qui examine le retour sur investissement moyen ou attendu et l’écart type, soit la simulation de Monte Carlo, en dans lequel un modèle est développé pour les rendements futurs du cours des actions et des essais hypothétiques sont exécutés à plusieurs reprises à travers le modèle.
La VaR incrémentale est parfois confondue avec la VaR marginale; La VaR incrémentale vous indique le montant précis du risque qu’une position ajoute ou soustrait à l’ensemble du portefeuille, tandis que la VaR marginale n’est qu’une estimation du montant du risque.
Calcul de la valeur incrémentielle à risque
La valeur incrémentielle à risque examine simplement un investissement individuellement et analyse dans quelle mesure l’ajout de cet investissement unique au portefeuille total peut entraîner une hausse ou une baisse de valeur du portefeuille. Il s’agit d’une mesure précise, par opposition à la valeur marginale à risque, qui est une estimation de la même information. Pour calculer la valeur incrémentielle à risque, un investisseur doit connaître l’écart type du portefeuille, le taux de rendement du portefeuille et le taux de rendement et la part du portefeuille de l’actif en question.
Application de la valeur incrémentielle à risque
Par exemple, si vous calculez que la valeur incrémentielle à risque du titre ABC est positive, alors soit en ajoutant ABC à votre portefeuille, soit si vous le détenez déjà, augmenter le nombre d’actions que vous détenez d’ABC dans votre portefeuille augmentera la VaR globale du portefeuille. De même, si vous calculez la VaR du titre XYZ et qu’elle est négative, l’ajouter à votre portefeuille ou augmenter vos avoirs réduira la VaR globale du portefeuille. La même idée s’applique et le même calcul peut être utilisé si vous envisagez de supprimer un titre particulier de votre portefeuille.