L’impact des taux de change du bolivar du Venezuela

Au début de 2018, la banque centrale du Venezuela a annoncé qu’elle dévaluait son taux de change officiel de plus de 99% et lançait une nouvelle plateforme de change appelée DICOM. Selon la banque centrale, la première vente aux enchères de son nouveau système DICOM a donné 30 987,5 bolivars par euro, soit environ 25 000 par dollar. Reuters a rapporté que cette décision représentait une dévaluation de 86,6% par rapport au taux DICOM précédent et de 99,6% par rapport au taux subventionné de 10 bolivars par dollar, qui avait déjà été éliminé.

Le Venezuela traverse une crise majeure, comme en témoigne l’inflation à quatre chiffres et les pénuries de nourriture et de médicaments. De nombreux économistes blâment le système de contrôle des devises vieux de 15 ans pour le dysfonctionnement du commerce et de l’industrie.

Dans le passé, le gouvernement a créé à plusieurs reprises des mécanismes de change similaires au DICOM, mais ils n’ont pas réussi à fournir un approvisionnement régulier en devises fortes. Pour surmonter la pénurie de devises fortes, un marché noir pour les dollars s’est développé car les Vénézuéliens achetaient des dollars à bas prix et les vendaient pour un profit. La plupart des plateformes de change du gouvernement n’étaient pas viables à côté du taux du marché noir.

Système de taux de change

Le bolivar vénézuélien (VEF), la monnaie officielle du Venezuela, est soumis à un système contrôlé depuis plus de 15 ans. Bien qu’il ait subi des dévaluations périodiques, il est toujours surévalué au taux de change «officiel». Le Venezuela avait un système de taux de change complexe à plusieurs niveaux qui offrait des taux de change différents. Le premier taux de change offert a été le taux de change officiel destiné à l’importation de produits alimentaires et de médicaments. Le deuxième taux de change pour les secteurs prioritaires était censé être fondé sur des enchères et s’appelait le système auxiliaire d’administration des devises étrangères I ou SICAD I. Un autre taux, le SICAD II, a été introduit en mars 2014.

Le dernier taux de change avant l’introduction du DICOM était le SIMADI. Le taux était réservé à l’achat et à la vente de devises aux particuliers et aux entreprises. Le gouvernement contrôle tous les tarifs. En dehors du cadre gouvernemental, cependant, se trouve la dure réalité: le marché noir. En 2016, le taux de change du marché noir était d’environ  900 bolivars pour un dollar américain.

Crunch du dollar

Bien que le Venezuela soit un important   exportateur de pétrole brut, il dépend des importations pour presque tout le reste. Ainsi, les dollars gagnés sur les exportations de pétrole   sont précieux car ils sont utilisés pour payer la facture d’importation. Le gouvernement a émis ses  pétrodollars  à des taux subventionnés artificiellement maintenus, et cette «subvention» sur les dollars a donné lieu à des problèmes économiques et sociaux parce que les avantages ne sont pas ressentis par l’homme ordinaire.

Le système de taux de change vénézuélien propose des taux différents à différentes personnes en fonction de l’objectif. S’il peut être acceptable d’accorder un taux préférentiel pour les importations essentielles, des problèmes surviennent lorsque les taux préférentiels ne sont accessibles qu’aux personnes influentes. Ceci, avec un système qui prend en charge l’ arbitrage de la monnaie en raison des taux différents pour les dollars dans le pays, a détruit l’équilibre. Par exemple, si un propriétaire d’entreprise influent soumet une demande au gouvernement de 100 000 $ pour importer un spray analgésique. L’individu doit payer 100 000 X 64 = 6 400 000 VEF pour obtenir les dollars. L’individu peut utiliser ces dollars à son avantage en important des sprays de secours d’une valeur de seulement 10 000 dollars et en vendant le reste des dollars sur le marché noir florissant pour obtenir 90 000 X 900 (supposé) = 81 000 000 VEF. Ainsi, le propriétaire de l’entreprise a gagné beaucoup plus que ce qui avait été initialement investi – mais dans le processus, l’individu a créé une «pénurie» de sprays analgésiques, qui seront désormais vendus à des tarifs encore plus élevés qu’ils ne coûtent, alimentant l’ inflation.

La surévaluation de la monnaie nationale est préjudiciable. Dans les situations où le taux de change officiel est fixe et où la dévaluation n’est pas rare, les gens ont tendance à détenir des dollars au lieu de leur propre monnaie et à vendre ces dollars lorsque la monnaie subit une dévaluation (ou ils vendent des dollars sur le marché parallèle pour obtenir davantage de monnaie nationale. ). À mesure que de plus en plus de gens commencent à gagner de l’argent facilement, il y a une demande de dollars et, dans les cas où ils sont rares, le prix du marché noir augmente. Cela fait encore monter l’inflation et une inflation plus élevée pousse à nouveau le prix du dollar. Ainsi, d’une certaine manière, l’inflation et le taux du dollar se nourrissent mutuellement. (Pour en savoir plus, lisez: L’importance de l’inflation et du PIB )

La ligne de fond

Le gouvernement vénézuélien a longtemps été critiqué pour sa gestion de sa monnaie forte. Au cours des quatre dernières années, le Parti socialiste au pouvoir a continué à créer des systèmes d’enchères qui ont tous échoué parce qu’ils fixaient des taux de change artificiellement bas. Les acheteurs recherchaient plus de dollars que la banque centrale ne pouvait vendre. Les mécanismes de taux de change ont inclus SITME, SIMADI, SICAD, SICAD II, DIPRO, DICOM. Le fossé entre «l’artificialité et la réalité» doit être progressivement comblé pour la santé économique du pays à long terme, car cela réduira l’ arbitrage monétaire et le marché noir des devises et des biens.