Note d’amortissement d’index (IAN)

Qu’est-ce qu’une note d’amortissement d’indice?

Une note d’amortissement d’indice (IAN) est un type de note structurée ou d’obligation de dette. Le montant du remboursement du principal augmentera ou diminuera selon un plan d’amortissement qui repose sur un indice tel que le LIBOR (London Interbank Offered Rate), le CMT (Constant Maturity Treasury) ou le taux d’intérêt hypothécaire.

Comprendre les notes d’amortissement d’index (IAN)

Les billets d’amortissement indiciels sont structurés de manière à réduire le risque de taux d’intérêt des porteurs. La phase de maturité de l’IAN se prolonge lorsque les taux d’intérêt augmentent. À l’inverse, lorsque les taux d’intérêt baissent, la période de maturité se raccourcit. L’amortissement fait référence au remboursement d’une dette au fil du temps en versements réguliers suivant un calendrier d’amortissement, qui comprend à la fois les paiements d’intérêts et de capital. Avec les notes amortissantes sur indice, le délai de paiement de la dette dépend des taux d’intérêt du marché.

Malgré la possibilité de modifier la période d’échéance d’un billet, le billet d’amortissement de l’indice a également une date d’échéance maximale spécifiée. Cette échéance est la date à laquelle tout capital restant doit être payé.

Les échéances des billets amortissables sur indice agissent souvent comme celles des obligations hypothécaires garanties (CMO) qui comportent des options de remboursement anticipé intégrées. À mesure que les taux de remboursement anticipé des prêts hypothécaires baissent, en réponse à la hausse des taux d’intérêt du marché, l’échéance d’un IAN s’allonge. Avec une augmentation des taux de remboursement anticipé des prêts hypothécaires, en réponse à la baisse des taux d’intérêt du marché, l’échéance de l’IAN se raccourcira. Comme pour les autres instruments adossés à des hypothèques, le lien entre une note d’amortissement indicielle et les taux d’intérêt crée une exposition à la convexité négative.

Utilisation d’index pour une note d’amortissement d’index

Un indice de taux d’intérêt  est un indice basé sur le taux d’intérêt d’un instrument financier ou d’un panier d’instruments financiers. L’indice sert de référence pour calculer le taux d’intérêt à facturer sur les prêts hypothécaires et autres produits d’emprunt.

Le London Interbank Offered Rate ( LIBOR ) est un exemple de barème d’indice utilisé pour une note d’amortissement d’indice. Cet indice LIBOR est le taux de référence que plusieurs des plus grandes banques du monde se facturent mutuellement pour les prêts à court terme. Le LIBOR fixe les taux pour sept échéances différentes et sert de taux de référence utilisé par de nombreuses institutions financières pour fixer les taux de prêts tels que les prêts hypothécaires, les prêts étudiants et les obligations d’entreprises. Les prêteurs ajusteront les taux d’intérêt de ces prêts en fonction de l’indice à mesure que les facteurs du marché évolueront.

Comparaison des IAN et des prêts non amortissables

Contrairement à une note d’ amortissement indicielle, les prêts non amortissables  n’ont pas de calendrier d’amortissement. De plus, ils n’exigent pas le paiement du principal pendant la durée du prêt. Au lieu de cela, ces prêts exigent des paiements d’intérêts inférieurs, suivis d’un montant forfaitaire pour rembourser le solde du prêt. Un prêt à remboursement forfaitaire est un exemple de prêt sans amortissement. Ces prêts sont plus risqués pour les prêteurs en raison des paiements différés et sont donc généralement des véhicules à court terme. Les emprunteurs refinanceront souvent ou chercheront un autre prêt lorsque le paiement de la bulle est dû.