Comment abréger le FTSE avant le vote sur le Brexit
Avec le référendum britannique sur la sortie de l’Union européenne ( Brexit ) le 23 juin, les investisseurs du monde entier se préparent aux retombées potentielles sur le marché d’un vote «oui». Non seulement la livre britannique devrait baisser, mais les marchés boursiers britanniques pourraient également être touchés par les craintes de barrières commerciales, de chômage et de récession.
Ceux qui estiment qu’un Brexit est susceptible de se positionner peuvent se positionner pour profiter d’une baisse des actions britanniques en prenant une position courte sur le large indice de marché de l’indice britannique FTSE 100.
Profiter d’une chute du FTSE 100
L’indice FTSE 100 est composé des 100 plus grandes entreprises publiques cotées à la Bourse de Londres par capitalisation boursière. L’indice est déjà en baisse pour l’année d’environ 3,5% et de 11,25% au cours des douze derniers mois. Pourtant, un Brexit pourrait pousser encore plus les actions britanniques à la baisse.
Ceux qui cherchent à profiter d’une baisse de l’indice prendront une position courte. L’investisseur moyen n’a pas accès aux marchés dérivés où l’on peut vendre des contrats à terme sur indice FTSE à découvert, vendre des options d’achat ou acheter des options de vente sur l’indice. Au lieu de cela, l’investisseur moyen peut utiliser des ETF. (Voir aussi: Deux choses que les investisseurs américains doivent savoir sur le Brexit.)
Sur le marché boursier de Londres (potentiellement disponible pour les investisseurs américains ayant accès aux bourses étrangères), les ETF Deutsche Bank DB x-trackers proposent un ETF quotidien court ainsi qu’un ETF «super short» qui retourne 2x l’inverse des rendements de l’indice. ETFS propose également un ETF inversé à effet de levier 3x sur le FTSE 100, négociable à la Bourse de Londres.
Les investisseurs américains sans accès aux marchés internationaux peuvent regarder l’ETF iShares MSICI United Kingdom (EWU) et le vendre à découvert. De même, les investisseurs américains peuvent chercher à vendre à découvert de grandes actions britanniques du FTSE 100 qui ont des ADR cotés sur des bourses américaines telles que HSBC (HSBC), Royal Dutch Shell (RDS. A), GlaxoSmithKline (GSK), BP (BP), Vodafone (VOD) et Astrazeneca (AZN). (Voir aussi: Comment le Brexit pourrait affecter les investisseurs américains.)
Les investisseurs américains doivent prendre en compte le risque de change lorsqu’ils prennent une position sur un titre libellé en GBP. S’ils choisissent de ne pas effectuer de couverture de change, ils sont exposés aux fluctuations de la devise dans laquelle le titre sous-jacent est libellé. Par exemple, si un investisseur américain souhaite vendre le FTSE avec un titre en GBP, il court un risque de change et les bénéfices potentiels d’un la baisse du FTSE pourrait être atténuée si la devise baisse et qu’ils ne sont pas couverts en devises.
La ligne de fond
Les investisseurs qui pensent que le Brexit conduira à un marché baissier dans le FTSE 100 britannique ont quelques options pour profiter d’une forte baisse de la valeur des actions au Royaume-Uni. Les investisseurs britanniques, ou ceux qui ont accès aux marchés internationaux peuvent acheter auprès d’un certain nombre de ETF. Ceux aux États-Unis qui n’ont pas accès à la Bourse de Londres peuvent prendre une position courte sur les ETF britanniques ou des ADR individuels courts des sociétés britanniques représentées dans l’indice.