Comment Sanofi gagne de l’argent (SNY)
En tant que l’une des cinq plus grandes sociétés pharmaceutiques au monde, la société française Sanofi (SNY ) est un titan de 147 milliards de dollars avec des opérations sur plusieurs continents. Il a généré plus de 47 milliards de dollars de ventes en 2017 grâce aux médicaments les plus vendus comme Ambien, Lantus, Lovenox et Allegra, entre autres.2 Comme ses principaux concurrents, Sanofi offre à la fois sur ordonnance et les médicaments génériques à une espèce qui ne peut pas sembler médicamenter assez rapidement. Plusieurs espèces, en fait. L’entreprise fabrique également des friandises à mâcher contre les puces et les tiques pour les chiens et des médicaments contre les parasites pour le bétail.
Prends ça, tu te sentiras mieux
Mais les produits pharmaceutiques humains, pour des affections de gravité variable, dominent toujours l’industrie. Sanofi organise cette activité dans les catégories suivantes: diabète, SEP, oncologie, thrombose / cardiovasculaire, néphrologie, biochirurgie et maladies rares. Les «maladies rares» comprennent la maladie de Gaucher et la maladie de Pompe, la première affectant une personne sur 50 000 à 100 000. (Le traitement principal de la maladie de Pompe, Lumizyme, coûte plus de 800 $ le flacon).
Ces médicaments rapportent beaucoup d’argent à Sanofi par patient, mais ce n’est pas là que résident les forces de l’entreprise. Alors que les grandes sociétés pharmaceutiques réalisent des bénéfices sur des médicaments à forte marge et d’un coût vertigineux.(par exemple Soliris, qui combat une maladie sanguine rare et dont un flacon peut être le vôtre pour seulement 6600 $), les médicaments qui ont permis à Sanofi de réaliser un profit de 33,5 milliards de dollars au cours du dernier exercice sont pour la plupart à faible marge, articles en volume que l’entreprise vend à des dizaines de millions d’utilisateurs finaux dans le monde. (Pour en savoir plus, voir: Big Pharma’s Big Problem.)
Bien entendu, ces utilisateurs finaux n’achètent pas directement auprès de Sanofi. Ce qui nous donne l’occasion d’utiliser l’un des mots lesplus mélodieuses dans lafinance – « Oligopsone. » Aux États-Unis, Sanofi tire 16% de son chiffre d’affaires par seulement trois grossistes. Si l’ un d’entre eux deviennent illiquides, il pourrait finissent par compromettre l’ensemble des opérations nord-américaines de Sanofi à court terme.
Prescrit par les millions
Chaque société pharmaceutique a un best-seller, l’équivalent médicamenteux d’un album de Camry ou d’Adele. Dans le cas de Sanofi, ce best-seller est Lantus. C’est une forme d’insuline utilisée pour le diabète de types I et II, et elle a rapporté 4,0 milliards de dollars en 2019. Lantus se vend environ 4 dollars la dose au détail et est généralement administrée quotidiennement. Via un stylo, ce qui est une amélioration radicale par rapport aux aiguilles hypodermiques utilisées par les diabétiques dans les générations passées. (Et une amélioration beaucoup plus radicale par rapport à la mort prématurée acceptée par les diabétiques d’il y a encore plus longtemps.) (Pour une lecture connexe, voir: Johnson & Johnson’s Q4 Profit Boosted By Drugs.)
Est-ce une bonne ou une mauvaise nouvelle que les ventes de Lantus dans les «marchés émergents» ont dépassé celles de l’Europe l’année dernière, de 1,4 à 760 millions de dollars? Il pourrait être bon, car cela signifie que lesgens dans lespays pauvres peuvent maintenant sepermettre plus demédicaments contrele diabète. Ou peut-être que c’est mauvais, parce que plus de ces mêmes personnes reçoivent maintenant un diagnostic de diabète? Quoi qu’il en soit, ces ventes ne représentent qu’une fraction de celles des États-Unis, qui ont dépassé 1,5 milliard de dollars l’an dernier.
Aussi réussi que Lantus a été pour Sanofi, le secteur pharmaceutique est une course constante pour rester à la pointe de la science et du droit de la propriété intellectuelle simultanément. La plupart des brevets sur Lantus ont expiré en 2015, et bien que l’activité génériques de Sanofi reprenne une grande partie du retard, une grande partie des bénéfices tirés de la production de Lantus sera perdue à jamais pour Eli Lilly 7 Co. ( LLY ) et d’autres. concurrents entreprenants. Pour en savoir plus, voir: Parier sur le moteur de croissance de la santé.)
Le remède pour ce qui vous coagule
Le prochain plus gros producteur d’argent de Sanofi est Plavix, l’un des anticoagulants les plus puissants au monde. Plavix est bon marché, certains détaillants américains l’offrant pour aussi peu que 0,40 $ la pilule. Si vous avez eu une crise cardiaque ou un accident vasculaire cérébral, vous avez probablement été prescrit Plavix. Le brevet sur Plavix a expiré aux États-Unis en 2012, abaissant les revenus totaux de ce qui était autrefois le deuxième médicament le plus vendu au monde derrière la seule prescription anti-inflammatoire contre l’arthrite Humira.
Le prochain en haut des classements Sanofi est Lovenox, qui coûte environ 8,00 $ par seringue et que Sanofi a formulé pour lutter contre les caillots sanguins veineux profonds. Il faut plusieurs millions de seringues pour atteindre 1,8 milliard de dollars, ce que Lovenox a fait pour Sanofi en 2019.8
Aucune prescription requise
Les principaux générateurs de revenus de Sanofi n’impliquent pas tous le développement d’une nouvelle molécule. Les offres en vente libre de la société comprennent certains des produits les plus banals mais les plus importants vendus dans l’allée de votre pharmacie standard. La division des soins de santé grand public en plein essor de la société développe des articles divers tels que la poudre Gold Bond, les Rolaids, le shampooing antipelliculaire Selsun Blue et de nombreux articles similaires. Au sommet des ventes de produits de santé grand public se trouve Allegra, le médicament contre les allergies jugé le plus efficace par de multiples études scientifiques. Les ventes d’Allegra en Europe ont augmenté d’un impressionnant 25% en 2019, rapportant 167 millions de dollars à travers le monde. Le deuxième produit de soins de santé grand public le plus performant de Sanofi est Doliprane, une série de syllabes qui ne semble pas familière en Amérique du Nord, mais qui est le nom de marque de l’aspirine générique de la société. Le segment des analgésiques a rapporté 1,6 milliard de dollars en 2019. Les soins de santé grand public ont rapporté un total de 6,1 milliards de dollars l’année dernière.
Quant aux génériques, ils ont rapporté plus de 1,4 milliard de dollars en 2019. Comme tous les revenus et bénéfices de Sanofi, ces revenus sont soumis aux caprices des marchés internationaux des devises. Sanofi publie des rapports en euros, que nous avons convertis en dollars à la suite d’un taux de change euro / dollar inhabituellement élevé au cours des dernières périodes de référence. (Pour en savoir plus, voir: Les bonnes actions menant l’industrie du prochain billion de dollars.)
Cela ne fera pas mal
Aucun géant pharmaceutique qui se respecte n’est complet sans une division vaccins, et Sanofi a contribué des milliards dans les coffres de l’entreprise. Les ventes ont atteint 7,5 milliards de dollars en 2019. Les deux plus gros vaccins vendus par la société ont des ventes presque égales d’environ 2,5 milliards de dollars chacun. Le premier est le vaccin antigrippal standard. Le second combat une guerre à trois fronts contre la polio / la coqueluche / la grippe à hémophilus de type B. L’activité de vaccin antigrippal de Sanofi a augmenté de plus de 10% en 2019 et le vaccin combiné a augmenté de 11%. Les autres vaccins de la société comprennent la méningite / pneumonie, les vaccins de rappel pour adultes et les vaccins de voyage. Pour refondre un vieil adage, quelques milligrammes de prévention valent vraiment plusieurs dizaines de fois plus en cure. (Pour une lecture connexe, voir: JNJ vs PG: quel est le meilleur pari en ce moment? )
La ligne de fond
Les investisseurs patients ont bénéficié dela course depuis la fondation de la société à la suite d’une fusion en2004, et la plupart sont rester en place en prévision de ce que l’avenir apportera. (Pour en savoir plus, voir: Le vieillissement de la population alimente la demande mondiale de soins de santé.)