Comment fonctionne une Eurobond?
L’euro-obligation est un type d’obligation émise dans une devise différente de celle du pays ou du marché dans lequel elle est émise. Malgré son nom, il n’a aucun lien particulier avec l’Europe ou la monnaie euro.
En raison de cette caractéristique de devise externe, ces types d’obligations sont également connus sous le nom d’obligations externes.
Comprendre l’euro-obligation
L ‘«euro» en eurobond est censé impliquer externe. Ces euro-obligations ne doivent pas être confondues avec les euro-obligations avec un «E» majuscule. Lorsqu’il est capitalisé, le mot définit les obligations émises par l’ Union européenne et les gouvernements européens.
Points clés à retenir
- Une émission d’euro-obligations peut être utilisée pour financer l’expansion d’une entreprise sur un marché étranger.
- L’obligation lève l’argent nécessaire dans la devise nécessaire, sans risque de change.
- Un investisseur peut acquérir une exposition à un marché étranger tout en investissant dans une société nationale établie.
Les noms des euro-obligations (petit «e») reflètent la devise dans laquelle elles sont libellées. Par exemple, une société basée au Royaume-Uni peut émettre une obligation en euros libellée en dollars américains au Japon. Ou, un syndicat financier international pourrait émettre des obligations euroyens à Singapour, qui sont libellées en yens japonais.
Qui émet des euro-obligations?
Les organisations privées, les syndicats internationaux et même les gouvernements qui ont besoin de fonds libellés en devises pendant une durée déterminée trouvent des euro-obligations adaptées à leurs besoins. Les euro-obligations sont généralement proposées à des taux d’intérêt fixes, même si elles sont émises pendant de longues périodes.
Un exemple
Par exemple, supposons qu’une entreprise comme Molson Coors souhaite pénétrer un nouveau marché en établissant une usine de fabrication en Inde. Les dépenses de l’installation nécessiteront un capital important dans la monnaie locale, la roupie indienne ( INR ).
Comme elle est nouvelle en Inde, la société peut ne pas avoir le crédit nécessaire sur les marchés indiens, ce qui peut entraîner un coût d’emprunt élevé sur place. Molson Coors décide de s’approvisionner localement et émet une eurobond libellée en roupies aux États-Unis. Les investisseurs ayant des roupies indiennes dans leurs comptes aux États-Unis peuvent acheter l’obligation, prêtant effectivement de l’argent en roupies indiennes à la société.
L’euro-obligation est libellée en devise étrangère mais lancée dans un pays à devise forte. Cela les maintient très liquides pour leurs investisseurs.
La société nord-américaine collecte ce capital et fait flotter une filiale localement en Inde. Le capital collecté, en roupies, est transféré à la filiale indienne locale par la société mère. L’usine devient opérationnelle et le produit est utilisé pour payer les intérêts aux obligataires.
Avantages des euro-obligations pour l’émetteur
Il y a un certain nombre d’avantages à émettre des euro-obligations plutôt que des obligations nationales pour un projet de ce type:
- Les entreprises peuvent émettre des obligations dans le pays de leur choix et dans la devise de leur choix, en fonction de ce qui est le plus avantageux pour l’utilisation prévue.
- L’émetteur peut choisir un pays dont le taux d’intérêt est favorable au sien au moment de l’émission, réduisant ainsi les coûts d’emprunt.
- Les euro-obligations ont un attrait particulier pour certaines populations d’investisseurs. Par exemple, de nombreux résidents du Royaume-Uni ayant des racines en Inde, au Pakistan et au Bangladesh considèrent favorablement les investissements dans leur pays d’origine.
- La société réduit le risque de change. Dans l’exemple ci-dessus, la société aurait pu émettre les obligations nationales aux États-Unis en dollars américains, convertir le montant en roupies indiennes aux taux en vigueur afin de le transférer en Inde, puis échanger des roupies contre des dollars américains afin de payer des intérêts à obligataires. Ce processus ajoute des coûts de transaction et un risque de taux de change.
- Bien que les euro-obligations soient émises dans un pays particulier, elles sont négociées à l’échelle mondiale, ce qui contribue à attirer une large base d’investisseurs.
Avantages des euro-obligations pour les investisseurs
Pour l’investisseur, les euro-obligations peuvent offrir une diversification avec un moindre degré de risque. Ils investissent dans une entreprise locale solide et familière qui étend ses activités dans un marché émergent.
En outre, les euro-obligations sont libellées en devises étrangères mais lancées dans des pays à devises fortes. Cela les maintient très liquides pour leurs investisseurs locaux.
Par exemple, une obligation eurodollar en roupie indienne émise au Royaume-Uni d’une valeur nominale de 10 000 roupies indiennes coûtera à un investisseur britannique l’équivalent d’environ 104 livres britanniques au taux de change en vigueur.