Comment utiliser le CAPM pour déterminer le coût des capitaux propres?
Dans la budgétisation des immobilisations, les comptables d’entreprise et les analystes financiers utilisent souvent le modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM) pour estimer le coût des capitaux propres. Décrit comme la relation entre le risque systématique et le rendement attendu des actifs, le CAPM est largement utilisé pour la tarification des titres risqués, générant des rendements attendus pour les actifs compte tenu du risque associé et le calcul des coûts du capital.
Déterminer le coût des capitaux propres avec CAPM
La formule CAPM ne nécessite que les trois informations suivantes:
- Le taux de rendement pour le marché général
- La valeur bêta de l’action en question
- Le taux sans risque.
Le taux de rendement fait référence aux rendements générés par le marché sur lequel les actions de la société sont négociées. Si la société CBW négocie sur le Nasdaq et que le Nasdaq a un taux de rendement de 12%, il s’agit du taux utilisé dans la formule CAPM pour déterminer le coût du financement par actions de CBW.
Le bêta de l’action fait référence au niveau de risque du titre individuel par rapport au marché plus large. Une valeur bêta de «un» indique que l’action évolue en tandem avec le marché. Si le Nasdaq gagne 5%, il en va de même pour la sécurité individuelle. Un bêta plus élevé indique un stock plus volatil, et un bêta inférieur reflète une plus grande stabilité.
Le taux sans risque est généralement défini comme le taux de rendement (plus ou moins garanti) des bons du Trésor américain à court terme, car la valeur de ce type de titre est extrêmement stable et le rendement est soutenu par le gouvernement américain. Ainsi, le risque de perdre le capital investi est pratiquement nul, et un certain montant de profit est garanti.
De nombreuses calculatrices en ligne peuvent déterminer le coût des capitaux propres du CAPM, mais le calcul de la formule à la main ou à l’aide de Microsoft Excel est un exercice relativement simple.
Supposons que CBW négocie sur le Nasdaq avec un taux de rendement de 9%. L’action de la société est légèrement plus volatile que le marché avec un bêta de 1,2. Le taux sans risque basé sur les bons du Trésor à trois mois est de 4,5%.
Sur la base de ces informations, le coût du financement en fonds propres de l’entreprise est de:
4.5+1.2∗(9-4.5)= 9.9%4,5 + 1,2 * \ gauche (9-4,5 \ droite) \ text {= 9,9 \%}4.5+1.2∗(9-4.5)= 9,9%
Le coût des capitaux propres fait partie intégrante du coût moyen pondéré du capital (WACC), qui est largement utilisé pour déterminer le coût total prévu de tous les capitaux selon différents plans de financement dans le but de trouver la combinaison de dette et financement par actions.
La ligne de fond
Pour les comptables et les analystes, le CAPM est une méthodologie éprouvée pour estimer le coût des capitaux propres. Le modèle quantifie la relation entre le risque systématique et le rendement attendu des actifs et s’applique à une multitude de contextes comptables et financiers.