Quels changements dans le fonds de roulement ont un impact sur les flux de trésorerie?

Le fonds de roulement et les flux de trésorerie sont deux des concepts les plus fondamentaux de l’analyse financière. Le fonds de roulement est associé au bilan dans les états financiers d’une entreprise, tandis que les flux de trésorerie sont associés à l’état des flux de trésorerie des états financiers d’une entreprise.

Étant donné que les différentes sections d’un état financier se répercutent les unes sur les autres, les variations du fonds de roulement affectent le flux de trésorerie d’une entreprise. Pour savoir comment, il est important de comprendre les composants eux-mêmes.

Fonds de roulement

Le fonds de roulement représente la différence entre les actifs courants et les passifs courants d’une entreprise. Le fonds de roulement, également appelé fonds de roulement net, est le montant d’argent dont une entreprise dispose pour payer ses dépenses à court terme.

Un fonds de roulement positif se produit lorsqu’une entreprise a plus d’actifs courants que de passifs courants, ce qui signifie qu’elle peut couvrir entièrement ses passifs à court terme à mesure qu’ils arrivent à échéance dans les 12 prochains mois. Un fonds de roulement positif est un signe de solidité financière. Cependant, avoir un fonds de roulement excessif pendant une longue période peut indiquer que l’entreprise ne gère pas efficacement ses actifs.

Le fonds de roulement négatif se produit lorsque les passifs courants dépassent les actifs courants et que le fonds de roulement est négatif. Le fonds de roulement pourrait être temporairement négatif si l’entreprise avait une grosse dépense de trésorerie à la suite d’un achat important de produits et de services auprès de ses fournisseurs.

Cependant, si le fonds de roulement est négatif pendant une période prolongée, cela peut être une source d’inquiétude pour certains types d’entreprises, indiquant qu’elles ont du mal à joindre les deux bouts et doivent compter sur des emprunts ou des émissions d’ actions pour financer leur fonctionnement. Capitale.

Des flux de trésorerie

Le flux de trésorerie  est le montant net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie transférés dans et hors d’une entreprise.

Un flux de trésorerie positif indique que les liquidités d’ une entreprise augmentent, ce qui lui permet de régler ses dettes, de réinvestir dans ses activités, de rendre de l’argent aux actionnaires, de payer les dépenses et de fournir un tampon contre les défis financiers futurs.

Des flux de trésorerie négatifs peuvent survenir si les activités d’exploitation ne génèrent pas suffisamment de liquidités pour rester liquides. Cela peut se produire si les bénéfices sont immobilisés dans les comptes clients et les stocks, ou si une entreprise dépense trop en dépenses d’investissement.

Comprendre le  tableau des flux de trésorerie, qui présente les flux de trésorerie d’exploitation, les flux de trésorerie d’investissement et les flux de trésorerie de financement, est essentiel pour évaluer la  liquidité, la flexibilité et la performance financière globale d’une entreprise.

Impact du fonds de roulement sur les flux de trésorerie

Les variations du fonds de roulement sont reflétées dans le tableau des flux de trésorerie d’une entreprise. Voici quelques exemples de la façon dont la trésorerie et le fonds de roulement peuvent être affectés.

Si une transaction augmente les actifs courants et les passifs courants du même montant, il n’y aura pas de changement dans le fonds de roulement. Par exemple, si une entreprise recevait des liquidités provenant d’une dette à court terme à payer dans les 60 jours, il y aurait une augmentation du tableau des flux de trésorerie. Cependant, il n’y aurait pas d’augmentation du fonds de roulement, car le produit du prêt serait un actif à court terme ou une trésorerie, et le billet à payer serait un passif à court terme puisqu’il s’agit d’un prêt à court terme.

• Si une entreprise achetait une immobilisation fixe telle qu’un immeuble, les flux de trésorerie de l’entreprise diminueraient. Le fonds de roulement de la société diminuerait également puisque la partie trésorerie des actifs courants serait réduite, mais les passifs courants resteraient inchangés car il s’agirait de dette à long terme.
• À l’inverse, la vente d’une immobilisation permettrait d’augmenter la trésorerie et le fonds de roulement.
• Si une entreprise achetait des stocks avec de la trésorerie, il n’y aurait pas de changement dans le fonds de roulement, car les stocks et la trésorerie sont tous deux des actifs courants. Cependant, les flux de trésorerie seraient réduits par les achats de stocks.

Vous trouverez ci-dessous lebilan d’Exxon Mobil 10K de la société pour 2017. Nous pouvons voir des actifs courants de 47,1 milliards de dollars (bleu) et des passifs courants de 57,7 milliards de dollars (rouge).

• En vert, les liquidités de 3,1 milliards de dollars et les stocks de 4,1 milliards de dollars sont mis en évidence.
• Si Exxon décidait de dépenser 3 milliards de dollars supplémentaires pour acheter des stocks, les liquidités seraient réduites de 3 milliards de dollars, mais les matériaux et les fournitures seraient augmentés de 3 milliards de dollars à 7,1 milliards de dollars.
• Il n’y aurait pas de changement dans le fonds de roulement, mais les flux de trésorerie d’exploitation diminueraient de 3 milliards de dollars.

Imaginez si Exxon empruntait 20 milliards de dollars supplémentaires de dette à long terme, portant  le montant actuel de 24,4 milliards de dollars (indiqué sous la zone ombrée en rouge) à 44,4 milliards de dollars. Les flux de trésorerie augmenteraient de 20 milliards de dollars. Le fonds de roulement augmenterait également de 20 milliards de dollars. Le montant serait ajouté aux actifs courants sans aucune dette ajoutée aux passifs courants; puisque les passifs courants sont à court terme, un an ou moins, et que la dette de 20 milliards de dollars est à long terme.

La ligne de fond

Le fonds de roulement d’une entreprise est un élément essentiel du financement de ses opérations quotidiennes. Cependant, il est important d’analyser à la fois le fonds de roulement et le flux de trésorerie d’une entreprise pour déterminer si l’activité financière est un événement à court ou à long terme.

Une augmentation de la trésorerie et du fonds de roulement pourrait ne pas être bonne si l’entreprise contracte une dette à long terme qui ne génère pas suffisamment de flux de trésorerie pour la rembourser. À l’inverse, une forte diminution des flux de trésorerie et du fonds de roulement pourrait ne pas être si grave si l’entreprise utilise le produit pour investir dans des immobilisations à long terme qui généreront des bénéfices dans les années à venir.