Tenir le marché
Qu’est-ce que le marché?
La tenue du marché est la pratique délibérée de placer des ordres actifs ou en attente pour un titre sur un marché où le prix baisse rapidement dans le but de «maintenir» artificiellement le prix du titre stable ou de créer un plancher pour le titre. Cette pratique est interdite dans la plupart des cas, sauf lorsqu’un courtier ou une autre partie est mandaté pour maintenir le prix d’un titre stable; cela n’est fait que dans de rares cas où la profondeur du marché n’est pas suffisante pour maintenir le prix.
«Tenir le marché» peut également désigner la pratique consistant à détenir un large indice de marché tel que le S&P 500 ou le Wilshire Total Market.
Points clés à retenir
- La tenue du marché fait référence à une pratique commerciale illégale qui tente de soutenir le prix d’un titre après la publication de nouvelles négatives qui, autrement, entraîneraient une baisse de son prix.
- La tenue du marché peut être autorisée dans certains cas où la réglementation oblige les teneurs de marché ou les spécialistes à ajouter de la liquidité aux marchés avec peu de profondeur.
- Cependant, tous les cas où une action se maintient face à des nouvelles négatives ne maintiennent pas le marché – peut-être un fonds de pension fait une offre pour un gros bloc – et seule une enquête peut donc révéler une pratique contraire à l’éthique.
Comprendre la tenue du marché
Il est difficile de maintenir le marché de nos jours, car une seule personne devrait avoir des poches très profondes pour avoir un impact significatif sur le prix d’un titre. L’une des choses qui empêchent le marché de se produire plus fréquemment est qu’il est rarement rentable et peut souvent entraîner de graves pertes si les prix ne rebondissent pas.
Cependant, si un tel investisseur aux poches très profondes envisage de maintenir la stratégie de marché, il devrait certainement essayer de comprendre d’abord pourquoi le prix du titre baisse.
Les actions dont le prix baisse souvent ont des thèmes récurrents qui, une fois identifiés, peuvent aider un investisseur à décider si la gestion de la stratégie de marché est la bonne ligne de conduite. Ces thèmes sont généralement liés à l’un des trois éléments suivants: mouvement du marché dans son ensemble, action de l’industrie ou problèmes spécifiques à l’entreprise.
Considérations pour une stratégie de maintien du marché
La plupart des actions réagissent au sentiment du marché de manière prévisible. Par conséquent, si des nouvelles négatives sont publiées et que le prix d’une action reste stable – voire augmente – en particulier avec un volume de négociation supérieur à la moyenne, une enquête plus approfondie peut être justifiée. Si les fondamentaux d’une entreprise n’ont pas radicalement changé pour le mieux, il se peut qu’un groupe d’individus ou d’entreprises essaie de maintenir artificiellement le prix en utilisant une série d’ordres de soumission, dont beaucoup peuvent être des (faux) ordres qui n’a pas l’intention de faire du commerce.
Bien sûr, tous les mouvements de prix anormaux ou inattendus ne sont pas néfastes. Il peut y avoir des ordres d’achat légitimes de gros blocs placés par des investisseurs institutionnels à plusieurs fins raisonnables et admissibles, telles que le rééquilibrage, la couverture ou l’ajout à un grand portefeuille.