Offre couverte

Qu’est-ce que l’offre couverte?

Une offre couverte est une stratégie d’investissement dans laquelle un investisseur vend à découvert une partie des actions qu’il détient en anticipant que toutes les actions apportées ne seront pas acceptées. Cette stratégie est utilisée pour se prémunir contre le risque de perte, en cas d’échec de l’offre publique d’achat. L’offre bloque le bénéfice de l’actionnaire quel que soit le résultat de l’offre publique d’achat.

Comment fonctionne un appel d’offres couvert

Une offre couverte est un moyen de contrer le risque que la société offreuse refuse tout ou partie des actions d’un investisseur soumises dans le cadre d’une  offre publique d’achat. Une offre publique d’achat est une proposition d’un investisseur ou d’une entreprise d’acheter un nombre déterminé d’actions d’une autre société à un prix supérieur au prix actuel du marché.

Offre couverte comme assurance

Une stratégie d’appel d’offres couvert, ou tout type de couverture, est une forme d’assurance. La couverture dans un contexte commercial ou dans un portefeuille consiste à réduire ou à transférer le risque. Considérez qu’une entreprise peut vouloir se couvrir contre le risque de change, alors elle décide de construire une usine dans un autre pays vers lequel elle exporte ses produits.

Les investisseurs se couvrent parce qu’ils veulent protéger leurs actifs contre un événement de marché négatif entraînant une dépréciation de leurs actifs. La couverture peut impliquer une approche prudente, mais bon nombre des investisseurs les plus agressifs utilisent des stratégies de couverture pour augmenter leurs opportunités de rendements positifs. En atténuant le risque dans une partie d’un portefeuille, un investisseur peut souvent prendre plus de risques ailleurs, augmentant ses  rendements absolus  tout en mettant moins de capital à risque dans chaque investissement individuel.

La couverture contre le risque d’investissement consiste également à utiliser stratégiquement des instruments de marché pour compenser le risque de tout mouvement défavorable des prix. En d’autres termes, les investisseurs couvrent un investissement en en faisant un autre.

Exemple d’offre couverte

Un exemple serait si un investisseur détient 5 000 actions de la société ABC. Une  société acquéreuse soumet ensuite une offre publique d’achat de 100 $ par action pour 50% de la société cible lorsque les actions valent 80 $. L’investisseur prévoit alors que dans un appel d’offres de 5 000 actions, le soumissionnaire n’accepterait que 2 500  au prorata. Ainsi, l’investisseur détermine que la meilleure stratégie serait de vendre 2500 actions à court terme après l’annonce et lorsque le prix de l’action approche 100 $. La société ABC achète alors seulement 2 500 des actions originales à 100 $. En fin de compte, l’investisseur a vendu toutes les actions à 100 $ alors même que le prix de l’action baisse à la suite de l’annonce de la transaction potentielle.