Réserves officielles en dollars étrangers (FRODOR)
Qu’est-ce que les réserves en dollars officiels étrangers?
Les réserves officielles en dollars étrangers (FRODOR) sont un terme et un acronyme inventés par l’économiste Ed Yardeni pour désigner un indicateur économique qui relie la liquidité internationale aux avoirs en dollars américains dans les banques centrales étrangères. Il est mesuré comme la somme des titres du Trésor américain et d’agences américaines détenus par des banques étrangères.
Comprendre les réserves officielles en dollars étrangers (FRODOR)
Les réserves officielles de dollars étrangers (FRODOR) servent un objectif pour ceux qui surveillent de près l’économie, car l’achat de bons du Trésor américain et de titres d’agence par les banques centrales étrangères est lié au prix des matières premières, à la demande mondiale prix des stocks. Ces relations existent parce que le dollar américain est la norme monétaire mondiale depuis 1971, lorsque le président Richard Nixon a retiré l’Amérique de l’ étalon-or. La montée précipitée du déficit commercial américain a stimulé l’action de Nixon.À un moment donné, les pays étrangers détenaient trois fois plus de dollars que le Trésor américain. Nixon craignait que l’Amérique ne dispose pas de suffisamment de réserves d’or pour racheter tous les dollars détenus par des étrangers. La fin de l’étalon-or d’après-guerre, combinée au fait que les États-Unis n’avaient jamais fait défaut sur leurs obligations, ont en fait fait du dollar américain la nouvelle norme monétaire mondiale.
Ce changement monétaire a profité aux États-Unis puisque le dollar est alors devenu la monnaie de réserve de la plupart des pays. Les pays qui exportaient plus aux États-Unis qu’ils n’en importaient des États-Unis, comme la Chine, devaient reconstituer les réserves provenant de leurs banques centrales. Au lieu d’acheter des lingots d’or, ils ont simplement acheté des obligations américaines.
FRODOR peut indiquer les cycles économiques
Au fil des années de la norme non officielle du dollar, les relations entre les réserves officielles de dollars étrangers et l’économie mondiale sont devenues généralement prévisibles. Par exemple, pendant les récessions, le Trésor américain a tendance à émettre plus d’argent pour stimuler l’économie. Cela conduit finalement à un déficit commercial plus élevé, car l’économie en expansion incite les consommateurs américains à acheter plus de produits importés. Cela fait chuter la valeur du dollar sur les changes, puisque les importateurs américains «achètent» en fait des devises pour financer leurs achats en gros.
À mesure que le dollar s’affaiblit, les banquiers centraux étrangers essaient souvent de soutenir le dollar par rapport à leur monnaie locale, en achetant plus de dollars;cela maintient le prix des importations plus bas en Amérique, ce qui augmente la fortune des exportateurs dans le pays étranger.À l’inverse, un FRODOR en baisse indique que les banques centrales étrangères achètent moins de dollars parce que leurs exportations ont ralenti et que le dollar se raffermit.
En général, un FRODOR en hausse indique une valeur d’échange du dollar en baisse, et un FRODOR en baisse indique un dollar plus fort. Pendant ce temps, lorsque FRODOR augmente, les prix des actions, des matières premières et de l’immobilier font de même, tous affectés par la liquidité monétaire mondiale. En outre, la courbe des taux obligataires a également tendance à augmenter avec la hausse du FRODOR, en partie en raison des pressions inflationnistes.