Accord de taux à terme (FRA)

Table des matières

Développer

• Qu’est-ce qu’un accord de taux à terme?
• Formule et calcul d’un accord de taux à terme
• Contrats de taux à terme (FRA) et contrats à terme (FWD)
• Limitations des accords de taux à terme
• Exemple d’un accord de taux à terme

Qu’est-ce qu’un accord de taux à terme (FRA)?

Les accords de taux à terme (FRA) sont des contrats de gré à gré entre les parties qui déterminent le taux d’intérêt à payer à une date convenue dans le futur. En d’autres termes, un FRA est un accord d’échange d’un engagement de taux d’intérêt sur un montant notionnel.

La FRA détermine les taux à utiliser ainsi que la date de résiliation et la valeur notionnelle. Les FRA sont réglées en espèces. Le paiement est basé sur la différence nette entre le taux d’intérêt du contrat et le taux variable du marché – le taux de référence. Le montant notionnel n’est pas échangé. Il s’agit d’un montant en espèces basé sur les écarts de taux et la valeur notionnelle du contrat.

Formule et calcul d’un accord de taux à terme

1. Calculez la différence entre le taux à terme et le taux variable ou le taux de référence.
2. Multipliez le différentiel de taux par le montant notionnel du contrat et par le nombre de jours du contrat. Divisez le résultat par 360 (jours).
3. Dans la deuxième partie de la formule, divisez le nombre de jours du contrat par 360 et multipliez le résultat par 1 + le taux de référence. Ensuite, divisez la valeur en 1.
4. Multipliez le résultat du côté droit de la formule par le côté gauche de la formule.

Les accords de taux à terme impliquent généralement deux parties échangeant un taux d’intérêt fixe contre un taux variable. La partie qui paie le taux fixe est appelée l’emprunteur, tandis que la partie qui paie le taux variable est appelée le prêteur. Le contrat de taux à terme pourrait avoir une échéance aussi longue que cinq ans.

Un emprunteur peut conclure un accord de taux à terme dans le but de bloquer un taux d’intérêt si l’emprunteur pense que les taux pourraient augmenter à l’avenir. En d’autres termes, un emprunteur pourrait vouloir fixer ses coûts d’emprunt aujourd’hui en concluant une FRA. La différence en espèces entre le FRA et le taux de référence ou le taux variable est réglée à la date de valeur ou à la date de règlement.

Par exemple, si la Federal Reserve Bank est en train d’augmenter les taux d’intérêt américains, ce que l’on appelle un cycle de resserrement monétaire, les entreprises voudront probablement fixer leurs coûts d’emprunt avant que les taux n’augmentent de manière trop spectaculaire. En outre, les FRA sont très flexibles et les dates de règlement peuvent être adaptées aux besoins des personnes impliquées dans la transaction.

Contrats de taux à terme (FRA) et contrats à terme (FWD)

Un contrat de taux à terme est différent d’un contrat à terme. Un contrat de change à terme est un contrat contraignant sur le  marché des changes  qui verrouille le taux de change pour l’achat ou la vente d’une devise à une date future. Un change à terme est un outil de couverture qui n’implique aucun paiement initial. L’autre avantage majeur d’un contrat à terme sur devises est qu’il peut être adapté à un montant et à une période de livraison particuliers, contrairement aux contrats à terme standardisés sur devises.

Le FWD peut entraîner le règlement du change de devises, ce qui comprend un virement bancaire ou un règlement des fonds sur un compte. Il y a des moments où un contrat de compensation est conclu, qui serait au taux de change en vigueur. Cependant, la compensation du contrat à terme conduit à régler la différence nette entre les deux taux de change des contrats. Une FRA aboutit à régler la différence de trésorerie entre les différentiels de taux d’intérêt des deux contrats.

Un règlement à terme sur devises peut être effectué au comptant ou à la livraison, à condition que l’option soit mutuellement acceptable et qu’elle ait été spécifiée au préalable dans le contrat.

Limitations des accords de taux à terme

Il y a un risque pour l’emprunteur s’il devait dénouer le FRA et que le taux du marché avait évolué de manière défavorable, de sorte que l’emprunteur subirait une perte sur le règlement en espèces. Les FRA sont très liquides et peuvent être dénoués sur le marché, mais il y aura une différence en espèces réglée entre le taux FRA et le taux en vigueur sur le marché.

Exemple d’un accord de taux à terme

La société A conclut une FRA avec la société B dans laquelle la société A recevra un taux fixe (de référence) de 4% sur un montant en principal de 5 millions de dollars au cours d’un semestre et le taux FRA sera fixé à 50 points de base de moins que ce montant. taux. En contrepartie, la société B recevra le taux LIBOR à un an, déterminé dans trois ans, sur le montant du principal. L’accord sera réglé en espèces par un paiement effectué au début de la période à terme, actualisé d’un montant calculé en utilisant le taux du contrat et la durée du contrat.

La formule de paiement FRA prend en compte cinq variables. Elles sont:

• FRA = le taux FRA
• R = le taux de référence
• NP = le principal notionnel
• P = la période, qui est le nombre de jours dans la période du contrat
• Y = le nombre de jours dans l’année en fonction de la convention de décompte des jours correcte pour le contrat

Supposons les données suivantes et branchez-les dans la formule ci-dessus:

• FRA = 3,5%
• R = 4%
• NP = 5 millions de dollars
• P = 181 jours
• Y = 360 jours

Le paiement FRA (FRAP) est ainsi calculé comme suit:

FRAP=((0.04−0.035)