Méthode de formule

Quelle est la méthode de formule?

La méthode de la formule est utilisée pour calculer les indemnités de résiliation sur un swap prématurément terminé, où la partie résiliante compense les pertes supportées par la partie non résiliante en raison de la résiliation anticipée.

Comprendre la méthode de formule

La méthode de la formule a été introduite pour établir une méthodologie claire pour le calcul des indemnités de résiliation sur un swap prématurément terminé, plutôt qu’une tabulation ad hoc, au cas par cas. Les paiements de résiliation sont utilisés pour indemniser la partie qui n’a pas provoqué la fin prématurée du swap pour sa perte financière, ou coût d’opportunité, pour avoir mis fin à l’accord avant sa date d’ expiration fixée. En règle générale, les swaps de devises utilisent souvent la méthode de la formule, bien qu’elle reste l’une des méthodes les moins courantes pour calculer les paiements de résiliation anticipée d’un swap.

Parmi les trois méthodes officielles de calcul des indemnités de résiliation établies par l’ International Swaps and Derivatives Association (ISDA), la «méthode de la valeur de l’accord», qui est basée sur les conditions disponibles pour un swap de remplacement, est la plus courante. La troisième méthode, la méthode d’indemnisation, n’est pas non plus souvent utilisée. Un swap peut être résilié prématurément si un événement de résiliation tel qu’une illégalité, un événement fiscal, un événement fiscal lors de la fusion ou un événement de crédit se produit. Un cas de défaut, tel qu’une faillite ou un défaut de paiement, peut également entraîner une résiliation anticipée.

Les accords de swap conclus par deux contreparties sont souvent considérés comme des contrats financiers juridiquement contraignants, qui ont une date d’expiration prédéterminée. Cependant, certains événements peuvent déclencher une résiliation anticipée avant la date d’expiration indiquée. Si un tel événement est soupçonné de s’être produit, la résiliation anticipée doit être évaluée et les obligations d’une partie du swap envers l’autre déterminées via les trois méthodes sanctionnées par l’ISDA.

La méthode de la formule a calculé les dommages dus à la partie non fautive par la partie en faute lors de la résiliation anticipée du swap en suivant un calcul simple, ou une formule, qui doit être convenue par les deux contreparties lors de l’initiation du swap. accord via la clause de résiliation. Cependant, la méthode de la formule n’a jamais été standardisée, ce qui a conduit au développement d’autres méthodes comptables meilleures, limitant ainsi l’utilisation de cette méthode pour calculer les indemnités de résiliation anticipée des swaps.

Autres méthodes de résiliation anticipée de swap

La «méthode d’indemnisation» exige de la contrepartie fautive qu’elle indemnise la contrepartie non fautive de toutes les pertes et dommages causés par la résiliation anticipée. Cette méthode était courante lorsque les swaps ont été développés pour la première fois, mais elle a depuis été considérée comme inefficace car elle ne permettait pas de quantifier ou de décrire comment quantifier les pertes et dommages réels subis par un swap résilié prématurément.

La «méthode de la valeur de l’accord» est basée sur le coût d’initiation d’une opération de swap de remplacement, puisque la contrepartie non fautive n’a pas provoqué la résiliation anticipée et peut donc avoir besoin de conclure un swap de remplacement avec une contrepartie différente. Les swaps de remplacement sont utilisés pour calculer les paiements de résiliation, car les changements dans les conditions du marché depuis la conclusion du swap initial (désormais résilié) signifieront que les conditions de ce swap pourraient ne plus être applicables ou même disponibles. Le swap de remplacement aura donc probablement des conditions et des taux d’intérêt différents. Cette méthode est la restitution la plus courante pour une résiliation anticipée d’un swap.