Offre complémentaire (FPO)
Qu’est-ce qu’une offre de suivi (FPO)?
Une offre de suivi (FPO) est une émission d’actions à la suite de l’offre publique initiale (IPO) d’une entreprise. Il existe deux types d’offres de suivi: diluées et non diluées. Une offre de suivi diluée conduit la société à émettre de nouvelles actions après l’introduction en bourse, ce qui entraîne une baisse du bénéfice par action (BPA) d’une société.
Lors d’une offre de suivi non diluée, les actions entrant sur le marché existent déjà et le BPA reste inchangé.
Chaque fois qu’une société envisage d’offrir des actions supplémentaires, elle doit enregistrer l’offre FPO et fournir un prospectus aux régulateurs.
Points clés à retenir
- Une offre de suivi (FPO) est une offre d’actions après une offre publique initiale (IPO).
- La mobilisation de capitaux pour financer la dette ou la réalisation d’acquisitions de croissance sont quelques-unes des raisons pour lesquelles les entreprises entreprennent des offres de suivi (FPO).
- Les offres de suivi diluées (FPO) entraînent une baisse du bénéfice par action (BPA) car le nombre d’actions en circulation augmente, tandis que les offres de suivi non diluées (FPO) se traduisent par un BPA inchangé car il s’agit de ramener des actions existantes au marché.
Fonctionnement d’une offre de suivi (FPO)
Une introduction en Bourse IPO fonde son prix sur la santé et les performances de l’entreprise, ainsi que sur le prix que l’entreprise espère atteindre par action lors de l’offre initiale. La tarification d’une offre de suivi est déterminée par le marché. Étant donné que l’action est déjà cotée en bourse, les investisseurs ont la possibilité d’évaluer la société avant d’acheter. Le prix des actions de suivi est généralement décoté par rapport au cours de clôture actuel du marché. En outre, les acheteurs FPO doivent comprendre que les banques d’investissement travaillant directement sur l’offre auront tendance à se concentrer sur les efforts de marketing plutôt que sur la simple valorisation.
Les entreprises effectuent des offres de suivi pour une grande variété de raisons. Dans certains cas, l’entreprise peut simplement avoir besoin de lever des capitaux pour financer sa dette ou faire des acquisitions. Dans d’autres, les investisseurs de la société pourraient être intéressés par une offre de retrait de leurs avoirs. Certaines entreprises peuvent également effectuer des offres de suivi afin de lever des capitaux pour refinancer la dette en période de taux d’intérêt bas. Les investisseurs doivent être conscients des raisons qu’une entreprise a pour une offre de suivi avant d’y investir leur argent.
Types d’offres de suivi
Une offre de suivi peut être diluée ou non diluée.
Offre de suite diluée
Les offres de suivi diluées se produisent lorsqu’une société émet des actions supplémentaires pour lever des fonds et offrir ces actions sur le marché public. À mesure que le nombre d’actions augmente, le bénéfice par action (BPA) diminue. Les fonds levés lors d’un FPO sont le plus souvent alloués à la réduction de la dette ou à la modification de la structure du capital d’une entreprise. L’injection de liquidités est bonne pour les perspectives à long terme de l’entreprise et, par conséquent, elle est également bonne pour ses actions.
Offre de suite non diluée
Les offres de suivi non diluées se produisent lorsque les détenteurs d’actions privées existantes apportent des actions déjà émises sur le marché public pour la vente. Le produit en espèces des ventes non diluées va directement aux actionnaires qui placent l’action sur le marché libre. Dans de nombreux cas, ces actionnaires sont des fondateurs d’entreprise, des membres du conseil d’administration ou des investisseurs avant l’introduction en bourse. Aucune nouvelle action n’étant émise, le BPA de la société reste inchangé. Les offres de suivi non diluées sont également appelées offres sur le marché secondaire.
Exemple d’offre complémentaire (FPO)
En 2013, Rocket Fuel a annoncé qu’elle vendrait cinq millions d’actions supplémentaires dans le cadre d’une offre de suivi. Un quatrième trimestre 2013 solide – et une volonté de capitaliser sur le cours élevé de son action en levant des fonds supplémentaires – a incité cette décision. Rocket Fuel prévoyait de vendre deux millions d’actions, les actionnaires existants vendant environ trois millions d’actions. De plus, les preneurs fermes avaient l’option d’acheter 750 000 actions dans le cadre du placement subséquent.
L’accord est venu à 34 $ l’action. Dans le mois suivant l’offre, les actions publiques de la société étaient évaluées à 44 $. Ceux qui ont acheté des actions dans le cadre de l’offre de suivi ont réalisé des gains de près de 30% en un seul mois.
Un autre exemple d’offre de suivi est celui de la filiale d’Alphabet Inc. Google ( enchères aux Pays – Bas. Il a levé environ 2 milliards de dollars au prix de 85 dollars, soit le bas de ses estimations. En revanche, l’offre de suivi menée en 2005 a permis de lever 4 milliards de dollars à 295 dollars, le cours de l’action de la société un an plus tard.