Comment les actions entièrement diluées affectent-elles les bénéfices?
Les actions de base en circulation et les actions entièrement diluées mesurent la quantité d’actions émises par une société en utilisant différentes méthodologies. Les actions en circulation sont les actions de la société qui ont été autorisées et émises, représentant la propriété de la société par des investisseurs ou des institutions détenant ces actions. Les actions entièrement diluées comprennent toutes ces actions plus les actions supplémentaires si tous les titres convertibles d’une société ont été exercés.
Que sont les actions entièrement diluées?
Les actions entièrement diluées correspondent au nombre total d’actions qui seraient en circulation si toutes les sources possibles de conversion, telles que les obligations convertibles et les options sur actions, étaient exercées. Ce nombre d’actions est important pour le calcul du bénéfice par action (BPA) d’ une entreprise, car l’utilisation d’actions entièrement diluées augmente le nombre d’actions utilisées dans le calcul, réduisant ainsi les dollars gagnés par action ordinaire.
Qu’est-ce que le bénéfice par action (BPA)?
Le BPA est un calcul du montant en dollars des bénéfices qu’une société ouverte génère par action ordinaire. Les analystes considèrent ce ratio comme un indicateur clé de la valeur de l’entreprise, offrant également une mesure importante pour les actionnaires.
Comment le bénéfice par action est-il calculé
Le BPA se définit comme suit: (bénéfice net – dividendes privilégiés) / (moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation). Tout bénéfice versé aux actionnaires privilégiés sous forme de dividende en espèces est soustrait du bénéfice net, car le ratio ne s’applique qu’aux actionnaires ordinaires. La moyenne pondérée des actions ordinaires correspond au (solde de la période d’ouverture + solde de la période de clôture) / 2. Si une entreprise peut générer plus de bénéfices par action ordinaire, l’entreprise est considérée comme ayant plus de valeur et le cours de l’action peut augmenter.
Supposons, par exemple, qu’ABC Corporation génère un bénéfice net de 10 millions de dollars et verse à tous les actionnaires privilégiés un total de 2 millions de dollars en dividendes, de sorte que le bénéfice net disponible pour tous les actionnaires ordinaires soit de 8 millions de dollars. Si le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation de l’entreprise s’élève à 1 million, le BPA est de 8 $ par action. Le BPA de 8 $ est considéré comme un «BPA de base» car le total n’est pas ajusté pour la dilution.
Prise en compte des actions entièrement diluées
Plusieurs types de titres peuvent être convertis en actions ordinaires, y compris un emprunt obligataire convertible, des actions privilégiées convertibles, des options d’achat d’actions, les droits et les bons de souscription. La dilution complète suppose que chaque titre qui peut être converti en actions ordinaires est converti, ce qui réduit le bénéfice disponible par action ordinaire.
Par exemple, supposons qu’ABC émette 100 000 actions en stock-options aux dirigeants de l’entreprise pour les récompenser d’avoir atteint un objectif de profit. La société a également une obligation convertible en circulation qui permet aux obligataires de se convertir en un total de 200 000 actions ordinaires, et ABC a des actions privilégiées convertibles en circulation, et ces actions peuvent être converties en 200 000 actions ordinaires.
La dilution totale suppose que ces 500 000 actions ordinaires supplémentaires sont émises, ce qui porte le nombre d’actions en circulation à 1,5 million. En utilisant le bénéfice de 8 millions de dollars de l’exemple précédent, le BPA entièrement dilué est de (8 millions de dollars / 1,5 million d’actions), soit 5,33 $ par action, ce qui est inférieur au BPA de base de 8 $ par action.