Fonds fédéraux
Que sont les fonds fédéraux?
Les fonds fédéraux, souvent appelés fonds fédéraux, sont des réserves excédentaires que les banques commerciales et autres institutions financières déposent auprès des banques régionales de la Réserve fédérale; ces fonds peuvent alors être prêtés à d’autres acteurs du marché dont les liquidités sont insuffisantes pour répondre à leurs besoins de prêts et de réserves. Les prêts ne sont pas garantis et sont consentis à un taux d’intérêt relativement bas, appelé taux des fonds fédéraux ou taux du financement à un jour, car c’est la période pour laquelle la plupart de ces prêts sont consentis.
Points clés à retenir
- Les fonds fédéraux désignent les réserves excédentaires détenues par les institutions financières, au-delà des réserves obligatoires de la banque centrale.
- Les banques s’emprunteront ou se prêteront leurs fonds excédentaires sur une base du jour au lendemain, car certaines banques se retrouvent avec trop de réserves et d’autres avec trop peu.
- Le taux des fonds fédéraux est un objectif fixé par la banque centrale, mais le taux réel du marché pour les réserves des fonds fédéraux est déterminé par ce marché des prêts interbancaires au jour le jour.
Comprendre les fonds fédéraux
Les fonds fédéraux aident les banques commerciales à répondre à leurs exigences de réserves quotidiennes, c’est-à-dire le montant que les banques sont tenues de conserver dans leur réserve fédérale régionale. Les réserves obligatoires sont basées sur le volume des dépôts des clients que chaque banque détient. Les réserves excédentaires ou secondaires sont des sommes en espèces détenues par une banque ou une institution financière en sus de ce qui est exigé par les régulateurs, les créanciers ou les contrôles internes. Pour les banques commerciales, les réserves excédentaires sont mesurées par rapport aux montants standards de réserves obligatoires fixés par les autorités bancaires centrales. Ces ratios de réserves obligatoires fixent les dépôts liquides minimaux (tels que les espèces) qui doivent être en réserve dans une banque; plus est considéré comme un excès.
La Federal Reserve Bank fixe un taux cible ou une fourchette pour le taux des fonds fédéraux; il est ajusté périodiquement en fonction des conditions économiques et monétaires.
Marchés de nuit
Le marché des fonds fédéraux opère aux États-Unis et est parallèle au marché des dépôts offshore en eurodollars. Les eurodollars sont également négociés du jour au lendemain et le taux d’intérêt est pratiquement identique au taux des fonds fédéraux, mais les transactions doivent être enregistrées en dehors des États-Unis. Les banques multinationales utilisent souvent des succursales domiciliées dans les Caraïbes ou au Panama pour ces comptes, même si les transactions peuvent être exécutées dans des salles de marché américaines. Les deux sont des marchés de gros avec des transactions allant de 2 millions de dollars à bien plus de 1 milliard de dollars.
Les taux des fonds fédéraux
La Réserve fédérale utilise des opérations d’open market pour gérer l’offre de monnaie dans l’économie et ajuster les taux d’intérêt à court terme. Cela signifie que la Fed achète ou vend une partie des obligations d’État et des bons qu’elle a émis; cela augmente ou diminue la masse monétaire et, par conséquent, abaisse ou augmente les taux d’intérêt à court terme. Les opérations d’open market sont effectuées par la Federal Reserve Bank of New York.
Le taux des fonds fédéraux (taux des fonds fédéraux) est l’un des taux d’intérêt les plus importants pour l’économie américaine, car il affecte les conditions économiques générales du pays, notamment l’inflation, la croissance et l’emploi. Le taux des fonds fédéraux est fixé en dollars américains et est généralement facturé sur les prêts à un jour. Le taux des fonds fédéraux est donc le taux d’intérêt effectif auquel les banques commerciales se prêtent des réserves au jour le jour.
Le taux des fonds fédéraux est étroitement lié aux taux d’intérêt à court terme sur le marché plus large, de sorte que ces transactions ont également un impact direct sur les taux de l’ eurodollar et du LIBOR. La Réserve fédérale annonce le taux effectif des fonds fédéraux à la fin de chaque journée de négociation, qui est le taux moyen pondéré pour toutes les transactions sur le marché ce jour-là.
Les participants du marché
Les participants au marché des fonds fédéraux comprennent des banques commerciales américaines, des succursales américaines de banques étrangères, des organisations d’épargne et de crédit et des entreprises financées par le gouvernement, telles que la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) et la Federal Home Loan Mortgage Association (Freddie Mac), ainsi que les sociétés de valeurs mobilières et les agences du gouvernement fédéral.