Échange de contrats à terme contre physique (EFP)
Table des matières
Développer
Qu’est-ce que l’échange de contrats à terme contre physique?
Un échange de contrats à terme contre physique (EFP) est un accord privé entre deux parties pour échanger une position à terme contre le panier de réels sous-jacents. Un échange de contrats à terme contre des biens physiques peut être utilisé pour ouvrir une position à terme, fermer une position à terme ou échanger une position à terme contre l’actif sous-jacent.
Points clés à retenir
- Un échange de contrats à terme contre physique (EFP) permet à une partie d’échanger un contrat à terme contre l’actif sous-jacent réel.
- Les EFP sont négociés de gré à gré (OTC) et sont souvent utilisés par les producteurs de matières premières pour couvrir des positions ou réguler la production.
- Les EFP sont particulièrement utiles lorsqu’une transaction importante a lieu afin que le prix du marché ne soit pas artificiellement modifié par un commerce non spéculatif.
Comprendre l’échange de contrats à terme contre des biens physiques (EFP)
L’échange de contrats à terme contre physique (EFP) est l’un des rares types d’accords négociés en privé qui peuvent ensuite être enregistrés auprès de la bourse. Le volume impliqué dans la transaction est indiqué dans les jours de négociation lorsque la transaction est enregistrée, mais le prix auquel la transaction a été réalisée (le prix convenu en privé entre les parties) n’est pas révélé.
Lorsque deux parties ont convenu d’un échange de contrats à terme contre des biens physiques, elles enregistrent alors la transaction auprès de la bourse concernée. L’échange de contrats à terme contre des produits physiques est également appelé échange de contrats à terme contre des produits et l’échange de contrats à terme contre des espèces (comme en espèces ). Le terme échange de contrats à terme contre physique est généralement utilisé pour décrire des transactions de cette nature même lorsque les sous-jacents sont des produits financiers plutôt que des marchandises en espèces. L’échange de contrats à terme contre un swap (EFS) peut être utilisé si la position à terme est négociée contre un contrat de swap.
Exemple d’échange de contrats à terme contre physique
Les exemples les plus courants d’échange de contrats à terme contre physique se trouvent dans le secteur pétrolier et gazier. Cela a du sens, car ces types de transactions ne sont pas effectués par de petits commerçants et spéculateurs. Les EFP impliqueront généralement de grands commerçants commerciaux et non commerciaux. Imaginez un producteur de pétrole et de gaz assis sur un inventaire d’un million de barils en supposant que les prix sont à la hausse. Un raffineur qui s’inquiète de la hausse des prix veut sécuriser les barils de pétrole à l’avenir, alors ils achètent 1000 contrats représentant une unité contractuelle de 1000 barils, chacun pour un total d’un million de barils.
Le raffineur et le producteur se mettent à parler et ils se rendent compte que a) ils sont tous les deux optimistes sur le prix du pétrole et b) ils peuvent changer de position pour répondre aux besoins de l’autre. Ils conviennent d’un prix et d’une date de livraison dans le futur où le producteur remet le pétrole physique au raffineur – bloquant l’approvisionnement du raffineur – et reçoit les contrats à terme en retour, permettant au producteur de maintenir sa position haussière sur les prix du pétrole. Cette transaction importante est enregistrée auprès de la bourse, mais elle n’a pas d’impact sur le prix du pétrole car les informations sur les prix ne sont pas divulguées. Le raffineur a donc clôturé une position à terme et le producteur en a ouvert une.
Avantages de l’échange de contrats à terme contre physique
La question évidente est pourquoi ne pas simplement effectuer la transaction sur le marché? La réponse est simplement par souci d’efficacité. Les transactions importantes ont un impact sur le marché lorsqu’elles sont exécutées. C’est pourquoi les grands traders interrompent parfois les transactions au fil du temps pour réduire l’impact du glissement. Le fait d’échanger des contrats à terme en dehors du mécanisme de tarification du marché permet de réaliser de grandes transactions compensatoires à un prix déterminé. EFP est également utilisé lorsque la profondeur du marché n’est pas en mesure d’absorber la transaction – par exemple, une transaction impliquant des milliers de contrats.