Marché de l’euro-monnaie
Qu’est-ce que le marché de l’euro-monnaie?
Le marché de l’euro-monnaie est le marché monétaire des devises en dehors du pays où il a cours légal. Le marché de l’ euro-monnaie est utilisé par les banques, les sociétés multinationales, les fonds communs de placement et les fonds spéculatifs. Ils souhaitent contourner les exigences réglementaires, les lois fiscales et les plafonds de taux d’intérêt souvent présents dans les banques nationales, en particulier aux États-Unis.
Le terme euro-monnaie est une généralisation de l’ eurodollar et ne doit pas être confondu avec la monnaie de l’UE, l’ euro. Le marché de l’euro-monnaie fonctionne dans de nombreux centres financiers du monde entier, pas seulement en Europe.
Points clés à retenir
- Le marché de l’euro-monnaie est le marché monétaire des devises en dehors du pays où il a cours légal.
- Le terme euro-monnaie est une généralisation de l’eurodollar et ne doit pas être confondu avec la monnaie de l’UE, l’euro.
- Il existe également un marché des euro-obligations permettant aux pays, aux entreprises et aux institutions financières d’emprunter dans des devises en dehors de leur marché intérieur.
- Les marchés de l’euro-monnaie peuvent offrir de meilleurs taux aux emprunteurs et aux prêteurs, mais ils présentent également des risques plus élevés.
Comprendre le marché de l’euro-monnaie
Le marché de l’euro-monnaie est né au lendemain de la Seconde Guerre mondiale, lorsque le plan Marshall pour reconstruire l’Europe a envoyé un flot de dollars à l’étranger. Le marché s’est d’abord développé à Londres, car les banques avaient besoin d’un marché pour les dépôts en dollars en dehors des États-Unis. Les dollars détenus en dehors des États-Unis sont appelés eurodollars, même s’ils sont détenus sur des marchés hors d’Europe, tels que Singapour ou les îles Caïmans.
Il n’y a pas nécessairement de lien entre les marchés de l’euro-monnaie et l’Europe aujourd’hui, bien que ces marchés aient commencé en Europe.
Le marché de l’euro-monnaie s’est élargi pour inclure d’autres devises, telles que le yen japonais et la livre sterling, chaque fois qu’elles se négocient en dehors de leurs marchés nationaux. Cependant, le marché de l’eurodollar reste le plus important.
Les taux d’intérêt payés sur les dépôts sur le marché de l’euro-monnaie sont généralement plus élevés que sur le marché intérieur. En effet, le déposant n’est pas protégé par les mêmes lois bancaires nationales et n’a pas d’ assurance-dépôts gouvernementale. Les taux des prêts en euros sont généralement inférieurs à ceux du marché intérieur pour essentiellement les mêmes raisons. Les comptes bancaires en euros ne sont pas non plus soumis aux mêmes conditions de réserve que les comptes nationaux.
Types de marchés de l’euro-monnaie
Euro dollar
Les eurodollars ont été la première euro-monnaie, et ils ont toujours le plus d’influence. Il est intéressant de noter que les banques américaines peuvent avoir des opérations à l’étranger traitant des eurodollars. Ces filiales sont souvent enregistrées dans les Caraïbes. Cependant, la majorité des échanges réels ont lieu aux États-Unis.
L’eurodollar se négocie principalement du jour au lendemain, bien que des dépôts et des prêts à 12 mois soient possibles. Une étude réalisée en 2016 par la Federal Reserve Bank a indiqué que le chiffre d’affaires quotidien moyen sur le marché de l’eurodollar était de 140 milliards de dollars. Les transactions sont généralement d’un minimum de 25 millions de dollars et peuvent dépasser 1 milliard de dollars en un seul dépôt.
Euroyen
Le marché de l’ euroyen offshore a été créé dans les années 1980 et s’est développé avec l’influence économique du Japon. Avec la baisse des taux d’intérêt au Japon au cours des années 90, les taux plus élevés payés par les comptes euroyens sont devenus plus attractifs.
Eurobond
Il existe un marché obligataire actif permettant aux pays, aux entreprises et aux institutions financières d’emprunter dans des devises en dehors de leurs marchés nationaux. La première eurobond de ce type a été émise par la société italienne Autostrade en 1963. Elle a emprunté 15 millions de dollars pendant 15 ans dans le cadre d’un accord conclu à Londres et coté à la bourse de Luxembourg. L’émission d’euro-obligations est restée populaire en Italie et le gouvernement italien a vendu 7 milliards de dollars d’euro-obligations en octobre 2019. Il est essentiel d’éviter de confondre les euro-obligations avec les euro-obligations, qui sont simplement des obligations libellées en euros émises par des pays ou des entreprises de la zone euro.
Avantages et inconvénients des marchés de l’euro-monnaie
Le principal avantage des marchés de l’euro-monnaie est qu’ils sont plus compétitifs. Ils peuvent simultanément offrir des taux d’intérêt plus bas pour les emprunteurs et des taux d’intérêt plus élevés pour les prêteurs. C’est principalement parce que les marchés de l’euro-monnaie sont moins réglementés. À la baisse, les marchés de l’euro-monnaie sont confrontés à des risques plus élevés, en particulier lors d’une course contre les banques.